ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC) başkanı Mike Selig, Amerikan Pamuk Tüccarları Birliği’nin yıllık toplantısında yaptığı açıklamada, 7/24 işlem ve sürekli vadeli işlemler (perpetual futures) yapısının, fiziksel teslimata dayalı ve sınırlı işlem saatlerinde faaliyet gösteren geleneksel tarım piyasalarına uygun olmadığını belirtti.
Ajansın mısırdan hayvancılığa kadar uzanan geleneksel denetim rolü ile dijital varlıklar alanındaki yeni sorumlulukları arasındaki farklara dikkat çeken Selig, kripto paralara bağlı sürekli vadeli işlemlerin her varlık sınıfı için, özellikle de tarım ürünlerinde, uygun olmadığını vurguladı.
Selig’in bu değerlendirmeleri, CFTC’nin kısa süre önce Kalshi adlı tahmin piyasası platformu için Bitcoin sürekli vadeli işlemlerine onay vermesinin ve benzer ürünlerin bir borsada sunulmasına izin veren bir “no-action” kararı yayımlamasının ardından geldi. Bu gelişmelerin ardından, başka bir kripto borsa da ABD’li müşteriler için CFTC denetimindeki Bitnomial platformu üzerinden sürekli vadeli işlemler sunmaya başladı.
Kripto Sürekli Vadeli İşlemlerinde Düzenleyici İnceleme Sürüyor
Düzenlenmiş kripto sürekli vadeli işlemlerinin yaygınlaşmasıyla birlikte, CFTC ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) kısa süre önce, ABD düzenlemelerinin swap, menkul kıymet bazlı swap, karma swap ve ilgili türev ürünleri nasıl sınıflandırdığına dair kamuoyundan görüş almak üzere ortak bir istişare başlattı.
Ajansların açıklamasına göre, finansal piyasalar ve işlem uygulamaları Dodd-Frank Yasası’nın VII. Başlığı’nın ilk uygulamaya alınmasından bu yana önemli ölçüde değişti. Bu nedenle, mevcut tanımların güncel ürünlerle uyumlu olup olmadığının gözden geçirilmesi amaçlanıyor. Görüş bildirim süresi, Federal Kayıt’ta yayımlanmasının ardından 60 gün boyunca açık kalacak.
İstişare kapsamında, yetki alanı soruları, swap istisnaları, alternatif uyum çerçeveleri, karma swap’lar ve yeni geliştirilen finansal ürünler ele alınıyor. Ayrıca, emtia ve menkul kıymet düzenlemelerinin kesişiminde yer alan olay sözleşmeleri ve tahmin piyasası ürünleri de inceleme kapsamında.
Selig, bu girişimin Dodd-Frank kapsamında uzun süredir devam eden belirsizliklerin giderilmesine katkı sağlayabileceğini belirtti. SEC Başkanı Paul Atkins ise, özellikle olay bazlı ürünler için ek düzenleyici netliğin geciktiğini ifade etti.
İncelemeden çıkan temel başlıklardan biri, vadesiz olmaları nedeniyle geleneksel vadeli işlemlerden ayrışan kripto sürekli vadeli işlemleri oldu. Daha önce bildirildiği üzere, Kalshi’nin Bitcoin sürekli vadeli işlemlerinin mevcut vadeli işlemler kuralları kapsamında listelenmesine izin verildi ve bu ürünler Emtia Borsası Yasası ile CFTC düzenlemelerine tabi tutuldu.
Eğer düzenleyiciler kripto sürekli vadeli işlemlerini vadeli işlem yerine swap olarak sınıflandırırsa, bu ürünleri sunan platformlar; işlem, raporlama, takas ve düzenleyici denetim açısından farklı gerekliliklerle karşılaşabilir.
Geleneksel Borsalar da İlgi Gösteriyor
Düzenlenmiş kripto sürekli vadeli işlemlerine yönelik artan ilgi, köklü borsa operatörlerinin de dikkatini çekiyor.
Ek raporlara göre, CBOE, Bitcoin ve Ethereum vadeli işlem ürünlerinin sürekli vadeli işlemlere dönüştürülüp dönüştürülemeyeceğini değerlendirmeye başladı. Bu adım, Kalshi’de kripto sürekli vadeli işlemlerinin lansmandan sonraki birkaç hafta içinde 8,5 milyar doların üzerinde işlem hacmi oluşturmasının ardından geldi.
Aynı dönemde, Selig’in tahmin piyasaları ve kripto sürekli vadeli işlemlerine yönelik onay süreçleri hukuki incelemeye tabi tutuluyor. Geçtiğimiz hafta, CME Group, CFTC’nin onaylarının Emtia Borsası Yasası’nı ihlal ettiği gerekçesiyle ABD Columbia Bölgesi Bölge Mahkemesi’nde CFTC’ye dava açtı.
Ajansın kendi yapısı da belirsizliklerle karşı karşıya. Kongre üyelerinin boş koltukların doldurulması çağrılarına rağmen, Başkan Donald Trump yeni komiser ataması yapmadı. Caroline Pham’in Aralık 2025’teki ayrılığının ardından Selig, CFTC’nin tek komiseri ve başkanı olarak görevini sürdürüyor.
Öte yandan, ABD Senatosu’nun önümüzdeki haftalarda Dijital Varlık Piyasası Netlik Yasası’nı gündeme alması bekleniyor. Yasa koyuculara ve sektör temsilcilerine göre, bu düzenleme CFTC ile SEC arasındaki dijital varlık piyasalarındaki düzenleyici sorumlulukların yeniden tanımlanmasına yol açabilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: crypto.news
