DouYu International Holdings Ltd.’nin (DOYU.US) hisseleri, şirketin eski canlı yayın oyun işinin ötesine geçme konusunda güçlü ilerleme kaydettiğini bildirmesinin ardından, çeyrek dönem zararı artmasına rağmen 17% yükseldi.
Öne Çıkanlar:
📉 DouYu’nun dördüncü çeyrek geliri 12% düşerken, net zararı aylık ortalama kullanıcı sayısının 14% azalarak 44,5 milyona gerilemesiyle iki katından fazla arttı.
📈 Şirketin reklam ve diğer kaynaklardan elde ettiği gelir, orijinal canlı yayın oyun işinden çeşitlendikçe geçen yıl 63,6% artarak gelirinin 28%’ini oluşturdu.
“Savaşçı balık” anlamına gelen adıyla DouYu International Holdings Ltd. (DOYU.US) bu günlerde gerçekten de bir hayatta kalma mücadelesi veriyor gibi görünüyor. Geçen hafta açıklanan en son çeyrek sonuçları, dördüncü çeyrekte gelirde devam eden düşüşleri gösterdi ve bu, şirketi son dört yıldır rahatsız eden düşüş dizisini uzattı. Aynı zamanda, şirket yıl için zarara girerken çeyrek dönem zararı iki katından fazla arttı.
Ancak yatırımcılar, şirketin canlı yayın oyunculuğundan uzaklaşma yönündeki ilerlemesinden cesaret aldı. Canlı yayın oyunculuğu, sert rekabet ve çevrimiçi süreyi sınırlamak için hükümetin baskılarından dolayı baskı altında kalmıştı. Bazıları da DouYu’nun bağımsız bir şirket olarak günlerinin sayılı olabileceğine ve potansiyel bir birleşme veya satın alma hedefi haline gelebileceğine bahis oynuyor olabilir. Bu durum muhtemelen hisselerin mevcut fiyatının üzerinde bir primle satılmasını sağlayacaktır.
Ortak CEO Ren Simin, şirketin kazanç görüşmesinde DouYu’nun bu yıl daha fazla kaynağı yeni işlerine ayırmayı planladığını söyledi. “Stratejimiz daralma değil, kaynaklarımızı verimsiz girişimlerden yüksek değerli iş segmentlerine yeniden tahsis etmek” dedi.
Bu işleri geliştirmek daha uzun vadeli bir hedef olsa da, şirketin düşen gelirini tersine çevirmek – ki 2021’den beri daralıyor – daha acil bir hedeftir. Bu düşüş dördüncü çeyrekte de devam etti ve şirketin geliri bir önceki yılın aynı dönemindeki 1,3 milyar yuandan 12,3% düşüşle 1,14 milyar yuana (156 milyon dolar) geriledi. Net zararı ise 2023’ün aynı çeyreğindeki 62,2 milyon yuan zarardan 163,7 milyon yuana yükseldi.
Ortalama mobil aylık aktif kullanıcı (MAU) sayısı çeyrek dönemde yıllık bazda 14% düşüşle 44,5 milyona geriledi. Ancak cesaret verici bir işaret olarak, en son rakam bir önceki çeyreğe göre 5,9% artış gösterdi. Ortalama ödeme yapan kullanıcı sayısı da dördüncü çeyrekte 2023’teki 3,7 milyondan son dönemde 3,3 milyona düştü.
Şirket, büyümesini yeniden başlatmak için reklam, ses tabanlı sosyal ağ ve oyun üyelik hizmetlerini içeren “diğer işlerine” odaklanıyor. Bu segmentten elde edilen gelir, dördüncü çeyrekte yıllık bazda 47,2% artışla 405 milyon yuana yükseldi ve yıllık bazda 63,6% artışla 1,2 milyar yuana ulaştı.
Yatırımcılar, DouYu’nun çeşitlendirme çabalarındaki güçlü kazanımlara odaklanmış görünüyor ve hisseler açıklamanın ardından iki işlem gününde 17% yükseldi. Ancak rallinin arkasında muhtemelen başka faktörler de vardı.
Bir ipucu, şirketin nakit varlıklarının 2023 sonundaki 6,86 milyar yuandan 2024 sonunda 4,47 milyar yuana 35% düşmesiydi. Yetkililer, kazanç görüşmesinde Douyu’nun 2024’ün başından bu yana temettüler ve hisse geri alımlarına 620 milyon dolar harcadığını, buna bu yılın ocak ayındaki en son nakit temettüsünün de dahil olduğunu söyledi. Finans başkan yardımcısı Cao Hao, şirketin nakit rezervlerinin büyüyen işlerine kaynak ayırmak ve iş dalgalanmalarını yönetmek için yeterli olduğunu, aynı zamanda net zararları “önemli ölçüde” azalttığını söyledi.
