CFRA, bağımsız bir araştırma kuruluşu olarak MT Newswires’a aşağıdaki araştırma notunu iletti. CFRA analistlerinin özet görüşü şöyle:
12 aylık hedef fiyatımızı 57 dolara (2 dolar düşüşle) revize ettik. Bu hedef, 2026 için öngördüğümüz hisse başına 5,22 dolarlık kazancın 11 katı çarpanına denk geliyor. Bu oran, son 10 yılın ileriye dönük ortalama F/K oranı olan 7,8’in üzerinde. Bu durum, ikinci el konut piyasasının sıkı olmasını ve TMHC’nin giriş seviyesi segmentteki payını mevcut %20-25’ten tekrar %15’e çekmesini yansıtıyor.
TMHC’nin değerlemesinin, operasyonel ve rekabetçi riskleri tam olarak fiyatlamadığını düşünüyoruz. 2026 için gelirlerde düşüş öngörüyoruz. Bu düşüşte, satış hacimlerindeki azalma ve brüt kâr marjında 300 baz puanlık daralma etkili olacak. Rekabetin yoğun olduğu alanlarda fiyatlama gücü sınırlı kalıyor. Buna rağmen, inşa-üzerine-sipariş modeline geçiş olumlu bir gelişme.
Teşviklerdeki son geri çekilmeyi olumlu bulsak da, bu eğilimin 2026’nın ikinci yarısında mortgage faiz oranlarındaki avantajlı karşılaştırmaların ortadan kalkmasıyla zayıflayabileceğinden endişeliyiz. En büyük risk, giriş seviyesi konut pazarındaki yumuşamanın, daha büyük rakiplerin orta segmenti daha agresif hedeflemesine yol açması. Bu da TMHC’nin ana stratejisini doğrudan zorlayabilir ve topluluk sayısını artırdığı kritik dönemde teşvik kapasitesini test edebilir.
2026 için hisse başına kazanç tahminimizi 5,89 dolardan 5,22 dolara, 2027 için ise 6,73 dolardan 6,26 dolara revize ettik.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: MT Newswires
