Fed, politika faizini piyasa beklentisine paralel olarak 4,25% – 4,50% seviyesinde sabit tuttu. 🏦
Bu kararla, Fed yetkilileri faiz oranlarını üst üste üçüncü toplantıda da sabit tutmuş oldu. Karar oybirliği ile alındı.
Karar metninde “Ekonomik görünüme ilişkin belirsizlik daha da arttı. Komite, ikili görevinin her iki tarafına yönelik risklere dikkat etmekte ve daha yüksek işsizlik ve daha yüksek enflasyon risklerinin arttığını değerlendirmektedir” ifadeleri yer aldı. Ayrıca metinde, net ihracattaki dalgalanmalar verileri etkilemiş olsa da, son göstergelerin ekonomik faaliyetin güçlü bir hızla genişlemeye devam ettiğine değinildi.
Bu karar, CME FedWatchTool’da da 99% ihtimal ile fiyatlanıyordu. Özellikle son gelen güçlü istihdam verileri faiz indirimi beklentilerini zayıflatmıştı. Nisan başında yıl içinde 4 indirim beklenirken, şimdi bu sayı 3 indirime düşmüş durumda.
Piyasalar karar sonrası Powell’ın açıklamalarını Trump’ın politikalarının gelecek faiz indirim beklentilerine etkisi açısından dikkatle izleyecek.
Powell’ın Açıklamaları
“Artan belirsizliğe rağmen ekonomi hâlâ oldukça güçlü. İşsizlik oranı düşük kalmaya ve işgücü maksimuma yakın kalmaya devam ediyor.”
“Enflasyon oldukça düştü ancak bir süredir hâlâ 2%’lik hedefimizin altında.”
“Yüksek işsizlik ve enflasyon risklerinin arttığını düşünüyoruz ve mevcut para politikamızın olası ekonomik gelişmelere karşı harekete geçmek için güçlü bir konumda olduğu kanaatindeyiz.”
“Şu an politikamızda herhangi bir karar değişikliğine gitmeden önce daha fazla netlik görmek isteriz.“
“Tarifelerin işgücü ve enflasyona etkilerini görmek için çok erken ancak bir karara varmak için bekleyebilecek nir konumdayız.”
“Ekonomi iyi bir durumda. Politikalarımız da geçen yıla göre 100 baz puan daha gevşek. Faizlerde bir değişime gitmeden önce acele etmemize gerek yok.”
“Mevcut enflasyon iyi bir resim sunuyor. Ancak bilmediğimiz birçok şey var. Beklemek bize zarar vermeyecek. Yönetimin birçok ülkeyle müzakerelerinin nasıl sonuçlanacağını ve ne kadar süreceğini görmek için bekliyoruz. Bunun ne kadar süreceğini söyleyemeyiz.”
“Politikamızın doğru bir noktada olduğunu, sabırlı olmanın doğru olduğunu düşünüyoruz. Gerektiği zaman hızlı hareket edebiliriz ancak şu an çok fazla belirsizlik var. Hem iş dünyası hem de piyasa katılımcıları işlerin nasıl sonuçlanacağını görmek için bekliyor.”
“2024’ten bu yana işsizlik düştü, enflasyon düştü ve ekonomi güçlü bir büyüme kaydediyor. Tarifelerin enflasyonu yükselttiğini görürsek, hedeflerimize ulaşma yolunda bir gecikme görebiliriz. Ancak bu hedeflere ulaşmak için sabırlı olmaya devam edeceğiz.”
“2019’daki indirimlerimiz önleyici değildi ancak geçen yıl geç bile kaldık. Şimdiyse enflasyon hedefimizin o kadar da üzerinde değil.”
“Şu an önleyici hamlelerde bulunmamıza gerek yok çünkü yeni verileri görmeden buna gerek olup olmadığını bilemeyiz.”
“Trump’ın Fed’e olan çağrıları bizi hiç etkilemiyor. Hedeflerimize ulaşmak için elimizdeki araçları kullanmaya devam edeceğiz.”
“Ekonomik belirsizlik oldukça yüksek ve aşağı yönlü riskler arttı. Ama bu henüz verilere yansımadı. Politikamız şu an yeterli ve yapabileceğimiz tek şey daha fazla netlik beklemek. Şu an ne olacağını söylemek çok zor.”
