Bitcoin (BTC), yılın ilk yarısında -%34’ün üzerinde değer kaybetti. Kripto piyasasının lideri, İran savaşı kaynaklı belirsizliklere rağmen riskli varlıklar için olumlu geçen bir dönemi değerlendiremeyerek, yatırımcı ilgisini yapay zekâ (AI) temalı hisselere kaptırdı. Önümüzde net bir katalizör görünmezken, Bitcoin yılın ikinci yarısına talebi yeniden inşa edip edemeyeceği ya da düzeltmenin derinleşip derinleşmeyeceği sorusuyla giriyor.
BTC fiyatı, 1 Temmuz’da 57.800 dolara gerileyerek 2026 yılının en düşük seviyesini gördü. Yıl başındaki 87.648 dolarlık açılışa kıyasla ciddi bir düşüş yaşandı.
En büyük kripto para, 6 Ekim 2025’te kaydedilen 126.199 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana düzeltmesini -%54’ün üzerine taşıdı.
Bitcoin’deki bu sert düşüşe karşın, Nasdaq ve SPX 500 endeksleri sırasıyla %20,52 ve %9,96 artışla tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı. Bu tablo, geri çekilmenin Bitcoin’e özgü olduğunu ve genel bir riskten kaçış hareketi olmadığını gösteriyor.
Yılın başında Bitcoin için olumsuz bir hava hâkimdi. Donald Trump’ın Beyaz Saray’a dönüşüyle güçlenen kripto regülasyonu beklentisi, CLARITY Act’in komiteden çıkamamasıyla sekteye uğradı ve sektör genelinde duyarlılığı olumsuz etkiledi.
Bu gelişme, özellikle stablecoin ödüllerinin nasıl ele alınacağı konusunda kripto ve bankacılık sektörleri arasındaki sürtüşmenin sürdüğünü ortaya koydu.
İkinci çeyrekte mevzuatta kısmi ilerleme kaydedilse de, CLARITY Act’in nihai olarak yasalaşıp yasalaşmayacağı hâlâ belirsizliğini koruyor. Komite oylaması, yılın ilk çeyreğindeki yasal başarısızlıklara kıyasla bir değişim işareti verse de, etikle ilgili itirazlar nedeniyle tasarının akıbeti hâlâ netleşmiş değil.
Ayrıca, bankacılık lobileri, stablecoin’lerin getiri sağlamasına ilişkin düzenlemenin yeterince kısıtlayıcı olmamasını gerekçe göstererek tasarıya karşı çıkmaya devam ediyor. Bu durumun, bankalardan dijital dolara mevduat kaybına yol açabileceği endişesi öne çıkıyor.
Kurumsal talep, 2025’te Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmasında başlıca itici güç olurken, yılın ilk yarısında ciddi şekilde zayıfladı. SoSoValue verilerine göre, ABD spot Bitcoin ETF’leri yılın ilk yarısında toplam 5,46 milyar dolarlık net çıkış kaydetti.
Mart ve nisan aylarında kısa süreli girişler görülse de, mayıs ve haziran aylarında yoğun çıkışlar yeniden başladı. Bu kalıcı ETF çıkışları, kurumsal talebin zayıfladığını ve Bitcoin’deki fiyat düzeltmesinin ana nedenlerinden biri olduğunu gösteriyor.
Yapay zekâ (AI) ve kuantum bilişim (QC) temalı anlatılar, BTC yatırımcılarının duyarlılığını baskılıyor.
Kripto piyasasından çıkan sermaye, giderek daha fazla AI temalı hisselere yöneliyor. Yatırımcılar, bu hisselerde daha fazla fırsat ve cazibe buluyor. Haziran ayında KOSPI endeksi, %100’ü aşan getirilerle yeni bir zirveye ulaştı.
Sermaye rotasyonu, SpaceX, Anthropic ve OpenAI gibi büyük halka arzlar öncesinde daha da hızlandı. Bu değişim, BTC’deki genel düşüş trendini destekledi.
Kuantum bilişim tarafında, Google’ın son dönemdeki araştırma ilerlemeleri dikkat çekti.
ABD Başkanı Donald Trump’ın haziran ayında imzaladığı iki başkanlık kararnamesiyle ABD’nin kuantum araştırma ve geliştirme faaliyetleri hız kazandı. Bu adımlar, kamu anahtarlı kriptografi için uzun vadeli bir tehdit olarak görülen kuantum riskine kurumsal ilgiyi artırdı.
Ancak, BTC için kısa vadeli riskler sınırlı kalmaya devam ediyor. Yatırımcılar ve trader’lar, bunun protokol seviyesinde ve uzun vadeli bir tehdit olduğunun farkında; bu nedenle, güncel fiyatlamalar üzerinde etkisi düşük.
Dijital Varlık Hazinesi (DAT) şirketleri, 2025’te agresif alımlarla Bitcoin talebini desteklerken, bu yıl rollerini değiştirdi.
Birçok hazine şirketi, yılın ilk yarısında satıcı veya potansiyel satıcı konumuna geçti ve bu da BTC fiyatları üzerinde baskı yarattı. Madenciler de operasyonlarını finanse etmek ve AI ile yüksek performanslı bilişim yatırımlarını artırmak için BTC satışlarını hızlandırarak piyasadaki arzı büyüttü.
Bu yapısal değişim, en büyük kurumsal Bitcoin sahibi olan Strategy (MSTR) şirketinin, temettü ödemeleri için portföyünden 3.588 BTC satacağını açıklamasıyla daha da belirginleşti. DAT’ler önceki yıllarda marjinal talebin ana kaynağıyken, artık düzenli alıcıdan potansiyel satıcıya dönüşmeleri Bitcoin üzerinde yeni bir satış baskısı oluşturuyor.
