Delta Air Lines (DAL) için sorun kâr değil, beklenti. Hisseler mart ayından bu yana %60’ın üzerinde yükseldi ve son zirvelerinin sadece birkaç puan altında seyrediyor. Oysa Wall Street, şirketin ikinci çeyrek bilançosunun geçen yılın aynı dönemine göre daha düşük olmasını bekliyor.
Bunun nedeni, yatırımcıların Delta’nın ikinci çeyreğini değil, yılın ikinci yarısını satın alıyor olmaları. Şimdi ise şirket yönetiminin, piyasanın önden fiyatladığı bu iyimserliği haklı çıkarması gerekiyor.
Hikâyenin merkezinde yükseliş var
Çoğu bilanço öncesi analiz, analist tahminleriyle başlar. Ancak bu kez odak noktası hisse senedi. Delta hisseleri, yatırımcıların zorlu geçen ilk yarıyı geride bırakıp, düşen yakıt maliyetlerine, güçlü premium seyahat talebine ve yıl ilerledikçe kârlılığın artacağı beklentisine odaklanmasıyla dört aydan kısa sürede %60’ın üzerinde yükseldi.
Yani hisse, Wall Street’in hâlâ devam ettiğine inandığı toparlanma için Delta’yı şimdiden ödüllendirdi. Bu da yaklaşan bilanço dönemini farklı kılıyor.
Beklentileri aşmak yeterli olmayabilir
Ortak tahminler, Delta’nın hisse başına kârının geçen yılın aynı dönemine göre daha düşük olacağını gösteriyor. Bunun nedeni, çeyreğin başında yüksek yakıt maliyetleri ve yıllık bazda daha zorlu karşılaştırmalar. Normalde, bu tahminlerin aşılması hisseyi yukarı taşımak için yeterli olurdu. Ancak %60’lık bir yükselişin ardından yatırımcılar daha fazlasını bekleyebilir.
Asıl sorular yılın ikinci yarısına odaklanıyor: Düşen yakıt fiyatları marjlara olumlu yansımaya başladı mı? Premium seyahat talebi güçlü kalıyor mu? Delta, talebi kaybetmeden fiyat disiplinini sürdürebilecek mi?
Yönetim sadece yatırımcıların zaten beklediğini teyit ederse, güçlü bir bilanço bile hisseyi anlamlı şekilde yukarı taşımakta zorlanabilir.
Grafik yatırımcıların beklemede olduğunu gösteriyor
Delta’nın son fiyat hareketleri bu tabloyu yansıtıyor. Mart ayındaki dip seviyesinden %60’ın üzerinde yükseldikten sonra hisse bir konsolidasyon dönemine girdi. Hafif bir geri çekilme yaşansa da, hisse hâlâ yükselen 20 günlük ve 50 günlük hareketli ortalamalarının üzerinde işlem görüyor.
Momentum göstergeleri soğumuş durumda ancak agresif satışlara dair belirgin bir işaret yok. Teknik görünüm, yatırımcıların tamamen çıkmak yerine beklemeye geçtiğini, yeni bir katalizör için yönetimi izlediğini gösteriyor.
Bu da şirketin gelecek döneme ilişkin öngörülerini, çeyrek sonuçlarından daha önemli hâle getiriyor.
Beklentiler, ikinci çeyrekten daha kritik olabilir
Delta, premium kabinler, sadakat programı gelirleri ve kontrollü kapasite artışını rekabet avantajı olarak öne çıkarıyor. Ayrıca, son dönemde düşen yakıt fiyatları sektörün genel görünümünü iyileştirdi. Bu temalar, hissenin yükselişini destekledi.
Şimdi yatırımcılar, bu avantajların daha güçlü kârlılığa dönüşüp dönüşmediğini görmek istiyor. Bu nedenle, bu çeyrek ilk bakışta göründüğünden daha zorlu geçebilir. Beklentiler düşük olduğunda, şirketlerin tahminleri aşması yeterli olur. Ancak bir hisse üç ayda %60 yükselmişse, yatırımcılar genellikle daha fazlasını ister: daha güçlü öngörüler, daha iyi marjlar ya da büyümenin devam edeceğine dair net işaretler.
Delta bu hafta Wall Street tahminlerini aşabilir. Ancak asıl soru, son üç ayda iyi haberlerin büyük kısmını fiyatlayan bu hisseyi yatırımcıların almaya devam etmesi için yeni bir neden sunup sunamayacağı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
