Fed, politika faizini piyasa beklentisine paralel olarak 4,25% – 4,50% seviyesinde sabit tuttu.
Bu kararla, Fed yetkilileri faiz oranlarını üst üste dördüncü toplantıda da sabit tutmuş oldu.
Faiz kararı yatırımcılar için sürpriz olmasa da noktasal grafikte yapılacak olası değişiklikler önem arz ediyordu.
Noktasal grafik 2025 için sabit
Son açıklanan enflasyon verisi beklenti altında gelerek yatırımcıları umutlandırmış olsa da hâlâ tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin belirsiz olması ve petrol fiyatlarındaki arz kaynaklı yükseliş, enflasyonun yükselişinde potansiyel riskler olarak kalmaya devam ediyor.
Noktasal grafikte 2025 faiz beklentilerinde değişiklik olmazken 2026 için yıl sonu medyan faiz beklentisi 3,4%’ten 3,6%’ya yükseldi. Yani 2026 için beklenen 2 faiz indirimi 1’e gerilemiş durumda. Bu, piyasalar tarafından şahin algılansa da bu yıl için revizeye gidilmemiş olması risk iştahını dengeledi.
Karar metninde güvercin ton
Karar metinindeki dil, önceki açıklamalara göre daha yumuşak bir ton taşıyor. Özellikle işgücü piyasasına ilişkin vurgu güncellendi; daha önce “işsizlik düşük seyretmeye devam ediyor” denirken, artık sadece “düşük” olduğu belirtiliyor. Bu da Fed’in işgücü piyasasındaki sıkılığın hafiflemeye başladığını kabul ettiğini gösteriyor.
En dikkat çekici değişikliklerden biri ise enflasyon ve işsizlik risklerine dair sert ifadelerin çıkarılması. Önceki metinlerde “daha yüksek enflasyon ve işsizlik risklerinin arttığı” açıkça yazılıyordu; bu ifade artık yok.
Ayrıca ekonomik belirsizliklerin “arttığı” değil, “yüksek seyrettiği” şeklinde tanımlanması da Fed’in panik havasından uzak, daha temkinli ama nötr bir pozisyonda olduğunu yansıtıyor. Kısacası, Fed artık daha sakin bir resim çiziyor.
Genel mesaj net: Fed temkinli duruşunu sürdürüyor ama piyasaya daha az alarm veriyor.
“Veriye bağlılık” vurgusu korunurken, gerektiğinde politika ayarlamaları yapılabileceği belirtiliyor. Bu da, Fed’in faiz indirimine hâlâ kapıyı tamamen kapatmadığını, ancak bunun için daha fazla net veri beklediğini gösteriyor. Yakın dönemde faiz indirimi olasılığı piyasada yeniden fiyatlanabilir.
Powell’ın açıklamaları
- Artan belirsizliğe rağmen ekonomi iyi durumda. Enflasyon oldukça düştü ancak 2%’lik uzun vadeli hedefimizin hafif üzerinde seyrediyor.
- Mevcut politikamızın herhangi bir gelişmeye tepki vermek için iyi bir konumda olduğuna inanıyoruz.
- ABD ekonomik büyümesi ilk çeyrekte düştü, bu da şirketlerin olası tarifeler öncesinde ihracat ve ithalat ayarlamalarından kaynaklandı. Bu beklenmedik hamle, GSYH göstergelerini karmaşıklaştırdı.
- Enflasyonda bir miktar yukarı yönlü revizeye gitmek zorunda kaldık, 2022’de enflasyon çok yüksek bir seviyeye gelmişti ancak zaman içinde 2%’lik hedefimize yaklaştığını görüyoruz.
- Yakın dönem enflasyon beklentileri son dönemde arttı. Tüketiciler, şirketler ve uzmanların katıldığı anketler, bu beklentilerin ağırlıklı olarak tarifeler tarafından yönlendirildiğini ortaya koydu.
- Tarifelerin etkisi, ne seviyede uygulanacaklarına bağlı olacak. Bu seviyelere yönelik beklentiler ve paralel olarak ekonomik etkileri, nisan ayında zirve yaptı. O dönemden beri de geriledi.
- Bu yıl tarifelerdeki artışlar, muhtemelen fiyatları artıracak ve ekonomik büyümeyi etkileyecek.
