BIST100 endeksinde hangi hisselerin daha cazip çarpanlarla fiyatlandığını merak ediyorsan, tam sana göre bir filtrelemeyle karşındayız!
Çünkü bu hisselerin endeks ortalamalarının altındaki çarpanlardan işlem görmesi, bu hisselerin piyasa tarafından henüz tam olarak keşfedilmediği ve dolayısıyla yatırımcılara değer artışı potansiyeli sunduğu sinyalini verebilir.
Bu durum, özellikle de değer yatırımı yapmayı tercih edenler için ileriye dönük yatırım stratejileri için cazip fırsatlar barındırabilir.
Endeks Ortalamalarının Altında Fiyatlanan Hisseler
Ucuz hisseleri tespit etmek için F/K, FD/FAVÖK ve PD/DD oranlarını kullandık.
FK oranı, bir şirketin hisse fiyatının kazancına kıyasla ne kadar pahalı veya ucuz olduğunu gösteren önemli bir metriktir. Düşük FK oranı, şirketin kârına kıyasla ucuz olduğunu gösterebilirken, yüksek FK oranı şirketin büyüme beklentilerinin yüksek olduğunu veya pahalı olduğunu işaret edebilir.
FD/FAVÖK oranı, şirketin operasyonel kârlılığına kıyasla değerlemesini gösterir ve düşük FD/FAVÖK oranı, şirketin piyasada düşük fiyatlandığını gösterebilir.
PD/DD oranı ise şirketin piyasa değerinin defter değerine oranını ifade eder. 1’in altındaki PD/DD değerleri, şirketin varlıklarına göre ucuz olduğunu gösterebilirken, yüksek PD/DD değerleri piyasanın şirkete yüksek değer biçtiğini gösterir.
Güncelde BIST100 endeksinde ortalama F/K oranı 10,4 olurken FD/FAVÖK 7,7 ve PD/DD oranı ise 1,3 seviyesinde bulunuyor. Endekse göre cazip fiyatlanan hisseleri bulmak için bu oranların altında işlem gören hisseleri listeledik.
Bu hisseler, endeks altı çarpanlardan işlem görerek yatırımcılara orta-uzun vadede fırsat sunabilir.
Geçen aydan bu yana Tüpraş (TUPRS), zayıf bilançosu ile daha yüksek çarpanlara sahip olurken bu ay listede yerini alan Turkcell (TCELL) ve Türk Telekom (TTKOM) gibi iletişim hisseleri de güçlü bilançolarıyla yatırımcılara cazip bir görünüm sunuyor.
Bu hisselerden hangileri daha cazip?
Hisselerin son 5 yıllık ortalama F/K, FD/FAVÖK ve PD/DD çarpanlarını inceleyerek mevcut görünümde hissenin cazip olup olmadığına karar verebilirsin.
Türk Hava Yolları (THYAO)
Türk Hava Yolları’nın güncel F/K’sı 3,87 olurken son 5 yıllık ortalaması 4,31. Yani şu anki FK, 5 yıllık ortalamanın %10 altında bulunuyor. FD/FAVÖK açısından da benzer bir durum var. Güncel oran 5,48, ama 5 yıllık ortalama 7,71. Bu da şirketin operasyonel kârlılığına göre geçmişe kıyasla 29% daha ucuz fiyatlandığını gösteriyor. PD/DD oranı ise 0,70 ile 5 yıllık ortalamaya paralel, yani burada bir iskonto bulunmuyor.
Genel olarak THYAO, FK ve FD/FAVÖK açısından geçmişe kıyasla iskontolu işlem görüyor.
THYAO hisseleri, 12 aylık konsensus hedef fiyatına göre 38% yükseliş potansiyeli sunuyor.
Turkcell (TCELL)
Turkcell’in F/K’sı şu an 9,47 ve 5 yıllık ortalama 10,52. Yani TCELL hisseleri F/K bazında 10% iskonto bulunduruyor. Hissenin FD/FAVÖK’ü 3,43 ile 5 yıllık ortalama olan 3,93’e yakın, burada da 13%’lük bir iskonto görülüyor.
Asıl dikkat çeken ise PD/DD oranı. Şu an 1,27 seviyesinde olsa da 5 yıllık ortalama 1,94. Yani PD/DD açısından 35%’lik ciddi bir iskonto söz konusu. Dolayısıyla TCELL hisseleri geçmişe göre defter değerine kıyasla çok daha düşük fiyatlandığı söylenebilir.
TCELL hisseleri, 12 aylık konsensus hedef fiyatına göre 13,3% yükseliş potansiyeli sunuyor.
Türk Telekom (TTKOM)
Türk Telekom’un F/K oranı 6,64 ile son 5 yıllık ortalaması olan 9,41’e göre 29% iskonto sunuyor. FD/FAVÖK oranı ise 4,21 ile 5 yıllık ortalaması 4,33’e kıyasla %3’lük küçük bir iskontoya işaret ediyor.
Burada önemli fark, rakibi TCELL’de olduğu gibi PD/DD oranında. TTKOM’un güncel PD/DD’si 1,26 olurken 5 yıllık ortalama 2,41 seviyesi ile tam 48%’lik bir iskontoya işaret ediyor. Bu da şirketin geçmiş yıllara kıyasla defter değerine göre oldukça ucuz fiyatlandığını gösteriyor.
