Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) temmuz ayı Para Politikası Kurulu kararına ilişkin yayımladığı analizde, politika faizinin sabit tutulmasının temel nedenleri arasında artan küresel jeopolitik gerilimler ile yükselen enerji maliyetlerini gösterdi.
Deutsche Bank Ekonomisti Yiğit Onay tarafından hazırlanan raporda, TCMB’nin piyasa fonlamasını üst bant olan %40 seviyesinden sürdürmesinin, dış koşullardaki bozulmayla doğrudan bağlantılı olduğu belirtildi.
Enflasyon ve faiz beklentileri yükseltildi
Raporda, Brent petrol fiyatındaki kısa sürede %35’i aşan artış ile akaryakıttaki vergi düzenlemelerinin benzin ve motorin fiyatlarını artırdığı, bunun da enflasyon patikasına yaklaşık 1,5 puan ek yük getirdiği hesaplandı. Avrupa doğal gaz fiyatlarında %50’yi aşan yükseliş ve tarımsal emtia fiyatlarındaki artışın da dezenflasyon sürecini olumsuz etkilediği ifade edildi.
Bu değerlendirmeler doğrultusunda Deutsche Bank, daha önce %28,5 olarak açıkladığı 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %30’a, yıl sonu politika faizi beklentisini ise %35’ten %36’ya yükseltti.
Faiz indirimi beklentisi ötelenebilir
Banka, mevcut fonlama maliyetinin %40’tan politika faizi olan %37’ye çekilmesine yönelik normalleşme adımlarının eylül ayına ertelendiğini öngördü. Raporda, doğrudan faiz indirimlerinin ise ancak yılın son çeyreğinde gündeme gelebileceği belirtildi.
2027 senaryosuna dikkat çekildi
Deutsche Bank, Brent petrol fiyatının kalıcı olarak 100 doların üzerinde seyretmesi, enerji maliyetlerinin yüksek kalması ve cari açığın genişlemesi halinde TCMB’nin sıkı para politikasını beklenenden daha uzun süre korumak zorunda kalabileceğini değerlendirdi. Banka, bu olumsuz senaryoda faiz indirimlerinin 2027 yılına kadar ertelenebileceğine dikkat çekti.
Öte yandan raporda, jeopolitik gerilimlerin azalması ve enerji fiyatlarının gerilemesi halinde enflasyon görünümünün iyileşebileceği, bunun da TCMB’nin piyasa fonlamasını normalleştirme ve faiz indirimlerine öngörülenden daha erken başlamasına imkan sağlayabileceği ifade edildi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ekonomim.com
