Bitcoin’in 60.000 doların altına gerilemesinin, Michael Saylor’ın (MSTR) stratejisinden ziyade enflasyondaki kademeli artışla bağlantılı olabileceği değerlendiriliyor. 10x Research kurucusu Markus Thielen, pazartesi günü yayımladığı raporda, son haftalarda kripto paralardaki sert düşüşün nedenlerinin yatırımcılar tarafından büyük ölçüde yanlış yorumlandığını belirtti.
Thielen’e göre, piyasada odak noktası genellikle Strategy’nin 2022’den bu yana ilk kez yaptığı bitcoin satışı ve şirketin daha fazla satış yapması halinde oluşabilecek arz fazlası oldu. Ancak asıl önemli gelişme, spot bitcoin ETF’leri üzerinden gerçekleşen kurumsal satış dalgası.
ABD’de nisan ayı enflasyon verisinin beklentilerin üzerinde açıklanmasının ardından, 12 Mayıs’tan bu yana ABD’de işlem gören bitcoin ETF’lerinde yaklaşık 5,4 milyar dolarlık net çıkış yaşandı. Aynı dönemde Strategy, piyasadaki az sayıdaki büyük alıcıdan biri olarak yaklaşık 2 milyar dolarlık bitcoin topladı.
Thielen, piyasanın bu satış dalgasını yanlış teşhis ettiğini ve asıl sorunun strateji olmadığını vurguladı.
Analist, odak noktasının çarşamba günü açıklanacak mayıs ayı tüketici fiyat endeksi verisine kayması gerektiğini belirtti. Bu veri, bitcoin’deki son düzeltmenin derinleşip derinleşmeyeceği ya da dengelenip dengelenmeyeceği konusunda belirleyici olabilir.
10x’in modeline göre, yıllık enflasyonun %4,3’e yükselmesi bekleniyor. Bu oran, bir önceki ayın %3,8’lik seviyesinin ve Wall Street’in %4,2’lik konsensüs tahmininin üzerinde. Enflasyonun %4’ün üzerinde gelmesi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutması ya da ek artışları değerlendirmesi yönündeki endişeleri artırabilir.
Bu durum, riskli varlıklar için olumsuz bir tablo oluşturuyor. Yıl başında piyasalar birden fazla faiz indirimi beklerken, son dönemde açıklanan yüksek enflasyon ve güçlü istihdam verileriyle birlikte yatırımcılar artık faiz indirimi beklentisini tamamen fiyatlamıyor ve Fed’in bir sonraki adımının faiz artırımı olabileceği ihtimalini tartışıyor.
Bitcoin, son düşüşün ardından teknik olarak aşırı satım bölgesinde görünse de Thielen, kısa vadeli bir toparlanmanın kalıcı bir yükselişin başlangıcı olarak değerlendirilmemesi gerektiği uyarısında bulundu. Şirket, haftanın başında bitcoin’de bir rahatlama rallisi yaşanabileceğini, ancak enflasyonun beklentileri aşması halinde bu hareketin hızla sönümlenebileceğini öngörüyor.
10x Research, genel olarak piyasadaki para akışının da zayıf kaldığını belirtti. Geçen hafta stablecoin’lerde yaklaşık 1,7 milyar dolarlık, ay genelinde ise 5,5 milyar dolarlık net çıkış yaşandı. Bu durum, kripto piyasasından sermaye çıkışına işaret ediyor. Aynı zamanda, bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyon da yatırımcıların risklerini azaltmasıyla birlikte sert şekilde geriledi.
Thielen, bitcoin’in bir sonraki hareketini değerlendirmek için ETF’lerdeki para akışlarının temel gösterge olmaya devam ettiğini vurguladı. Kurumsal ETF girişlerinin fiyatı yönlendirdiğini belirten Thielen, “Paranın izini sürün, anlatının değil” dedi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: coindesk.com
