Fed tarafından yayımlanan yeni bir araştırma, ABD Başkanı Donald Trump tarafından 2025 yılında uygulamaya konulan kapsamlı gümrük vergilerinin, çekirdek mal enflasyonundaki son artışın tamamından sorumlu olduğunu ve tüketicilere doğrudan, “bire bir” fiyat artışı olarak yansıdığını ortaya koydu.
8 Nisan tarihli FEDS Note’ta ekonomistler Robert Minton, Madeleine Ray ve Mariano Somale, geçen yıl devreye alınan agresif ticaret politikalarının ABD ekonomisinde önemli bir değişime yol açtığını belirtti. Araştırmacılar, kasım 2025’e kadar uygulanan gümrük vergilerinin, şubat 2026’ya kadar çekirdek mal kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyatlarını %3,1 oranında artırdığını tahmin ediyor. Ekonomistlere göre, bu vergiler “çekirdek mal kategorisindeki fazla enflasyonun tamamını, pandemi öncesi enflasyon oranlarına kıyasla açıklayabiliyor.” Ayrıca, gümrük vergileri genel çekirdek PCE endeksinde de %0,8’lik bir artışa katkı sağladı. Bu endeks, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olarak öne çıkıyor.
Araştırma, yabancı ihracatçılar ya da yerli perakendecilerin bu maliyetleri üstlendiği yönündeki görüşleri de çürütüyor. Veriler, gümrük vergilerinin tüketici fiyatlarına “bire bir” yansıdığını gösteriyor. Raporda, “Perakendecilerin bir ürün için tedarik maliyeti gümrük vergisi nedeniyle 1 dolar artarsa, yedi ay sonra o ürünün fiyatı da 1 dolar yükseliyor” ifadesi yer aldı. Araştırmacılar, 2025’teki gümrük vergilerinin tüketici fiyatlarına 2018-19’daki Çin’e yönelik vergilere kıyasla daha yavaş yansıdığını ancak son verilerin, geçen yılki vergilerin etkisinin artık “büyük ölçüde tamamlandığını” gösterdiğini belirtti.
Enflasyon üzerindeki etkinin daha da büyük olabileceği vurgulandı. Araştırmacılar, kasım 2025’te Çin’e uygulanan gümrük vergilerinde yapılan 10 puanlık indirimin, ağustosta getirilen karşılıklı vergilerin etkisini önemli ölçüde dengelediğini ve daha büyük bir artışın önüne geçtiğini aktardı. Gümrük vergilerinin fiyatlara yansıma sürecinin istikrar kazanmasıyla birlikte, Fed’in analizine göre çekirdek mal enflasyonunun ek bir ticaret şoku yaşanmadığı sürece yakında pandemi öncesi seviyelere dönmesi bekleniyor.
2026 yılında piyasalarda performans şöyle gerçekleşti: S&P 500 endeksi yıl başından bu yana %0,49 düşüş kaydetti. Nasdaq Composite endeksi %1,78 gerilerken, Dow Jones endeksi de yıl başından bu yana %0,41 değer kaybetti.
S&P 500 ve Nasdaq 100 endekslerini takip eden SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) ve Invesco QQQ Trust ETF (QQQ) ise perşembe gününü yükselişle tamamladı. SPY %0,58 artışla 679,91 dolardan, QQQ ise %0,68 yükselişle 610,19 dolardan günü kapattı.
Dow Jones endeksini izleyen State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) ise %0,57 artışla 481,90 dolardan kapanış yaptı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