Bu, DouYu’nun hissedarları ve hisse fiyatı istikrarını önceliklendirirken, özellikle TikTok’un Çin versiyonu olan Douyin gibi daha büyük rakiplerin kaçınılmaz yükselişini kabul ettiğini gösteriyor gibi görünüyor.
Satın Alma mı Geliyor?
Yatırımcı heyecanı, şirketin potansiyel olarak özelleştirilmesi veya daha büyük bir rakip tarafından satın alınması beklentisinin yenilenmesine de borçlu olabilir. Bu durum muhtemelen şirketin mevcut hisse fiyatına bir prim eklenmesini içerecektir. Potansiyel bir alıcı, halihazırda şirketin hisselerinin 38%’ine sahip olan lider oyun şirketi Tencent (0700.HK) olabilir.
Tencent son zamanlarda oyun varlıklarını satın alıyor ve buna Douyin’in ana şirketi ByteDance’den video oyun stüdyoları da dahil. Bazıları, Tencent’in DouYu’yu ve rakibi Huya’yı (HUYA.US) özelleştirmek için de teklifte bulunabileceğini tahmin ediyor olabilir. Huya’nın durumu DouYu’nunkine benziyor ve Tencent burada da büyük bir hissedar. Tencent daha önce DouYu ve Huya’nın birleşmesini sağlamaya çalışmıştı ancak bu girişim 2021’de Çin’in piyasa düzenleyicisi tarafından anti-tröst gerekçesiyle veto edilmişti.
DouYu’ya benzer şekilde, Huya da Salı günü dördüncü çeyrekte gelirinin yıllık bazda 2,3% düşüşle 1,5 milyar yuana gerilediğini açıkladı. Net zararı ise bir önceki yılın aynı dönemindeki 275 milyon yuan zarardan 172,2 milyon yuana daraldı. DouYu gibi, Huya’nın canlı yayın geliri de düşüyor ve 2023’te tam yıl için 6,5 milyar yuandan geçen yıl 4,7 milyar yuana geriledi.
Orijinal DouYu-Huya birleşme planı engellenmişken, düzenleyici kurum şimdi canlı yayın oyun endüstrisi hükümet kısıtlamalarının, Douyin gibi yeni oyuncuların rekabetinin ve zayıf tüketici duygusunun ağırlığı altında acı çekerken durumu farklı görebilir. Çin medyası, böyle bir birleşmenin sadece zaman meselesi olabileceğini bildirdi ve Tencent’in yatırım ekibi geçen yıl böyle bir planı görüşmek üzere her iki şirketin üst düzey yöneticileriyle bir araya geldi.
DouYu’nun ve Huya’nın canlı yayından elde ettikleri gelirler daralırken, Douyin ve Kuaishou (1024.HK) canlı yayın alanında hızla genişliyor. Kuaishou daha önce üçüncü çeyrek gelirinin yıllık bazda 11,4% artarak 31,1 milyar yuana yükseldiğini ve kârının 49,9% artarak 2,1 milyar yuana ulaştığını bildirmişti.
DouYu-Huya birleşmesi veya üçüncü tarafın birini veya her ikisini satın alma olasılığını destekleyen bir başka veri noktası da iki platform arasındaki işbirliği belirtileri. Bunlar geçen mart ayında, Tencent tarafından işletilen popüler bir oyun olan “Honor of Kings”te bir canlı yayıncının yayınının DouYu, Huya ve Tencent’in kendi WeChat’inde eşzamanlı olarak yayınlanmasıyla başladı.
Tencent’i içeren böyle bir birleşme, Tencent’in oldukça nakit zengini olması ve halihazırda DouYu’nun 38%’ine ve Huya’nın 50%’sine sahip olması nedeniyle Tencent için kolayca karşılanabilir olacaktır. DouYu’nun en son 265 milyon dolarlık piyasa değeri ve Huya’nın 838 milyon dolarlık piyasa değeri baz alındığında, Tencent’in DouYu’nun geri kalanı için 162 milyon dolar ve Huya’nın geri kalanı için 420 milyon dolar daha ödemesi gerekecek, yani toplamda yaklaşık 580 milyon dolar.
DouYu’nun mevcut fiyat/satış (P/S) oranı sadece 0,44 olup, Huya’nın 1,02’sinin oldukça altında, bu da şirketin değerinin düşük olduğunu gösteriyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
