ABD’de hisse ve opsiyon işlemleri yapan günlük yatırımcıların, son 25 yıldır hesaplarında 25.000 dolar bulundurma zorunluluğu vardı. Bu tutarın altında kalanlar, beş gün içinde en fazla üç günlük işlem yapabiliyor, dördüncü işlemde ise “pattern day trader” olarak işaretlenip hesapları kilitleniyordu. Artık bu kural büyük ölçüde kaldırılıyor.
Arka plan: Pattern day trading kuralı, 2001 yılında FINRA tarafından dot-com balonunun ardından getirildi. O dönemde aktif yatırımcılar, kaldıraçlı işlemler nedeniyle ciddi kayıplar yaşadı. Bu nedenle, aşırı risk ve spekülatif işlemleri sınırlamak ve aracı kurumları büyük zararlardan korumak amacıyla yeni fonlama gereklilikleri getirildi. Ancak eleştirmenler, kuralın güvenlikten çok varlığa dayalı olduğunu ve sıfır komisyonlu işlemler ile anlık piyasa erişimi öncesinde geliştirildiğini savunuyordu.
Yeni sistemde, 25.000 dolarlık asgari bakiye ve işlem sayısı takibi ile “pattern day trader” etiketi kaldırılıyor. Bunun yerine, aracı kurumlar açık pozisyonların gerçek riskini izleyen altyapılar kullanacak ve aşırı kaldıraçlı işlemleri engelleyebilecek veya gün sonunda teminat tamamlama çağrısı yapabilecek. Bu değişiklik, özellikle sıfır vade opsiyonları (0DTE) gibi hızlı türev işlemler için büyük bir avantaj sağlıyor. Ancak mevcut teminat gereklilikleri devam ediyor; 2.000 dolarlık asgari teminat, %25 teminat sürdürme kuralı ve teminat açığının zamanında kapatılmaması durumunda uygulanan kısıtlamalar geçerliliğini koruyor.
Beklenti: FINRA, pattern day trading kuralını bugün kaldırsa da, şirketlere sistemlerini uyarlamaları için süre tanıyor. Robinhood (HOOD) ve Webull (BULL) hemen geçiş yaparken, Charles Schwab (SCHW) 8 Haziran’ı bekliyor. Interactive Brokers (IBKR) ve E*TRADE (MS) ise yakında değişiklikleri uygulayacak ancak kesin tarih açıklanmadı. Sınırsız günlük işlem imkânı, aracı kurumlar için yeni işlem hacmi ve buna bağlı olarak daha yüksek sipariş akışı ödemeleri, teminat ücretleri veya premium abonelik gelirleri anlamına geliyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
