BIST 100 endeksi, güne Trump’ın dün açıkladığı vergiler sonrasında 9.530,67 puandan 0,08% yükselişle işleme başlarken, saat 10’da açıklanan enflasyon verisiyle beraber pozitif görünümünü koruyor.
Bugün saat 10:00’da açıklanan Mart ayı TÜFE verisine göre Türkiye’de fiyat artışları aylık olarak 2,46% olurken, yıllık ise 38,10% oldu. Beklenti ise 3,79% seviyesinde yüksek gelen İstanbul Ticaret Odası aylık enflasyon verisi sonrası Mart ayı TÜFE verisinin de 3% civarında gelmesiydi.
Yatırımcıların kafasında, beklenti altında gelen enflasyon verisi ile beraber Haziran sonrasına ötelenen faiz indirim beklentilerinin yıl sonuna kadar daha fazla yapılabileceği yönünde. Bu durum sonrasında da başta bankacılık hisseleri olmak üzere, endeksin yükselmesine yol açtı.
Risk Hâla Mevcut
Mart ayında yaşanan kurların sert bir şekilde yükselmesiyle beraber ekonomistler, bu durumun ana etkisini Nisan ayında görebileceğimizi belirtiyor. Mart ayı enflasyon beklenti altı gelmiş olsa da Nisan ayı enflasyonu yatırımcıların kafasında belirsizlik yaratmaya devam ediyor. Pozitif değerlendirilebilecek veriye rağmen bu süreçte özellikle nisan ayı enflasyonunun kritik olmaya
devam ettiğini belirtebiliriz.
Tahvil Faizlerinde Sert Düşüş
Gelen enflasyon verisi sonrasında 2 yıllık tahvil faizleri 48,3% seviyelerinden çok hızlı bir şekilde 43,4% seviyesine geriledi. Tahvil faizlerindeki sert düşüşün, tahvil fiyatlarında artışa sebep olmasından kaynaklı, para piyasası fonları ve eurobond fonlarında pozitif etki yaratması bekleniyor.
Geçtiğimiz günlerde para piyasası fonlarında tahvil fiyatlarının artması sebebiyle getirilerin zayıfladığını gözlemlemiştik.
Trump’ın Gümrük Tablosu Sonrası Endeks Pozitif Ayrıştı
ABD Başkanı Donald Trump, dün Türkiye saati ile gece saatlerinde yapmış olduğu açıklamada, diğer ülkelerin ABD’ye yaptığı gümrük vergisi oranının en az yarısının ABD’nin de onlara uygulayacağını açıkladı. ABD’de üretim gerçekleştiren yabancı uyruklu şirketler ise, vergi oranına tabii tutulmayacak.
ABD, Çin mallarına 34%, Avrupa Birliği mallarına 20%, Japonya mallarına 24%, Hindistan mallarına 25% gibi tarifeler uygulayacağını ve bu kararın 5 Nisan’dan itibaren uygulanacağını açıkladı.
Türkiye’ye ise uygulanan 10% vergi dilimi değişmedi. Türkiye, ABD’nin dün getirdiği vergi oranlarına göre İngiltere, Singapur gibi ülkelerle beraber asgari düzeyde gümrük vergisine tabii olacak.
Trump’ın gümrük tarifeleri sonrasında neredeyse tüm piyasalar negatif açılış gerçekleştirirken, Avrupa ve Asya borsalarında sert satışlar izleniyor. BIST 100 endeksi ise küresel piyasalardan pozitif ayrışıyor.
Hangi Hisseler Etkilenebilir?
Trump’ın diğer ülkelere uyguladığı yüksek gümrük vergisi diğer taraftan Türkiye’ye asgari gümrük vergisi uygulaması, Türkiye’nin ABD’ye ihraç edilen mallarda rekabet avantajına sahip olmasına yol açacak. Fakat diğer taraftan 10% gümrük vergisi uygulaması, küresel rakiplere karşı rekabet avantajı sağlasa da ABD’ye ihracat gerçekleştiren şirketlerin marjlarında baskı yaratabilir.
Türkiye’nin 2024 yılında en fazla ihracat yaptığı 2. ülke ABD olmuştu. Ayrıca ABD’ye gerçekleştirilen ihracat rakamı, 2024 yılında geçen seneye göre dolar bazında 10,6% artış gösterdi.
Çin’in Avrupa bölgesindeki ticari üstünlüğü de Türk firmalarının ABD pazarına yönelmesine yol açtı.
ABD tarafında faaliyetleri bulunan veya faaliyet kurma girişiminde olan firmalara baktığımızda başta, Şişecam (SISE), Aksa Akrilik (AKSA), Kontrolmatik Enerji (KONTR), Çimsa Çimento (CIMSA), Kordsa (KORDS), Borusan Boru Sanayi (BRSAN), Vestel Elektronik (VESTL) ile Vestel Beyaz Eşya (VESBE), Kocaer Çelik (KCAER), Suntek Tekstil (SUNTK) ile Mavi Giyim (MAVI) ve Astor Enerji (ASTOR) ön plana çıkıyor.
ABD’de direkt üretim gerçekleştiren şirketlerden vergi alınmayacak. Dolayısıyla, ABD’de üretim gerçekleştiren Borusan, Kontrolmatik’in iştiraki Pomega Energy gibi şirketler zaten vergi muafiyeti sağlayabiliyor. Küresel rakip firmaların, yüksek gümrük vergileriyle ticari bariyerlere takılması, ABD’de üretim gerçekleştiren Türk firmalarını olumlu etkileyebilir.
ABD’de üretim gerçekleştirmeyen firmaları incelediğimizde ise 10% gümrük vergisi ABD’de üretici konumunda olanlara göre dezavantaj sağlasa da, Türkiye’nin en düşük gümrük bariyerinde olması ülkeler arası gümrük tarifesi avantajının Türkiye’den yana olmasını sağlayabilir.
Diğer taraftan bu gümrük tarifelerinin diğer bir boyutu da var; Ticaretin yavaşlaması:
Küresel tarafta, ticaretin yavaşlaması veya küçülmesinden de ana etkilenecek sektör, lojistik sektörü olabilir. Özellikle 2024 yılında güçlü kargo operasyonları gerçekleştiren Türk Hava Yolları için ABD’nin dün getirdiği yeni gümrük tarifesi negatif bir haber olarak değerlendirilebilir. Fakat havayolu şirketleri için, bölgesel jeopolitik gerilimlerin son bulması, 2025 yılının katalisti bakımından daha ön plana çıkıyor.
Tarifeler Sonrası Avro Kuru Farkı Açmaya Devam Ediyor
Geçtiğimiz aylarda 1,03 seviyesine gelen Avro/Dolar kuru, dün açıklanan tarifeler sonrasında 1,10 seviyelerini zorluyor. Dolar/TL kuru son 1 ayda yaklaşık 4% yükseliş gösterirken Avro/TL kuru ise son 1 ayda 10%’u aşkın yükseliş gösterdi.
Bu durum da aslında Avrupa’ya ihracat gerçekleştiren şirketlerin bu dönemde ön plana çıkabileceğini gösteriyor. Hem ihracat tarafında yüksek sezona girilmesi, hem avro/TL kurunda sert yükseliş, hem de ABD’nin gümrük tarifelerinde Türkiye’nin pozitif ayrışması, yatırımcıların gözünü ihracatçı şirketlere çevirdi.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
