Endeks için son 5 senede küresel piyasalara paralel şekilde “düşüş ayı” olarak görülen Eylül ayı bu sene de birçok risk ve gündem ile karşımızda.
Bu ay içerisinde ilk olarak PMI, GSYH ve İTO İstanbul enflasyonunu alarak başladık. Büyüme ve PMI verileri beklentilerden oldukça güçlü geldi. İTO enflasyon verisi ise sapmalar dahil edildiğinde beklentilere yakın geldiğini söylemek mümkün. Fakat enflasyon özelinde ana cevap yarın açıklanacak olan TÜFE verisi olacak.
Haftaya perşembe TCMB’nin faiz kararı açıklanacak. Faiz kararında beklenti üstü gelen büyüme verisi dikkate alınacak ve yarın açıklanacak olan enflasyon verisi kritik olacak. Beklentiler 250 ile 300 baz puanlık indirime işaret etse de faiz indirim temasına karşın aynı zamanda yüksek riskler de var; siyasi davalar.
Eylül ayında tam 3 tane siyasi dava bulunmakta. Bunlardan bir tanesi TCMB’nin faiz karar gününde gerçekleşecek. Burada faiz kararı sonrasında bu davaların görülecek olması TCMB’nin kararını etkilememesi açısından sınırlı pozitif olarak değerlendirilebilir.
Diğer taraftan bu davaların ertelenmesi veya raftan kaldırılması gibi durumlar da söz konusu olabilir. Bu endeks için direkt pozitif bir etken olabilir. Fakat siyasi bir sonuç çıkması halinde 19 Mart’a benzer durumlarda yaşanabilir.
İşte bu risk-beklenti arasında değişen dengeler endeks üzerinde de baskı yaratmakta. Aynı durum küresel piyasalar için de geçerli. Hem enflasyon hem PMI hem faiz kararları küresel boyutta da belirsizlik yaratmakta.
Ayı zamanı; Eylül
Küresel piyasalar içinde kritik olan Eylül ayının kara bir lekesi de bulunmakta; S&P 500 endeksi, 34 senelik aylık ortalamalarda en düşük getiriyi Eylül ayında sağladı. Benzer durum BIST 100 endeksi içinde geçerli.
Son 10 yıllık Borsa İstanbul (BIST 100) eylül ayı performansına baktığımızda getirilerin ortalama olarak sınırlı kaldığını, ancak özellikle son 5 yılda negatif seyrin belirginleştiğini gözlemleniyor.
Küresel ölçekte eylül ayı tarihsel olarak hisse senetleri için en zayıf dönem olarak bilinirken, BIST’in küresel piyasalarla korelasyonunun artması bu olumsuz mevsimselliğin Türkiye piyasasına da yansımasına neden olmuş durumda.
Nitekim son 5 yılda BIST 100 endeksi eylülde dört kez negatif kapanış yaparken sadece bir kez pozitif getiri sağlayabilmiş; ortalama performans ise -2,3% seviyesine gerilemiş. Bu tablo, küresel piyasalardaki zayıf eylül eğiliminin artık Borsa İstanbul’da da daha güçlü hissedildiğini ortaya koyuyor.
Wall Street’te bu duruma uygun bir söz var: “Piyasalar gerçeklikten çok algıyla hareket eder.”
Eylül etkisi tam da bunun mükemmel örneği.
1929’daki Büyük Çöküş Eylül’de başladı. 2008 finansal krizi Eylül’de zirveye çıktı. Lehman Brothers’ın iflası – 15 Eylül 2008. Bu travmalar kolektif hafızamıza kazındı. Ve şimdi her Eylül geldiğinde, fonların o DNA’sındaki korku devreye giriyor.
Siyasi davalar ve hem küreselde hem de yurt içinde yoğun veri gündemi ile birleşen belirsizlikler Eylül ayında risk iştahının görece baskılandığı bir ortamı bize göstermekte.
Bu durumda son 1 haftada yatırımcıların da para piyasası fonlarına geçtiği gözlemleniyor. Ağustos başı itibarıyla para piyasası fonlarına 20 milyar TL’ye yakın para girişi gözlemlendi.
Fakat olası bir siyasi durumda tahvil faizlerinin yükselmesi, para piyasası fonlarının da getirilerini bir miktar baskılayabilir.
Ayrıca siyasi davalardan oluşabilecek olası kur şoklarına karşın küresel taraftaki faiz indirimlerinin de pozitif etkisiyle eurobond fonları yatırımcıların gözdesinde.
Diğer taraftan belirsizliklere ve döviz kurundaki dalgalanmalara karşın altın fonlarına da girişler artmış durumda. Altın fiyatları zaten artan belirsizlik eşiğinde tüm zamanların rekor seviyesine ulaştı.
Son 1 Ayda En Fazla Kazandıran Para Piyasası Fonları
PRY Pusula Portföy Para Piyasası (TL) Fonu 👉 3,86%
TP2 Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu 👉 3,77%
EIL Qinvest Portföy Para Piyasası Fonu 👉 3,76%
AC4 Pardus Portföy Para Piyasası (TL) Fon 👉 3,73%
PRH Aura Portföy Para Piyasası (TL) Fonu 👉 3,71%
Son 1 Ayda En Fazla Kazandıran Eurobond Fonları
YBE Yapı Kredi Portföy Eurobond (Dolar) Borçlanma Araçları Fonu 👉 3,16%
AKE Ak Portföy Eurobond (Amerikan Doları) Borçlanma Araçları Fonu 👉 3,15%
DBH Deniz Portföy Eurobond (Döviz) Borçlanma Araçları Fonu 👉 3,14%
GPA Garanti Portföy Eurobond Borçlanma Araçları (Döviz) Fonu 👉 3,12%
FUB QNB Portföy Eurobond (Döviz) Borçlanma Araçları Fonu 👉 3,02%
Son 1 Ayda En Fazla Kazandıran Altın Fonları
BLT Bulls Portföy Altın Fonu 👉 6,56%
KZL Kuveyt Türk Portföy Altın Katılım Fonu 👉 6,01%
NAU Neo Portföy Altın Fonu 👉 5,85%
KZU Kuveyt Türk Portföy İkinci Altın Katılım Fonu 👉 5,68%
PIR Piramit Portföy Altın Fonu 👉 5,66%
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
