Borsa operatörü CME Group, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’ndan (SEC), Nasdaq PHLX’in nakit uzlaşılı bitcoin endeks opsiyonlarına yönelik şartlı onayını geri çekmesini talep ediyor. CME, bu sözleşmelerin yalnızca Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC) yetki alanına girmesi gerektiğini savunuyor.
SEC, 29 Temmuz tarihli kararında CME’nin itiraz başvurusunu incelemeye alırken, onayın yürürlüğünü de askıya aldı. Komisyon, başvuruyla ilgili destek veya karşıt görüşlerin 24 Ağustos’a kadar iletilmesini istedi. Kararda, komisyon üyelerinin CME’nin argümanlarına katılıp katılmadığına dair bir ifade yer almıyor.
Nasdaq, 2024 yılında CF Benchmarks ile birlikte bitcoin endeks opsiyonları sunma planını duyurmuştu. Önerilen bu sözleşmeler, spot bitcoin ETF’lerinde işlem gören opsiyonlardan farklılık gösteriyor. Çünkü ETF opsiyonlarının dayanak varlığı menkul kıymet niteliğindeyken, Nasdaq’ın sözleşmeleri doğrudan bitcoin’i takip eden bir endekse referans veriyor. Bu durum, CME’nin itirazının merkezinde yer alan yetki tartışmasını gündeme getiriyor.
CME ve Nasdaq, The Block’un yorum talebine yanıt vermedi.
SEC’nin Piyasalar ve İşlemler Bölümü, Nasdaq’ın teklifini 22 Mayıs’ta devredilen yetkiyle onayladı. Ancak Nasdaq, opsiyonları işleme açabilmek için öncelikle CFTC’den muafiyet almalı.
Nasdaq’ın ihtiyaç duyduğu CFTC muafiyetleri, Nasdaq PHLX’in (eski adıyla Philadelphia Borsası) söz konusu sözleşmeleri hem SEC hem de CFTC gözetiminde sunmasına ve Options Clearing Corporation’ın bunları CFTC düzenlemelerine tabi bir türev ürünler takas kuruluşu olarak kaydolmadan takas etmesine olanak tanıyacak.
Buna karşılık CME, başvurusunda bitcoin’in menkul kıymet olmayan bir emtia olduğunu ve doğrudan bitcoin fiyatına dayalı opsiyonların CFTC’nin münhasır yetki alanındaki emtia opsiyon swap’ları kapsamında değerlendirilmesi gerektiğini belirtti. CME, CFTC’nin bu yetkiyi bir muafiyet yoluyla SEC’e devredemeyeceğini, SEC’in de menkul kıymet özelliği taşımayan bir ürünü denetleyemeyeceğini savundu.
CME ayrıca, Piyasalar ve İşlemler Bölümü’nün Dodd-Frank Yasası’nın 717. maddesine ilişkin yeni bir yorum getirerek yetkisini aştığını öne sürdü. Komisyonun onayı iptal etmesini isteyen CME, bu kararın menkul kıymet borsalarının SEC kuralları kapsamında başka emtialara dayalı opsiyon veya vadeli işlem sözleşmeleri listelemesinin önünü açabileceği uyarısında bulundu.
CME, SEC’in opsiyonlara onay vermesi halinde Nasdaq’ın ürününün CME’nin mevcut ürünleriyle doğrudan rekabet edeceğini ve CME’nin borsa ile takas faaliyetlerinde yeni düzenleyici maliyetler doğurabileceğini ifade etti.
QBTC koduyla işlem görecek olan önerilen sözleşmeler, CME CF Bitcoin Real Time Index’in 100’e bölünmesiyle elde edilen değeri takip edecek. Dayanak endeks, uygun bitcoin-dolar piyasalarındaki emir defteri verileriyle her 200 milisaniyede bir hesaplanıyor. Opsiyonlar Avrupa tipi olacak; yani yalnızca vade sonunda kullanılabilecek ve tamamen ABD dolarıyla uzlaşacak.
Nihai uzlaşı değeri ise yine 100’e bölünen CME CF Bitcoin Reference Rate New York Variant’a dayanacak. Bu gösterge, New York saatine göre 16.00’da sona eren bir saatlik zaman dilimindeki bitcoin-dolar işlemlerine göre günde bir kez hesaplanıyor.
Nasdaq, bu opsiyonların spot bitcoin ETF sahiplerine, ulusal bir menkul kıymetler borsasında ve ETF pozisyonlarıyla aynı teminat rejimi altında riskten korunma veya pozisyonlarını ayarlama imkânı sunacağını savunuyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: theblock.co
