ABD piyasaları, son haftalardaki güçlü ralli sonrası mayıs ayının ilk günlerinde yeniden baskı altına girdi. S&P 500 ve Nasdaw güne 0,7% düşüşle haftaya başlarken, Dow da 0,3% düştü. Böylece S&P 500, dokuz günlük kazanç serisini sona erdirmiş oldu.
Öte yandan doların zayıflaması da dikkat çekti. ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin Devlet Başkanı ile bu hafta görüşmeyeceğini açıklaması, piyasalarda tedirginlik yarattı. Dahası Trump, bu kez de film endüstrisini hedef alarak, yurtdışında üretilen filmlere 100% ithalat vergisi uygulayacağını söyledi.
Aynı anda petrol fiyatları OPEC+ tarafından duyurulan üretim artışı kararı sonrası 5%’in üzerinde düştü; bu gelişme, enerji hisselerinde sert satışları beraberinde getirdi. Altın ise güvenli liman alımlarıyla değer kazanırken, ABD Hazine tahvilleri büyük ölçüde yatay kaldı.
Tarife belirsizliği sürüyor
Son iki haftada yaşanan ralli, büyük ölçüde Trump yönetiminin gümrük tarifelerinde geri adım sinyalleri vermesi ve ticaret müzakerelerinde ilerleme beklentilerine dayanıyordu. Ancak, bu iyimserliğin kalıcılığı sorgulanmaya başlandı.
Morgan Stanley stratejistleri, piyasanın yukarı yönde sürdürülebilir hareketler için kesinlikle bir ticaret anlaşmasına ihtiyaç duyduğunu vurgularken; Saxo Markets’in baş yatırım stratejisti Chanana, ABD varlıkları için temel eğilimin hâlâ “sat” yönünde olduğunu belirtti. Kısa vadeli yükselişlerin altında yatan makro dinamiklerin değişmediği, bu nedenle yükselişin kırılgan olduğu görüşü hâkim.
ABD’de yatırımcıların odak noktası bu hafta 7 Mayıs çarşamba günü açıklanacak olan Fed faiz kararı. Şu anda geniş kesimler, Fed’in faiz oranlarında bir değişiklik yapmamasını bekliyor. Ancak yılın ikinci yarısında faiz indirimi beklentileri yeniden fiyatlanıyor.
Özellikle Goldman Sachs ekonomistleri, temmuz, eylül ve ekim aylarında üç ardışık faiz indirimi öngörerek, piyasaların temkinli iyimserliğini veri bazlı bir iyimserliğe dönüştürüyor. Bu senaryo, risk iştahının yaz aylarına doğru tekrar güç kazanabileceğine işaret ediyor.
Fed’in faiz patikasının yanı sıra Powell ve Trump arasındaki gerilim de devam ediyor. Fed’in bu hafta yeniden toplanırken karşı karşıya olduğu en büyük soru, kalıcı enflasyon ve yavaşlayan ekonomi arasındaki gümrük vergileriyle ilgili “çekişme” ile nasıl başa çıkılacağı ve daha gevşek bir para politikası isteyen başkanın tavrı olacak.
Bu ikilemin nasıl çözüleceği, önümüzdeki aylarda faiz oranları için iki farklı yol anlamına gelebilir. Başkan Trump, son haftalarda görüşlerini açıkça dile getirdi: Ticaret politikalarının tetikleyebileceği herhangi bir ekonomik yavaşlama öncesinde faizlerin düşürülmesini istiyor.
Fed Başkanı Jerome Powell’ın, merkez bankasının istikrarlı fiyatlar ve tam istihdam hedeflerinin her iki yönünü de değerlendirirken “daha fazla netlik bekleyeceğini” söyleyen temkinli tavrından memnun değil.
Enerji piyasalarında ise petrol fiyatları son derece oynak bir seyir izliyor. OPEC+’ın üretimi artırma kararına rağmen, küresel talep tarafındaki kırılganlık fiyatların düşmesine yol açtı. Özellikle Çin ve ABD arasındaki ticaret gerilimlerinin yeniden tırmanma riski, küresel büyümeye ilişkin endişeleri artırırken, talep tarafında kalıcı bir toparlanma sağlanamaması enerji emtialarında yukarı yönlü baskıyı sınırlıyor. RBC Capital Markets analistleri bu ortamda petrolün aşağı yönlü risklere açık olduğuna dikkat çekiyor.
Bu hafta dikkat çekenler
Şirket cephesinde ise dikkat çeken önemli gelişmeler var: İngiliz petrol devi Shell (SHEL), rakibi BP Plc’yi (BP) satın alma seçeneğini değerlendirmeye başladı. Henüz resmi bir hamle yapılmamış olsa da, bu haber enerji sektöründe dev bir konsolidasyon ihtimalini gündeme taşıdı.