“Tarifelerin etkilerini henüz verilerde görmüyoruz. Daha yüksek fiyatların ve tarife şoklarının olası etkilerinin yol açtığı endişeleri görüyoruz. Ancak net bir etki artan işsizlikle kendini gösteren zayıf bir ekonomik faaliyet ve olası bir enflasyon artışıyla görülebilir.”
“İnsanlar endişeli ve stresli ancak işsizlik artmadı, ücretler iyi durumda. Büyük işten çıkarmalar görmüyoruz. Ekonomi gayet iyi durumda.”
“Bir hedefin diğerine göre çok uzakta olabileceği bir senaryo olabilir. 2022’de de olan buydu; işgücü piyasası iyi durumdaydı ancak enflasyon çok yükselmişti. Bu durumda tek bir hedefe odaklanmak durumda kalabiliyoruz. Ancak şu an böyle bir durumda değiliz ve iki hedef arasında bir seçim yapmamıza gerek yok.”
“ABD borcunun istikrarlı olmayan bir yolda olduğunu biliyoruz ve bizi yeniden istikrarlı bir yola sokmak Kongre’nin işi. Biz onlara mali politika tavsiyesi vermiyoruz. Bu onların işi.”
“Mart toplantısından sonra nisan başında açıklanan tarifeler beklentilerin çok daha üstünde geldi. Ancak şimdi yönetim birçok ticaret ortağıyla müzakerelere başlıyor. Bu gelişme, tarifelere yönelik mevcut görünümü iki yönde de değiştirebilir. Bekleyip göreceğiz.”
“Hiçbir ABD başkanıyla görüşmek için harekete geçmedim ve geçmeyeceğim. Bir Fed başkanının bunu yapması gerektiğini düşünüyorum. Davet, her zaman diğer taraftan geliyor.”
Enflasyon Görünümü Nasıl?
Piyasa ABD enflasyonuna ilişkin nisan ayı verisini faiz kararının hemen ardından 13 Mayıs’ta alacak. Nisan ayı tüketici fiyat endeksi verisinin, beklentilere göre oldukça ılımlı gelmesi bekleniyor. Cleveland Merkez Bankası’nın güncel tahmin modellerine göre, Nisan ayında hem genel hem de çekirdek enflasyon aylık bazda 0,2% artış gösterecek. Bu oran yıllık hesaba çevrildiğinde yaklaşık 2,5% düzeyine geliyor ve bu da Fed’in 2%’lik hedefinin biraz üzerinde. Bu tablo gerçekleşirse, Haziran ayında faiz indirimi ihtimalini destekleyebilir.
Geçtiğimiz 12 aya bakıldığında, Mart 2025’e kadar olan dönemde hesaplanan tüm temel enflasyon göstergeleri hâlâ 2% hedefinin üzerinde seyrediyor. Atlanta Merkez Bankası’nın yayımladığı göstergelere göre, yıllık enflasyon 2,2% ile 4% arasında değişiyor. Ancak olumlu bir gelişme olarak, bu göstergelerin tamamı bir önceki yıla göre belirgin şekilde düşmüş durumda. Bu da son bir yılda fiyat artış hızında genel bir yavaşlama yaşandığını gösteriyor.
Nisan verisinde en çok dikkat çeken kalemlerden biri barınma giderleri olacak. Barınma kalemi, tüketici fiyat endeksi hesaplamasında büyük bir ağırlığa sahip. Mart 2025 itibarıyla barınma giderlerindeki yıllık artış 4%’e geriledi. Bu kalemdeki yavaşlamanın sürmesi durumunda, genel fiyat artışlarının da daha düşük gerçekleşmesi mümkün olabilir. Bu da genel enflasyonun kontrol altına alınmasına katkı sağlayacaktır.
Ancak tüm bu olumlu işaretlere rağmen, dış ticaret politikalarındaki belirsizlikler hâlâ büyük bir risk oluşturmaya devam ediyor. Özellikle gümrük vergileri gibi faktörler, fiyatlar üzerinde yeniden yukarı yönlü baskı oluşturabilir. Bu nedenle, Fed’in Haziran ayında vereceği faiz kararı sadece enflasyon verilerine değil, aynı zamanda ticaret gelişmelerine de bağlı olacak.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
