BlackRock (BLK), 2026’nın ilk çeyreğinde 130 milyar dolar net giriş ve %44,5’e yükselen faaliyet marjı ile güçlü bir performans sergiledi. Şirket, analist beklentilerini rahatlıkla aşarken, düzeltilmiş hisse başına kârı yıllık bazda %11 arttı ve geliri %27 yükseldi. Bu sonuçlar, BlackRock’ın sektördeki lider konumunu pekiştirdi.
Ancak analistler, şirketin mevcut değerlemesi ve özel kredi piyasalarındaki pozisyonu konusunda temkinli. BlackRock’ın alternatif varlıklar birimindeki büyüme, uzun vadeli büyüme potansiyeli açısından olumlu görülüyor. Ayrıca, şirketin 2030’larda temettü aristokratı olma yolunda ilerlediği ve AA- S&P kredi notunun istikrarlı görünümle desteklendiği vurgulanıyor. Organik bazda %8’lik ücret geliri artışı ve iShares markasının gücü, rakiplerin net çıkış yaşadığı ortamda BlackRock’ın sektör üstü performans göstermesini sağlıyor.
Diğer yandan, sektör genelinde ücret marjlarındaki baskı ve BlackRock hisselerinin piyasa dalgalanmalarıyla yüksek korelasyonu, analistlerin dikkat çektiği riskler arasında. 210 milyar dolarlık özel kredi pozisyonu, şirketin toplam 13,89 trilyon dolarlık varlık büyüklüğü içinde yönetilebilir bir oran olarak görülse de, izlenmesi gereken bir unsur olarak öne çıkıyor. Ayrıca, ileriye dönük F/K oranının 19,7 seviyesinde olması, bazı analistler tarafından “yüksek kaliteli ama ucuz değil” şeklinde değerlendiriliyor.
Bazı analistlerin görüşleri şöyle:
Bay Area Ideas (AL): “Faaliyet marjı %44,5’e yükseldi, iş verimliliği arttı ve sermaye getirileri güçlü seyrediyor… Değerlemedeki daralma, alım fırsatı sunuyor.”
Kody’s Dividends (AL): “BlackRock, 2030’larda temettü aristokratı olma yolunda ilerliyor… AA- S&P kredi notu ve istikrarlı görünümüyle finansal açıdan sağlam bir şirket.”
Dividend and Value Investor (TUT): “BLK makul bir değerlemeden işlem görüyor ancak şu anda varlık yönetimi şirketlerine ekleme yapmak için uygun bir zaman değil.”
BlackRock’ın Seeking Alpha’nın kantitatif sistemindeki notu ise dengeli. Bu not, şirketin sektör lideri kârlılığını ve mevcut değerleme ile finansal sektör geneline kıyasla momentum endişelerini yansıtıyor.
Kârlılık (A-): %44,5 faaliyet marjı ve ölçek ekonomileriyle BlackRock, sektör genelindeki ücret baskılarına rağmen mavi çip statüsünü koruyor.
Değerleme (D-): İleriye dönük F/K oranı 19,7 ile değer odaklı yatırımcılar için yüksek kabul ediliyor. Ancak hisse, bazı adil değer tahminlerine göre %8 indirimli işlem görüyor.
Büyüme (A-): Yıllık bazda %27 gelir artışı ve alternatif varlıklardaki büyüme, güçlü bir büyüme notu sağlıyor.
Momentum (D): Hisse, piyasa döngüleriyle yakından hareket ediyor. Ancak %8’lik organik ücret geliri artışı, dalgalanmalara karşı temel bir tampon oluşturuyor.
Kâr Tahminleri Revizyonu (D+): Gelir ve hisse başına kâr tahminlerinde aşağı yönlü revizyonlar, yukarı yönlü revizyonları geçtiği için not düşük kaldı.
Son gelişmelerde, BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF’i (IBIT) için toplamda 505,7 milyon dolar yatırım yaptı. 14 Nisan’da 213,8 milyon dolar, 15 Nisan’da ise 291,9 milyon dolarlık alım gerçekleştirildi. Arkham Intelligence’a göre, bu birikimle BlackRock’ın toplam Bitcoin varlıkları 59,31 milyar dolara ulaştı ve ortalama müşteri giriş fiyatı yaklaşık 89 bin dolar seviyesinde.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