Şubat ayında başlayan ve temmuzda şiddetlenen ABD-İran savaşı, yatırımcı duyarlılığını baskılamaya devam ediyor. Savaş nedeniyle petrol taşımacılığı sekteye uğradı ve küresel arz daraldı.
Yılın ilk yarısında petrol fiyatlarında yaşanan istikrarlı ve uzun süreli yükseliş, küresel enflasyon üzerinde baskı yarattı. Artan enerji maliyetleri, taşımacılık ve üretim yoluyla tüketici fiyatlarını yukarı çekti. Bu durum, birçok merkez bankasının hâlâ hedefin üzerinde seyreden enflasyonla mücadele ettiği bir dönemde yaşanıyor.
Bu tablo, Fed veya Avrupa Merkez Bankası gibi kurumların faiz indirimlerini gündemden çıkarırken, hatta sıkılaşma ihtimalini dahi masaya taşıdı.
BTC ve genel kripto piyasası, yüksek faiz ortamlarında genellikle zorlanıyor. Yüksek borçlanma maliyetleri, piyasa likiditesini azaltıyor ve yatırımcıları daha güvenli, getiri sağlayan varlıklara yönlendiriyor.
İkinci Yarıda Bitcoin’i Neler Bekliyor?
Yılın ikinci yarısında Bitcoin’in yönünü belirleyecek başlıca faktörler arasında regülasyon, kurumsal talep, Dijital Varlık Hazinesi (DAT) şirketlerinin faaliyetleri ve makroekonomik gelişmeler öne çıkıyor.
CLARITY Act, dijital varlık sektörü için en önemli katalizör olarak öne çıkıyor. Tasarı, borsalar, stablecoin’ler, tokenlaştırma, saklama, merkeziyetsiz finans (DeFi) ve gelecekteki potansiyel Bitcoin dışı ETF’leri kapsayan federal bir piyasa yapısı çerçevesi oluşturmayı hedefliyor.
Senato Bankacılık Komitesi’nden geçen tasarı, 13 Temmuz-7 Ağustos tarihleri arasında Senato genel kurulunda kritik ve dar bir zaman aralığında görüşülecek. Bu süreç, ara seçimlerin yaklaşmasıyla daha da önem kazanıyor.
CLARITY Act’in Bitcoin üzerindeki doğrudan etkisi, altcoin’ler ve kripto hisselerine kıyasla daha sınırlı olacak. Ancak tasarının yasalaşması, kurumsal güveni artıracak ve benimsemeyi genişletecek; bu da genel kripto piyasasını destekleyecek. Aksi takdirde, yasal ilerleme sağlanamazsa sektör, geçici kurum rehberliğine ve değişken yönetimlere bağımlı kalacak.
İkinci olarak, zayıf geçen ilk yarının ardından kalıcı bir toparlanma için talebin akışlarla teyit edilmesi kritik olacak. ABD spot Bitcoin ETF’lerinde ciddi net çıkışlar yaşanırken, stablecoin piyasa değeri de daraldı. Bu da ekosisteme yeni sermaye girişi yerine çıkış olduğunu gösteriyor.
Bitcoin’in sürdürülebilir bir toparlanma yakalaması için ETF girişlerinin yeniden başlaması ve stablecoin arzında büyümenin görülmesi gerekiyor. Bu akışlar olmadan yaşanacak fiyat toparlanmaları, muhtemelen kısa vadeli bir tepki olarak kalacak ve yeni sermaye girişinden ziyade pozisyon değişimi anlamına gelecek.
Bir diğer önemli gelişme ise Dijital Varlık Hazinesi şirketlerinin, özellikle Strategy’nin, değişen rolü. Sürekli alımlarla Bitcoin talebini destekleyen Strategy, artık portföyündeki BTC’lerin bir kısmını finansman ve bilanço yükümlülükleri için nakde çevirebileceğini gösterdi.
Şu an için BTC satışları sınırlı kalsa da, bu değişim piyasa algısını etkiledi. DAT şirketlerinin düzenli alıcıdan dönemsel satıcıya dönüşebileceği endişesi öne çıkıyor.
Net aktif değerine (NAV) uygulanan iskontoların artması veya finansman maliyetlerinin yükselmesi halinde, bu şirketler sürekli satıcıya dönüşebilir ve piyasadaki arzı artırarak BTC fiyatlarını baskılayabilir. Şu anda Strategy, Bitcoin portföy değerine göre hafif bir primle işlem görüyor; bu da yatırımcıların DAT modeline olan güvenini henüz kaybetmediğini gösteriyor.
Makroekonomik gelişmeler, Bitcoin’in likiditesini ve riskli varlıklardaki volatiliteyi belirleyen önemli bir unsur olmaya devam ediyor.
ABD-İran arasındaki jeopolitik gerilimin yeniden tırmanmasıyla enerji fiyatları daha da yükselebilir, enflasyonist baskılar güçlenebilir ve faiz oranları uzun süre yüksek kalabilir. Böyle bir ortam, riskli varlıklara olan talebi zayıflatıyor.
Genel olarak, aşağı yönlü riskler yüksek seyretse de, yılın ikinci yarısı; CLARITY Act ile regülasyonun netleşmesi, ETF girişleri ve stablecoin büyümesiyle kurumsal sermayenin geri dönmesi ve makroekonomik koşulların destekleyici hale gelmesi durumunda bir dönüm noktası olabilir. Bu faktörler, Bitcoin’in kalıcı bir toparlanma mı yoksa yıl sonuna kadar baskı altında mı kalacağını belirleyecek.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: fxstreet.com
