Ecopetrol (EC), Citigroup’un Kolombiya’nın en büyük petrol şirketine yönelik notunu AL/Yüksek Risk’ten NÖTR/Yüksek Risk’e düşürmesinin ardından perşembe günkü işlemlerde %0,4 değer kaybetti. Citigroup, şirket için 18 dolar hedef fiyat belirledi. Banka, Kolombiya’nın petrol ve gaz üretiminin 2015’ten bu yana, 2014 ve 2020’deki petrol fiyatı krizlerinin etkisiyle, yapısal olarak düşüş eğiliminde olduğunu vurguladı.
Ecopetrol’ün yatırım hikayesi, yüksek petrol fiyatları ve Kolombiya’da petrol ve gaz sektörüne yönelik politika değişikliği beklentileriyle yeniden değerlenmişti. Ancak Citi analisti Andres Cardona, seçimlerin ikinci turu için genel beklentinin olumlu olmasına rağmen, olumsuz senaryoda ciddi bir aşağı yönlü risk bulunduğunu belirtti ve bu nedenle NÖTR notunu korudu.
Cardona, petrol ve gaz yanlısı bir hükümetin iş başına gelmesi halinde yeni petrol arama ihalelerinin hızla açılabileceğini, fracking riskinin azalmasının ise Ecopetrol’ün iş modelini güçlendirebileceğini düşünüyor. Ayrıca, sermaye tahsisi kararlarının sadeleştirilmesiyle hissedarlar için değer önerisinin netleşebileceğini, ancak bunun daha düşük bir olasılık olduğunu ifade etti.
Analiste göre, Kolombiya’nın petrol ve gaz üretiminde kaçınılmaz bir düşüş yaşanacak. Bu durum, ülkenin enerji ticaret dengesi ve Ecopetrol’ün nakit akışı görünümü üzerinde önemli etkiler yaratabilir. Böyle bir senaryoda, yüksek petrol fiyatı ortamında bile şirketin hisse fiyatı yaklaşık 10 dolar/ADR seviyesine gerileyebilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
