Standard Chartered Bank, Ethereum’un (ETH) son dönemdeki fiyat zayıflığının, ağın iç dinamiklerindeki iyileşmeleri yansıtmadığını belirtiyor. Banka, ETH’nin mevcut durumunu, Amazon’un 2001 dot-com balonunun patladığı dönemdeki performansına benzetiyor.
Standard Chartered Bank Dijital Varlık Araştırmaları Küresel Başkanı Geoffrey Kendrick, Ethereum’a ilişkin yeni raporunu paylaşırken, Jeff Bezos’un 2001 teknoloji balonu sırasında Amazon hisseleriyle ilgili yaptığı bir açıklamaya atıfta bulundu. Bezos, 2018’deki bir konuşmasında, “Hisse senedi şirket değildir. Şirket de hisse senedi değildir. Hisse fiyatı 113 dolardan 6 dolara düşerken, şirketin tüm içsel iş metrikleri iyileşiyordu. Hisse fiyatı yanlış yönde giderken, şirketin içindeki her şey doğru yönde ilerliyordu” ifadelerini kullanmıştı.
Kendrick, Amazon hisselerinin (hisse bölünmeleri sonrası ayarlandığında) 2001 dip seviyesinden bu yana 1000 kat değerlendiğini hatırlatarak, ETH’nin de zamanla içsel metriklerle uyumlu bir fiyatlamaya ulaşacağını öngörüyor.
İçsel Metriklerde Güçlenme
Kendrick’e göre, Ethereum’un işlem sayısı ve ETH cinsinden ölçülen toplam kilitli değer (TVL) gibi temel içsel metrikleri, tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor. Buna karşın, ETH fiyatı Ağustos 2025’teki zirvesinden bu yana yaklaşık -%57 düşüşle 2.000 dolar civarına geriledi. Aynı dönemde ETH-Bitcoin oranı da yaklaşık -%37 azaldı.
Kendrick, güçlü metriklerin zamanla ETH fiyatını yukarı taşıyacağını belirtiyor. Uzun vadeli yükseliş beklentisini koruyan Kendrick, ETH için 2026 sonu itibarıyla 4.000 dolar, 2030 sonunda ise 40.000 dolar fiyat hedefini yineledi. ETH-BTC oranının ise on yıl sonunda 2021’deki 0,08 seviyelerine toparlanmasını bekliyor.
Stablecoin, RWA ve Diğer Faktörler
Kendrick’in yükseliş tezinin önemli bir bölümünü, Ethereum’un stablecoin ve tokenlaştırılmış gerçek dünya varlıkları (RWA) alanındaki hakimiyeti oluşturuyor.
Kendrick, stablecoin piyasa değerinin mevcutta yaklaşık 321 milyar dolardan 2028 sonunda 2 trilyon dolara çıkarak altı kat büyüyebileceğini öngörüyor. Şu anda tüm stablecoin’lerin %54’ü Ethereum üzerinde bulunuyor. Ayrıca, 2026 yılı başından bu yana Ethereum’daki işlemlerin yaklaşık üçte birini stablecoin’ler oluştururken, ağdaki brüt toplam kilitli değerin %60’ı stablecoin’lerden geliyor.
Stablecoin piyasa değerindeki beklenen büyümenin, Ethereum ekosistemine daha fazla aktivite çekerek ETH fiyatını desteklemesi bekleniyor.
Stablecoin dışındaki tokenlaştırılmış gerçek dünya varlıklarında da Kendrick, sektörün 2028 sonunda 2 trilyon dolara ulaşarak 50 kat büyüyebileceğini öngörüyor. Ethereum, bu alanda da %62’lik RWA ve %68’lik aktif zincir üstü kredi payıyla lider konumda.
Kendrick, RWA sektörünün önümüzdeki yıllarda 50 kat büyümesi halinde, bu alanın Ethereum için öneminin ciddi şekilde artacağını vurguluyor. Bu gelişmenin, işlem sayısı ve toplam kilitli değerde yeni zirveler getirmesi ve ETH fiyatını yukarı taşıması bekleniyor.
Ethereum Economic Zone ve Düzenleyici Gelişmeler
Kendrick, Ethereum ekosisteminde varlıkların daha serbest dolaşımını ve protokoller arası birlikte çalışabilirliği artırmayı hedefleyen Ethereum Economic Zone (EEZ) lansmanına da dikkat çekiyor. Bu sistemin, geçmişte güvenlik açıklarıyla gündeme gelen blok zinciri köprülerine olan bağımlılığı azaltabileceği ve Ethereum Virtual Machine uyumlu zincirler arasında kullanılabilirliği artırabileceği belirtiliyor.
Düzenleyici cephede ise Kendrick, ABD’de gündemde olan Clarity Act ve kripto piyasa yapısı yasa tasarısındaki ilerlemelere işaret ediyor. Daha net dijital varlık düzenlemelerinin, merkeziyetsiz finansın büyümesini ve Ethereum üzerindeki aktiviteyi destekleyebileceği ifade ediliyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: theblock.co
