Reuters’ın haberine göre, Roundhill, Bitwise ve GraniteShares tarafından yapılan başvurular, ek inceleme talepleri nedeniyle 75 günlük hızlı onay sürecini kaçırdı. Bu gecikme, Polymarket ve Kalshi üzerinde 2026 başlarında toplam 85 milyar dolarlık işlem hacmine ulaşan etkinlik piyasaları açısından önem taşıyor.
Açık pozisyonlar, önemli gelişmeler öncesinde artarken, doğru zamanlama talebin zirve yaptığı anı yakalamak için kritik hale geliyor. Ancak düzenleyici kurumlar, fiyatlama, şeffaflık ve manipülasyon risklerine odaklanarak süreci yavaşlatıyor.
Bu durum, geçmişte Bitcoin (BTC) ETF döngülerinde de görüldüğü gibi, onayın uzun süren bir direnç döneminin ardından gelmesine benziyor. Öte yandan, gecikme nedeniyle likidite, yerel platformlar ile ETF’ler arasında bölünüyor.
Bu ayrışma, piyasada talep olduğunu ancak düzenleyici netlik sağlanmadıkça bu talebin yapılandırılmış girişlere dönüşemediğini gösteriyor.
Yapısal Karmaşıklık ve Düzenleyici İnceleme
Gecikmenin rastlantısal olmadığı, çünkü ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) artık bu ürünlerin temel yapısına odaklandığı belirtiliyor.
Önerilen ETF’ler, 1 veya 0 dolarda sonuçlanan ikili sözleşmelere dayalı türev ürünlere dayanıyor. Bu yapı, çözüm anına yaklaşırken fiyatlarda ani sıçramalara yol açıyor. Tahmin piyasalarında toplam hacim 150 milyar doları aşarken, özellikle büyük etkinlikler dışında sözleşmeler arasında likidite dengesizliği devam ediyor.
Bu durum, güvenilir fiyatlama ve Net Varlık Değeri (NAV) takibini zorlaştırıyor. Ayrıca, yoğunlaşan uzlaşma dönemleri volatiliteyi ve anlaşmazlık riskini artırıyor.
Düzenleyiciler, bireysel yatırımcıların maruz kalacağı yapısal istikrarsızlığın artmaması için daha şeffaf açıklamalar ve fiyatlama modelleri talep ediyor. Bu sürtüşmeler, sürecin yavaşlamasına neden oluyor.
Düzenleyici Gecikmelere Rağmen Talep Artıyor
Yapısal endişelere rağmen, temel talep büyümeye devam ediyor ve bu da piyasada güçlü bir ivme olduğunu gösteriyor. Kümülatif işlem hacmi 150 milyar doları aşarken, Kalshi sadece nisan ayında 14,81 milyar dolarlık hacim kaydetti.
Aylık işlem hacmi 20–25 milyar doların üzerinde seyrederken, katılım kripto odaklı kullanıcıların ötesine genişliyor. Aktif yatırımcı sayısı milyonlara ulaşarak piyasanın daha derin bir penetrasyon sağladığını ortaya koyuyor.
Kurumsal katılım da blok işlemler ve özel sözleşmeler yoluyla artıyor. Bu genişleme, piyasadaki olgunlaşmanın ETF erişiminden bağımsız olarak sürdüğünü ve resmi ürünler gecikse bile uzun vadeli benimsemenin güçlü kaldığını gösteriyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ambcrypto.com
