Brandywine Realty Trust, ilk çeyrek sonuçlarının iş planına paralel gerçekleştiğini ve yıl geneli için belirlenen hedeflerde değişiklik olmadığını açıkladı. Şirketin Başkanı ve CEO’su Jerry Sweeney, portföy dönüşümü ve borç azaltma programının planlandığı gibi ilerlediğini, yaklaşık 305 milyon dolarlık satış anlaşmasının bulunduğunu ve bu işlemlerin çoğunun ikinci çeyrekte tamamlanmasını beklediklerini belirtti.
Philadelphia’daki kiralama performansına dikkat çeken Sweeney, yeni imzalanan kiraların %41’inin Brandywine mülklerinde gerçekleştiğini söyledi. Şirketin bilanço önceliği ise kaldıraç oranını düşürmek ve yatırım yapılabilir kredi notuna geri dönmek olarak açıklandı. Ayrıca, mevcut hisse geri alım programı kapsamında 82 milyon dolarlık bir limitin bulunduğu ve satış gelirlerinin bir kısmının hisse geri alımında kullanılabileceği ifade edildi.
Finans Direktörü Thomas E. Wirth, ilk çeyrekte net zararın 48,9 milyon dolar (hisse başına 0,28 dolar) olduğunu, FFO’nun ise 20 milyon dolar (hisse başına 0,11 dolar) olarak gerçekleştiğini açıkladı. Net zararın, 11,9 milyon dolarlık (hisse başına 0,07 dolar) varlık değer düşüklüğü gibi tek seferlik nakit dışı giderlerden kaynaklandığı belirtildi.
Şirket, yıl geneli için FFO tahmin aralığını daraltırken, 0,55 dolarlık orta noktayı korudu. İkinci çeyrekte mülk bazında faaliyet gelirinin yaklaşık 72,3 milyon dolar, ortak girişimlerden FFO katkısının eksi 900 bin dolar, genel yönetim giderlerinin 9,5 milyon dolar ve faiz giderlerinin yaklaşık 43 milyon dolar olması bekleniyor. Kaldıraç planına göre, kredi limitinde yaklaşık 10 milyon dolar net borçlanma öngörülüyor ve net borcun FAVÖK’e oranının 8,4-8,8 aralığında, sabit gider karşılama oranının ise 1,8-2,0 seviyesinde olması bekleniyor.
Portföydeki temel göstergeler arasında, ana portföyün %88,3 doluluk ve %89,9 kiralanma oranı ile 36 milyon dolar nakit ve 65 milyon dolar borç bakiyesi yer aldı. Tamamı şirkete ait varlık satışlarından yıl ortasında 290 milyon dolar gelir bekleniyor ve bu satışların yaklaşık %8 getiri oranı ile fiyatlandığı belirtildi.
Soru-cevap bölümünde, Philadelphia’daki güçlü alıcı ilgisiyle 7-10 arası nitelikli teklif alındığı ve önümüzdeki 60-90 gün içinde yeni kapanışların planlandığı aktarıldı. Hisse geri alımı ve borç azaltma arasında denge kurulacağı, önceliğin kredi göstergelerini iyileştirmek olduğu vurgulandı. Austin’deki 902 projesi için talebin pazarda olduğu ve gelişmelerin hızla takip edildiği belirtildi. Life science segmentinde ise yavaş ilerleme ve düzenleyici risklerin etkili olduğu ifade edildi.
Çeyrekler arası karşılaştırmada, FFO tahmininin orta noktası korunurken aralık daraltıldı. Varlık satışlarında ilerleme kaydedildi; önceki çeyrekte 100 milyon dolarlık satış için alıcı seçilmişken, bu çeyrekte 305 milyon dolarlık satış anlaşması yapıldı. Austin’de doluluk oranı %70’e gerilerken, Philadelphia’da yüksek kiralanma oranı sürdü.
Riskler arasında Austin’in portföyün gerisinde kalması, ortak girişimlerde faiz oranı hassasiyeti ve 3151 projesinde kiralama hızının düşük olması öne çıktı. Kiracı tutma oranı %45 seviyesinde gerçekleşti.
Sonuç olarak, Brandywine Realty Trust ilk çeyrekte plan doğrultusunda ilerledi, FFO tahminini daralttı ve yatırımcı odağını kısa vadede bilanço yönetimine çevirdi. Şirket, Philadelphia’daki güçlü performansını sürdürürken, Austin’deki doluluk, ortak girişimlerdeki faiz riski ve 3151 projesindeki kiralama hızı gibi faktörlerin kaldıraç göstergelerini iyileştirmede belirleyici olacağını vurguladı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
