Volkswagen (VOW3) hisseleri, Citi’nin finansal tahminlerini aşağı yönlü revize etmesi ve hedef fiyatını düşürmesiyle birlikte %2,5 değer kaybetti. Banka, Çin’deki satışlardaki düşüşün hızlanması ve yapısal zorlukların artmasını gerekçe gösterdi.
Citi, hedef fiyatını 110 avrodan 94 avroya çekti ve “AL” notunu korudu. Banka, Çin satışlarının beklenenden daha hızlı gerilediğine dikkat çekti. Ayrıca, hisse başına kâr tahminlerini 2026 için %18, 2027 için %16 ve 2028 için %7 oranında aşağı yönlü revize etti. Bu revizyon, satış hacmi ve kâr marjlarındaki düşüşü yansıtıyor.
Citi, Volkswagen’in 2026 mali yılında FAVÖK marjının %3,9’a gerilemesini bekliyor. Bu oran, şirketin açıkladığı tahmin aralığının da alt sınırının altında kalıyor. Serbest nakit akışının ise 3,5 milyar avro ile yine öngörülen aralığın en düşük seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Citi analistleri, Volkswagen’in daha önce görülmemiş düzeyde yapısal zorluklarla karşı karşıya olduğunu belirtti. Bu zorlukların büyük ölçüde yönetimin kontrolü dışında kalan jeopolitik gelişmelerden ve ABD gümrük vergileri gibi faktörlerden kaynaklandığı ifade edildi. Analistler, büyük otomotiv üreticilerinin, bulundukları ülkelerin hükümetleri ve düzenleyici politikaları karşısında adeta “rehin” konumunda olduğunu vurguladı.
Not indirime rağmen Citi, Volkswagen hisselerinin çok yıllık dip seviyelerde ve rekor düşük değerlemeyle işlem gördüğüne dikkat çekti. Banka, şirketin Porsche’deki payının hisse başına 65 avro değerinde olduğunu, Finansal Hizmetler bölümünün ise 47 milyar avro özkaynakla hisse başına 94 avroya karşılık geldiğini belirtti.
Citi, Volkswagen için olumlu senaryoda 120 avro, olumsuz senaryoda ise 65 avro hedef fiyat belirledi. Banka, yönetimin maliyet azaltıcı önlemlerle sorunları çözmeye çalıştığını ancak karşı karşıya kalınan rüzgarların şiddetinin arttığını ve bu nedenle şirketin Avrupalı otomotiv üreticilerinde ivme arayan yatırımcılara olumlu bir hikâye sunmakta zorlandığını ifade etti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
