Geçen hafta ABD Federal Hükümeti, Demokratlar ve Cumhuriyetçiler arasında süren bütçe çıkmazı yüzünden 1 Ekim itibarıyla kapandı.
Kapanmadan dolayı kritik öneme sahip istihdam verileri açıklanamazken Fed’in faiz indirimleri için karar alma süreci belirsizleşti. Nitekim bu belirsizliğe rağmen ABD endeksleri güçlü yapay zeka hareketleri öncülüğünde haftayı %1’in üstünde yükselişle tamamladı.
Yeni haftada çarşamba günü yayımlanacak Fed toplantı tutanakları ve perşembe günü konuşma gerçekleştirecek Fed Başkanı Powell’ın açıklamaları önem arz edecek.
S&P 500’de momentum korunuyor
S&P 500 haftayı 6.715 seviyesinden, %1,08’lik bir yükselişle kapatarak güçlü bir performans sergiledi. Endeks, 20 günlük basit hareketli ortalamadan (SMA) destek bulmaya devam ederek yükseliş trendinin hâlâ sağlam olduğunu teyit etti. Nisan ayından bu yana endeksin yalnızca birkaç kez 20 günlük hareketli ortalamanın altında kapanmış olması, boğa piyasasının dayanıklılığını ve trendin gücünü ortaya koyuyor.
Kısa vadeli RSI göstergesi hâlâ aşırı alım bölgesinde seyretse de, haftalık performans momentumda hafif bir yavaşlama sinyali verdi; bu durum sınırlı bir konsolidasyon veya kısa vadeli kâr realizasyonu ihtimalini gündeme getiriyor. Destek seviyesi olarak 6.700 seviyesi ön plana çıkıyor; endeks bu seviyeyi koruduğu sürece 6.750 civarındaki dirençlere doğru hareket etme olasılığı yüksek. Momentumun devam etmesi hâlinde, özellikle teknoloji ve yapay zekâ temalı hisseler öncülüğünde yeni zirveler görülebilir. Bugün OpenAI’ın AMD ile işbirliği açıklaması da buna bir örnek olarak gösterilebilir.
Kısa vadeli senaryolarda, endeksin 6.700–6.750 aralığında sıkışması veya sınırlı geri çekilmeler olasılık dahilinde. Buna karşın, teknoloji sektöründeki güçlü temel unsurlar ve tüketici odaklı ekonomik veriler, orta vadede S&P 500’ün hâlâ boğa piyasası görünümünü destekliyor.
Önümüzdeki haftaya bakıldığında, 10 yıllık tahvil faizlerinin 4,25% altında kalması ve istihdam verilerinin olumsuz sürpriz yaratmaması hâlinde, boğaların güçlenmesi muhtemel görünüyor.
Güçlü bir üçüncü çeyrek oldu
Piyasalar üçüncü çeyreği güçlü bir şekilde tamamladı; S&P 500 yaklaşık %8 yükseldi. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq %11’lik bir sıçrama yaşarken, küçük ölçekli hisseleri temsil eden Russell 2000 endeksi %12 ile daha da iyi performans gösterdi. Hükümet kapanmasına rağmen, yatırımcı duyarlılığı dirençli kaldı; S&P 500 üç yeni tarihi zirve daha kaydederek yılbaşından bu yana toplam 31 zirveye ulaştı.
Bu gücün arkasında iki temel faktör bulunuyor:
1. Yapay zekâ inovasyonundan gelen uzun vadeli destekler: Yapay zekânın hızlı gelişimi ve yaygınlaşması piyasa liderliğini sürdürmeye devam ediyor. Yapay zeka altyapısının kurulmasını sağlayan yarı iletken hisseleri, yılbaşından bu yana ve son bir ayda yükselişin öncüsü oldu; bu yükseliş, veri merkezleri ve yapay zeka kapasitelerine yapılan hızlanan yatırımlarla destekleniyor.
