Cerebras, yapay zekâ çipleri üreten en dikkat çekici startup’lardan biri ve halka arz başvurusunda bulunarak Nvidia’ya meydan okumaya hazırlanıyor.
Peki, bu ay içinde halka arz olmayı planlayan Cerebras nasıl bir şirket?
Birlikte inceleyelim. 🔍
Şirketin halka arz hazırlıkları, hem yapay zekâ dünyasında hem de yatırım piyasasında büyük yankı uyandırıyor. Cerebras’ın başta “Wafer Scale Engine” (WSE) yaklaşımı olmak üzere teknik yenilikleri, şirketi yapay zekâ dünyasında farklı bir noktaya taşıyor.
Wafer-scale computing, geleneksel çip üretim yöntemlerine kıyasla çok daha büyük ve entegre bir çip üretim süreci sunuyor. Bu yaklaşım, Nvidia gibi devlerin kullandığı High Bandwidth Memory (HBM) teknolojisine ihtiyaç duymadan, işlemci ve belleği aynı wafer üzerinde birleştirerek performansı artırıyor.
Ancak bu teknolojik üstünlük tek başına yeterli olmayabilir; yazılım entegrasyon ve pazar hakimiyeti gibi faktörler, Cerebras’ın kaderini belirleyecek en önemli etkenlerden olacak.
Gelir Büyümesi ve Müşteri Bağımlılığı 🧑💼
Cerebras, 2023 yılında 78,7 milyon dolar gelir elde ederken, 2024’ün ilk yarısında bu rakamı 136,4 milyon dolara çıkararak büyük bir büyüme kaydetti. Brüt kâr marjı 50,5%’ten 41,1%’e düşse de bu geçen yılki gelirin neredeyse tamamının daha yüksek marjlı hizmetlerden gelmesinden kaynaklandı.
Ancak şirketin neredeyse tek müşteriye bağlı olması, Wall Street’te kafa karıştırıyor. Şirketin gelirlerinin 87%’si, Abu Dabi merkezli yapay zekâ şirketi G42’den geliyor.
Bu gelir büyümesinin gelecek yıla kadar da sürmesi bekleniyor. Halka arz başvuru dosyalarına göre Cerebras’ın en büyük müşterisi olan G42’nin 2025 sonuna kadar 1,43 milyar dolarlık ürü satın almayı kabul etti. Bu da mevcut 2024 kapasitesine göre altı kat büyüme anlamına geliyor.
G24’ün kurucusu ve en büyük hissedarı El Nahyan, Birleşik Arap Emirlikleri’nin ulusal güvenlik danışmanı olarak siyasi bir görev de üstleniyor. Dolayısıyla, ülkede olası bir jeopolitik alevlenme de şirketin gelirlerini ve hisse performansını etkileyebilir.
👉G42, aynı zamanda Cerebras’ın yatırımcıları arasında yer alıyor ve gelecekte daha fazla hisse satın almayı taahhüt ediyor.
Dolayısıyla, şirketin halka arzla birlikte G24 dışında yeni yatırımcılar bulması ve müşteri portföyünü genişletmesi kritik olacak. Aksi takdirde, G42 gibi tek bir müşteriye aşırı bağımlı kalmak, Cerebras’ın sürdürülebilir büyümesini tehlikeye sokabilir.
Öte yandan, Nvidia da gelirlerinin 40%’ını sadece dört büyük müşteriden elde ediyor, ancak devasa pazar payı ve güçlü ekosistemi sayesinde bu durum daha az risk taşıyor. Yani Cerebras, IPO sürecinde bu dengeyi sağlamak ve müşteri tabanını çeşitlendirmek zorunda.
Pazar Rekabeti ve Zorluklar 💪
Cerebras’ın halka arzı, yapay zekâ donanım alanında yapılan ilk büyük halka arz olacak. Şirketin Nvidia (NVDA), AMD (AMD), Intel (INTC) ve Google (GOOGL) gibi devlerin domine ettiği bir pazara giriş yapması, Cerebras için büyük bir meydan okuma olacak.
Öte yandan şirketin WSE-3 çipi, Nvidia’nın H100 çipine kıyasla daha fazla çekirdek ve belleğe sahip olsa da bu fiziksel üstünlük yazılım ve operasyonel entegrasyon gereksinimleri karşısında yeterli olmayabilir. Nvidia’nın CUDA yazılımı hâlâ sektördeki en güçlü platformlardan biri ve bu yazılım entegrasyon avantajı, Nvidia’yı pazarda rakipsiz hale getiriyor. Cerebras’ın yazılım tarafında, rakiplerinden geri kalmamak için önemli adımlar atması gerekiyor.
Ek olarak, Cerebras’ın çiplerini üreten Taiwan Semiconductor (TSM) gibi tedarik zincirlerine bağımlı olması da şirket için başka bir zorluk teşkil ediyor. Tedarik zincirinde yaşanabilecek aksaklıklar, üretim kapasitesini ciddi şekilde etkileyebilir ve bu da Cerebras’ın rekabet gücünü sınırlayabilir.
Ayrıca, Cerebras’ın halka arzına liderlik eden Citigroup ve Barclays dışında, Morgan Stanley ve Goldman Sachs gibi büyük teknoloji yatırım bankalarının sürece dahil olmaması, yatırımcılar arasında soru işaretlerine neden olabilir.
Gelecek Perspektifi 🔮
Cerebras’ın kurucusu ve CEO’su Andrew Feldman, şirketi halka arz ederek daha geniş bir yatırımcı tabanına ulaşmayı ve büyümeyi hızlandırmayı hedefliyor.
Halka arz süreci, özellikle yüksek faiz oranlarıyla zayıflamış teknoloji halka arzları pazarında büyük bir fırsat olarak görülüyor.
Feldman daha önce SeaMicro şirketini AMD’ye satmış ve bu deneyiminin Cerebras’ın büyüme stratejisine rehberlik etmesi bekleniyor. Ancak şirketin, yapay zekâ alanındaki dev oyuncularla başa çıkabilmesi için yalnızca teknolojik yeniliklerle değil, aynı zamanda geniş müşteri portföyü ve güçlü finansal yapıyla da kendini ispatlaması gerekecek.
Cerebras’ın halka arzı yapay zekâ dünyasında yeni bir dönemin habercisi olabilir. Ancak şirketin başarısı, tek bir büyük müşteriye olan bağımlılığını aşması ve rakiplerine kıyasla sürdürülebilir büyüme sağlayacak bir yol bulmasına bağlı.
Eğer Cerebras, G42’nin ötesine geçip daha fazla müşteri ve yatırımcı çekebilirse, yapay zekâ donanım dünyasında yeni bir devin doğuşuna tanık olabiliriz. Aksi takdirde, şirketin rekabet gücünü artırması ve piyasa devleriyle boy ölçüşmesi zor olabilir.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: CNBC, Motley Fool, SEC