Piyasalar için bir diğer sürpriz de yatırım efsanesi Warren Buffett’ın Berkshire Hathaway CEO’luğundan yıl sonunda ayrılacağını açıklaması oldu. Buffett’ın yaklaşık 60 yıllık liderliği boyunca 1 trilyon doları aşan piyasa değerine ulaşan şirketin geleceği, bu değişimle birlikte daha fazla sorgulanmaya başlayabilir. Bu iki haber de şirket stratejilerinde radikal değişim beklentilerini tetikliyor.
Öte yandan bu hafta yarı iletken şirketlerinin bilançoları odakta olacak.
Advanced Micro Devices (AMD)
Trump’ın sert gümrük vergilerinden büyük darbe alan isimlerden biri olarak AMD’nin ilk çeyrek bilançosu bu hafta yakından takip edecek.
Advanced Micro Devices, yarın kapanış zilinden sonra çeyrek sonuçlarını paylaşmaya hazırlanırken, birçok analist ABD’nin Çin’e çip ihracatına uyguladığı daha sıkı kısıtlamaların ardından son haftalarda hedef fiyatlarını düşürdü.
Wall Street, AMD’nin ilk çeyrek gelirinin yıllık bazda 30% artışla 7,13 milyar dolar, düzeltilmiş kârının ise bir önceki yılın aynı dönemine göre 50%’den fazla artışla 1,55 milyar dolar veya hisse başına 0,94 dolar olmasını bekliyor. Veri merkezi satışlarının da 55% artışla 3,63 milyar dolara çıkması bekleniyor.
Citi analistlerine göre belirsiz gümrük vergisi ortamına rağmen “yapay zeka harcamalarının hız kesmeden devam ettiği görülüyor.”.
Geçen hafta Meta Platforms (META), yapay zeka altyapısını kurmak için bu yıl sermaye harcamalarını 64 milyar dolara 72 milyar dolara çıkarmayı planladığını açıklarken, Microsoft (MSFT) ve Google’ın ana şirketi Alphabet (GOOGL) yapay zeka harcamaları hedeflerini sırasıyla 80 milyar dolar ve 75 milyar dolar olarak yineledi.
Citi, “Yapay zeka altyapı yatırımları, şirketlerin gümrük vergilerinin maliyetini üstlenmeye hazır olmasıyla birlikte, hiper ölçekli şirketler için önemli öncelikler olmaya devam ediyor. AMD dahil olmak üzere yapay zekaya maruz kalan hisse senetleri için bunu olumlu bir gelişme olarak görüyoruz.” ifadelerini kullandı.
Arm Holdings (ARM)
Arm Holdings de bu haftanın yakından takip edilecek bir diğer bilançosu. Arm, 7 Mayıs’ta çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Analistlerin konsensüsü, şirketin 1,23 milyar dolarlık gelir üzerinden hisse başına 0,53 dolar kâr açıklamasını bekliyor.
Wells Fargo, kısmen gümrük vergileri nedeniyle, İngiliz çip tasarım şirketinin mali dördüncü çeyrek sonuçlarına ilişkin “ihtiyatlı” bir duruş sergiliyor.
Analist Joe Quatrochi, müşterilerine gönderdiği notta, “Mevcut muafiyetlere rağmen, Arm’ın telif gelirlerinin 62%’si 2024 mali yılında tüketici elektroniğine (yani akıllı telefonlar, PC’ler) bağlı olduğundan, gümrük vergisi belirsizliğinden kaynaklanabilecek potansiyel talep düşüşü önemli bir odak noktası/risk olacaktır.” ifadelerini kullandı.
Arm için “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu yineleyen Quatrochi, şirketin 2026 mali yılı için ilk beklentilerinin Wall Street’in tahminlerinin altında olacağı tahminiyle hedef fiyatını 185 dolardan 150 dolara düşürdü.
Quatrochi, “Hisse senetlerinin temel itici gücü olan 2026 mali yılı için ilk beklentiler ışığında, yatırımcıların Arm’ın konsensüs beklentilerinin altında bir beklenti açıklayacağını düşünüyoruz.” diye ekledi.
Quatrochi ayrıca, büyük ölçüde Amazon’un Graviton işlemcileri tarafından desteklenen Arm’ın veri merkezi ile ilgili gelirlerine ilişkin yeni gelişmeleri takip edeceğini belirtti. Nvidia’nın (NVDA) Grace CPU’ları, Microsoft’un Cobalt ve Google’ın Axion ürünleri hakkında daha fazla ipucu beklediğini de sözlerine ekledi.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Yahoo Finance, Investopedia, MSN
