CIBC Capital Markets, orman ürünleri, yapı malzemeleri ve ambalaj sektörüne yönelik ilk çeyrek öncesi değerlendirmesinde, yüksek mortgage faizlerinin talep üzerinde baskı yaratmaya devam edeceğini belirterek ahşap ve yapı malzemesi hisselerine karşı temkinli duruşunu korudu.
Şubat başında başlayan bahar satış sezonuna sektör katılımcılarının bir kısmı iyimserlikle girse de, talepte anlamlı bir toparlanma işaretinin görülmediği ifade edildi.
Ortadoğu’da başlayan çatışmaların tüketici güvenini daha da zayıflattığı, bununla birlikte mortgage faizlerinde yaşanan artışın (savaş öncesine göre yaklaşık 30 baz puan yükselerek %6,3 seviyesine çıkması) konut alıcılarının erişilebilirliğini daha da zorlaştırdığı vurgulandı.
CIBC, kapsamındaki bazı şirketlerde navlun, dizel ve reçine gibi kalemlerde artan enflasyonist baskıların ikinci çeyrek konsensüs tahminleri için aşağı yönlü risk oluşturduğunu belirtti.
Kanadalı kereste şirketlerinin yılın ikinci yarısında gümrük vergilerinde bir miktar gevşeme görebileceği, ön açıklanan AR7 birleşik AD/CV “Diğerleri” oranının %24,83’e çekildiği (mevcut oranın %35,16 olduğu) aktarıldı.
CIBC, konut sektöründeki zorlu ortam nedeniyle CCL Industries’i (CCL-B.TO) orman ürünleri, yapı malzemeleri ve ambalaj kapsamındaki en güçlü tercih olarak öne çıkardı. Şirketin küresel ölçekte çeşitlendirilmiş platformu ve son pazar çeşitliliğinin, RFID büyümesi ve yeni iş kazanımlarıyla birlikte döngü boyunca istikrarlı gelir artışını destekleyeceği öngörülüyor. Ayrıca, 0,8x seviyesindeki düşük kaldıraç oranı sayesinde CCL’in satın alımlar, hisse geri alımları ve organik yatırımlar konusunda fırsatları değerlendirebilecek konumda olduğu belirtildi.
Kâğıt ve ambalaj segmentinde ise Transcontinental (TCL-A.TO), güçlü nakit akışı, marj iyileştirme girişimleri ve yeni satın alma potansiyeliyle “SEKTÖR ÜSTÜ PERFORMANS” notuyla öne çıktı.
Konut sektörüne bağlı daha geniş kapsamda ise ADENTRA (ADEN.TO) ve Weyerhaeuser (WY) için de “SEKTÖR ÜSTÜ PERFORMANS” notu verildi.
Ahşap ürün fiyatlarında artış yaşansa da, yapılan kanal kontrolleri, ahşap ürün şirketlerine yönelik konsensüs tahminlerinin ilk çeyrek için fazla iyimser olabileceğine işaret ediyor. Mortgage faizlerinin yüksek seyretmesi, zayıf tüketici güveni ve potansiyel maliyet enflasyonu nedeniyle 2026/2027 için de çoğu ahşap şirketinde konsensüs beklentilerinin fazla agresif olduğu değerlendirildi.
CIBC, Canfor (CFP.TO), West Fraser Timber (WFG.TO) ve Weyerhaeuser (WY) için önümüzdeki iki yıl boyunca tahminlerini ortalama %20/%12 oranında aşağı çekti; böylece 2026/2027 için revize edilen tahminler konsensüsün yaklaşık %26/%10 altında kaldı.
Canfor için hedef fiyat 16 Kanada dolarından 15 Kanada dolarına, Mercer International (MERC) için 2 dolardan 1,75 dolara, Stella-Jones (SJ.TO) için 102 Kanada dolarından 96 Kanada dolarına ve West Fraser için 108 Kanada dolarından 102 Kanada dolarına indirildi. Bu revizyonların temelinde emtia fiyat tahminlerindeki zayıflama etkili oldu.
Mercer için beklenen toplam getiri yüksek olsa da, düşük likidite ve hisse fiyatındaki oynaklık nedeniyle daha yapıcı bir not için çok daha yüksek bir getiri gerektiği ifade edildi.
ADENTRA için hedef fiyat 42 Kanada dolarından 44 Kanada dolarına, Doman Building Materials Group (DBM.TO) için ise 11 Kanada dolarından 11,50 Kanada dolarına yükseltildi. Bu artışta, dağıtıcı segmentindeki devam eden satın alma faaliyetleriyle birlikte değerleme çarpanlarının yükselmesi etkili oldu.
CCL için de hedef fiyat, şirketin artan girdi maliyetlerini hızlıca fiyatlara yansıtabilme kabiliyetine olan güvenin artmasıyla 102 Kanada dolarından 103 Kanada dolarına çıkarıldı.
Weyerhaeuser (WY) hissesi, işlem gününde 86,25 dolardan işlem görüyor; bu seviye bir önceki kapanışa göre %0,40 düşüş anlamına geliyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: MT Newswires