Telekom sektöründe istikrarlı gelir yapısı olduğu için bu kadar yüksek bir iskonto yatırımcılar için fırsat olabilir.
TTKOM hisseleri, 12 aylık konsensus hedef fiyatına göre 6,3% yükseliş potansiyeli sunuyor.
Anadolu Efes (AEFES)
Anadolu Efes’in F/K oranı 5,17 ve beş yıllık ortalaması 9,31. Yani burada %44’lük ciddi bir iskonto olduğu belirtilebilir. Diğer yandan FD/FAVÖK açısından güncel oran 3,54 ile 3,68 olan 5 yıllık ortalamaya yakın. PD/DD oranı da benzer şekilde 1,19 ile 5 yıllık ortalama olan 1,23 civarında.
Dolayısıyla FK oranındaki büyük düşüşe rağmen diğer metriklerde büyük bir değişiklik olmadığı için, şirketin geçmişe kıyasla aşırı ucuz olduğunu söylemek zor.
AEFES hisseleri, 12 aylık konsensus hedef fiyatına göre 53,5% yükseliş potansiyeli sunuyor.
Doğuş Otomotiv (DOAS)
Doğuş Otomotiv’in F/K oranı 3,46 olurken 5 yıllık ortalama 4,71 seviyesinde. Yani F/K bazında 26% iskonto var. Şirketin FD/FAVÖK’ü de 2,72 ile 3,51 olan beş yıllık ortalama 3,51’e göre iskontolu.
En büyük iskonto ise PD/DD oranında. Güncel oran 0,82, 5 yıllık ortalama ise 1,92. Yani şirket, defter değerine göre 57% daha ucuz fiyatlanıyor.
Otomotiv sektörü zaman zaman ekonomik döngülerden etkilenebildiği için bu iskontonun sebebi incelenmeli. Çünkü son 5 yılda yaşanan düşük faiz dönemi, pandemiyle birlikte artan araç talebi ve yüksek döviz kuru gibi etkenlerden dolayı hissenin eskiden yüksek çarpanlardan fiyatlandığı belirtilebilir.
Günümüzde ise faiz indirimlerinin istikrarlı seyretmesi ve araç talebinin artması sonucunda orta-uzun vadede otomotiv sektöründe DOAS değerlendirilebilir. Ancak geçmiş verilerle kıyaslandığında oldukça düşük bir değerlemenin söz konusu olduğunu unutmamak gerekir.
DOAS hisseleri, 12 aylık konsensus hedef fiyatına göre 27% yükseliş potansiyeli sunuyor.
Tukaş Gıda (TUKAS)
Tukaş’ın F/K oranı 6,46 ile 12,25 olan 5 yıllık ortalamasına göre 47% iskonto sunuyor. FD/FAVÖK oranı da 11,05 olan 5 yıllık ortalamasına kıyasla 6,42,seviyesinde bulunuyor ve iskontolu görünüme işaret ediyor.
En büyük fark ise PD/DD oranında. Güncel oran 0,81 olurken hissenin 5yıllık ortalaması 4,47. Yani 82%’lik büyük bir iskonto söz konusu.
Gıda sektöründe faaliyet gösteren bir şirketin defter değerine göre bu kadar düşük fiyatlanması, sektörel dinamikler veya şirket özelinde bazı faktörlerden kaynaklanıyor olabilir.
Göltaş Çimento (GOLTS)
Göltaş Çimento’ya bakarsak, F/K oranı 3,12 olurken son 5 yıllık ortalamanın 23,77 olması, FK açısından 87%’lik gibi büyük bir iskontoya işaret etse de FD/FAVÖK oranına bakınca durum farklı. Güncel oran 6,31 ama 5 yıllık ortalaması 4,31. Yani burada 46%’lık bir prim var. Aynı şekilde PD/DD oranı 0,92 olurken 5 yıllık ortalama 0,62. Yani burada da 48%’lik bir prim görülüyor.
Dolayısıyla GOLTS, F/K açısından ucuz olsa da diğer oranlarda pahalı fiyatlandığı ifade edilebilir. Yani burada bir yatırım fırsatı olduğunu söylemek zor.
Genel olarak, en cazip görünen şirketlerin DOAS, TUKAS, TTKOM ve THYAO olduğu belirtilebilir. Bu hisseler son 5 yıllık ortalamalarına kıyasla ciddi iskontolarla işlem görüyor. Ancak TUKAS özelinde hissenin düşük piyasa değeri nedeniyle volatil hareketler takip edilebilir.
TCELL ve AEFES daha az iskontolu olsa da yine de geçmişe kıyasla cazip görünümlerini koruyor. GOLTS ise bazı oranlarda ucuz görünse de diğer metriklerde primli, bu yüzden dikkatli incelenmesi gerekebilir.
Unutma, bu tabloya göre şirketlerin sadece fiyatlamalarına göre değerlendirme yapmak mümkün olsa da yatırım kararı verirken diğer faktörleri de göz önünde bulundurmak önemli. Sektör dinamikleri, makroekonomik görünüm, şirketin büyüme potansiyeli ve finansal sağlığı gibi konular detaylı incelenmeli.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Finnet, Fintables