2. Düşük faizlerden gelen döngüsel momentum: Fed’in gevşeme politikasına dönmesiyle, faiz duyarlı alanlar toparlanıyor. Bu durum, tüketici harcamaları, küçük ve orta ölçekli şirketler ile gelişen piyasalar gibi döngüsel sektörlerde hissediliyor.
Nisan ayındaki dip seviyelerden bu yana ABD hisseleri %35 yükseldi ve bu yükseliş sırasında ciddi bir geri çekilme yaşanmadı; bu durum, belirsizlik ve uzun süreli kapanma riskinin artmasıyla birlikte kâr realizasyonuna karşı piyasayı daha hassas hâle getirebilir. Geçici veri kesintileri de kısa vadeli volatiliteyi artırabilir.
Ancak yatırımcılar hâlâ şirket kârlarına bakabilir. İşgücü piyasasında yumuşama işaretleri olsa da kâr marjları rekor seviyelere yakın ve potansiyel verimlilik artışını işaret ediyor. Üçüncü çeyrek kazanç sezonu başlamak üzere ve konsensüs, üst üste dördüncü çeyrekte çift haneli kâr büyümesi bekliyor.
Dördüncü çeyreğe girerken kapanma şoku yaşamış olsak da tarih, hükümet kapanmalarının hisse senedi performansı üzerinde kalıcı etkisi olmadığını gösteriyor. 1976’dan bu yana gerçekleşen 20 kapanmanın yarısında piyasalar pozitif seyretti ve kapanmayı takip eden üç ila altı ay içinde hisse fiyatları yükseldi. Yatırımcılar, kapanmaların genellikle kısa süreli etkiler yarattığını ve geniş ekonomik veya piyasa seyrini değiştirmediğini biliyor.
Gece araba sürerken farların aniden sönmesi rahatsız edici olabilir; ancak panik hâlinde ani manevralar yapmak genellikle iyi sonuç vermez. Benzer şekilde, hükümet kapanmasına tepki olarak yatırım kararlarında ani değişiklikler yapmak da mantıklı olmayabilir.
Büyüyen bir ekonomi, artan şirket kârları ve düşen faizler kombinasyonu, hisse senetleri için olumlu bir görünümü destekliyor. Bu ortam, volatiliteyi tamamen ortadan kaldırmasa da özellikle hükümet kapanması endişesiyle tetiklenen zayıflıklar kimi yatırımcılar için alım fırsatı olarak okunabiliyor.
Altın, rekor üstüne rekor kırıyor
ABD hükümetinin kapanmasıyla birlikte dolara olan güven zayıflarken güvenli liman olan altına yüksek talep öne çıktı. Öyle ki altın, 4000 dolara yaklaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
Yatırımcılar, enflasyon endişeleri ve getiriden mahrum kalma korkusuyla portföylerinde altına ağırlık verirken, ETF’ler üzerinden yapılan alımlar da fiyatları destekledi. Son dört haftada altın ETF’lerine 13,6 milyar dolarlık net giriş oldu ve 2025’in başından bu yana toplam giriş 60 milyar doları geçti. Bu, altın miktarını 3.800 tonun üzerine çıkararak pandemi dönemindeki seviyelere yaklaştırdı.
Altındaki bu yükselişi tetikleyen bir diğer faktör de sabit getirili araçların cazibesinin azalması ve bono piyasalarındaki volatilite. Devlet borçlarının rekor seviyelere ulaşması ve olası enflasyon riskleri, yatırımcıları güvenli liman olarak altına yönlendiriyor. Hatta bazı yatırımcılar dolara karşı kısa pozisyon alırken, portföylerini altınla koruma altına almayı tercih ediyor.
Yatırımcılar, ekonomik belirsizlikler ve düşük faiz ortamında altını güvenli liman olarak görmeye devam ediyor ve bu talebin önümüzdeki dönemde de altın fiyatlarını desteklemesi ve altının 4.000 dolar üzerindeki konumunu koruması bekleniyor. Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Schwab, Edward Jones
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