- Tarifelerin şiddetlenmesi, enflasyonu yükseltebilir. Burada enflasyon biraz daha yapışkan hale gelebilir, bu durumda fiyat istikrarının nasıl etkilendiği ve uzun vadeli enflasyon beklentilerinin ne derece uyumlu olduğu yakından takip edilecek.
- Şu an itibarıyla biraz daha bekleyip ekonominin hangi yöne gidebileceğini görmek konusunda yeteri kadar alana sahibiz.
- Ocak ve şubat ayındaki yüksek seviyelerden bu yana daha arzu edilen seviyelerde enflasyon verileri aldık. Tarifeler, son tüketiciye ulaşana kadar etkisini göstermeyebilir. Bunun bir örneği, ülkede satılan malların aylar öncesinde ithal edilmesidir.
- Tarifelerin etkisini, özellikle bilgisayar gibi elektronik ürünlerde bir miktar gördük ve görmeye devam edeceğiz.
- Şu an tarifelerin boyutu, belirsizliğini büyük ölçüde koruduğu için para politikamız konusunda beklemenin uygun olduğunu düşünüyoruz.
- Görevlerimizden biri de enflasyondaki ani bir artışın, genel bir enflasyon problemine dönüşmemesini sağlamak. Bu yüzden verileri izlemeye devam edeceğiz.
- Tarife belirsizliği azalsa da devam ediyor.
- İş katılımı, ücret artışları ve istihdam gibi iş piyasasındaki bütün göstergeler oldukça sağlıklı bir seviyede. Bir miktar soğuma olsa da şu an endişe verici bir noktada değil. Burayı da yakından izliyoruz.
- Yaz boyunca tarifelerin etkisi hakkında çok daha fazla bilgiye sahip olacak ve iş piyasası ile enflasyonun nasıl tepki vereceğini göreceğiz.
- Belirsizlik ortamı nisanda zirve yaptı ve günümüze kadar belirsizlik azaldı. Muhtemelen faiz indirimlerinin uygun olacağı bir noktaya geleceğiz.
- Ekonomi şimdiye kadar güçlü gitti ve biz hâlâ iyi bir noktada olduğunu düşünüyoruz. Bizim için en önemli olan şey bu.
- Nisanda tarifelerin uzmanların beklentilerinden çok daha büyük olacağını öğrendik.
- Tarifelerin ne seviyede olacağını bilmiyoruz ama geçen seneki beklentilere göre çok daha büyük olacaklarını söyleyebiliriz.
- 2%’lik enflasyona ek olarak tam istihdamı sağlayabilirsek yapabileceğimizin en iyisini yapmış oluruz.
- Enflasyon beklentileri çok da yüksek değil.
- Tarifelerin tam etkisini görmeden bir adım atmak istemiyoruz, bunları gördükten sonra adım atacağız.
- ABD ekonomisi iyi bir konumda, enflasyon ve istihdam göstergeleri oldukça sağlıklı. Faizleri düşürmek için tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisini görmek istiyoruz.
- Birçok kişi, tarifelerin önümüzdeki aylarda enflasyonda artışa neden olmasını bekliyor. Çünkü birileri tarifelerin bedelini ödemeli.
- Yapay zekanın bazı işlerin yerini alırken yeni işler de yaratması gerekiyor. Henüz erken aşamalarındayız ama bunun oldukça döbüştürücü bir etkisi olacağını düşünüyorum.
- Herkes gibi biz de Ortadoğu’daki gelişmeleri takip ediyoruz. Enerji şoklarının geçmişte enflasyonu yukarı çektiğini biliyoruz ancak henüz böyle bir etki gözlemlemiyoruz. ABD ekonomisi yabancı petrol kaynaklarına bağımlı değil.
Ne bekleniyordu?
Reuters’ın 105 ekonomistle yaptığı geniş çaplı ankete göre, piyasa Fed’in “bekle-gör” stratejisini sürdüreceğini ve noktasal grafikte iki faiz indirimi beklentisini koruyacağını öngörüyordu.
Bu bağlamda en olası senaryo; Fed’in faizlerde ve noktasal grafikteki faiz beklentilerinde değişikliğe gitmemesi, Powell’ın da “verilere bakıyoruz” tonunda bir açıklamayla süreci temkinli bir iyimserlik ile değerlendirmesi yönündeydi.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: FedWatch, Federal Reserve
