Atlas Capital’in CEO’su ve uzun süredir Bitcoin eleştirmeni Nouriel Roubini’nin iş ortağı olan Reza Bundy, Bitcoin’in önümüzdeki altı ay içinde %70’e varan bir düşüş yaşayabileceğini, ancak ilerleyen yıllarda 500.000 dolara kadar yükselebileceğini öngörüyor.
Paris’te düzenlenen Proof of Talk konferansında CoinDesk’e konuşan yatırım danışmanlığı şirketi Atlas Capital’in CEO’su Reza Bundy, sektördeki genel iyimserliğin aksine, olumsuz bir makroekonomik tablo çizdi.
Bundy, “Önümüzdeki altı ayda Bitcoin’de büyük bir geri çekilme bekliyoruz,” diyerek Roubini’nin uzun süredir savunduğu görüşü yineledi. “Bu geri çekilme %70’e kadar çıkabilir. Bizim hesaplamalarımıza göre 26.000 ila 30.000 dolar aralığı öne çıkıyor. Eğer hisse senedi piyasasında 2008’in yarısı kadar bir düşüş yaşanırsa, Bitcoin bu kaybı ikiye katlayacaktır.”
Bitcoin (BTC), yaklaşık 63.000 dolardan işlem görüyor ve yıl başından bu yana neredeyse -%28 değer kaybetti. Buna karşılık, yapay zeka temalı yükseliş ve momentumun etkisiyle hisse senedi piyasalarında güçlü bir ralli yaşanıyor. S&P 500 endeksi %10 artarken, Nasdaq yaklaşık %19 yükseldi ve aynı dönemde Bitcoin’in performansını geride bıraktı.
‘Dr. Doom’ Etkisi
Bundy’nin bu ayı yönlü tahmini, Atlas Capital’in Başekonomisti ve Kurucu Ortağı Dr. Nouriel Roubini ile birlikte geliştirdiği veri ve analizlere dayanıyor. 2008’deki mortgage krizini öngörmesiyle tanınan Roubini, “Dr. Doom” lakabıyla biliniyor.
Roubini, 2017’deki tarihi boğa piyasasından bu yana Bitcoin’e karşı eleştirel yaklaşımıyla öne çıkıyor. Bitcoin, Roubini’nin balon olarak nitelendirdiği seviyeden yaklaşık %850 yükselmiş olsa da, Dr. Doom dijital varlık konusundaki ayı yönlü duruşunu sürdürüyor.
Bloomberg’de yayımlanan son piyasa değerlendirmelerinde Roubini, Bitcoin’in “sözde bir varlık sınıfı” ve tamamen “spekülatif bir varlık” olduğunu, temel bir değeri veya gerçek dünyada bir faydası bulunmadığını vurguladı. Roubini’ye göre bu durum, Bitcoin’i altın gibi gerçek ekonomik koruma araçlarından ayırıyor.
Bundy de kısa vadede benzer bir karamsar tablo çiziyor. Bitcoin’in, birçok boğanın iddia ettiği gibi bir enflasyon koruması olarak başarısız olduğunu ve artık teknoloji hisseleriyle paralel hareket eden, yüksek volatiliteye sahip bir risk varlığına dönüştüğünü savunuyor.
Bitcoin savunucuları ise bu görüşe katılmıyor ve varlığın uzun vadeli getirileri ile sabit arzına dikkat çekiyor. Ancak Bundy’nin eleştirileri, yakın zamanda Bitcoin’in jeopolitik gerilimler ve dolar zayıflığı dönemlerinde koruma işlevi göstermediğini belirterek elindeki Bitcoin’lerin çoğunu satan milyarder yatırımcı Mark Cuban’ın açıklamalarıyla da örtüşüyor.
Bitcoin’in Orijinal Vaatleri
Buna karşın, Bundy Bitcoin konusunda kalıcı bir ayı değil. Uzun vadede Bitcoin’in “değer saklama aracı” tezine inanmaya devam ediyor ve yükseliş beklentisini koruyor. Bundy’nin uzun vadeli fiyat tahmini 150.000 ila 500.000 dolar aralığında; bu da Atlas Capital’deki ortağı Roubini ile taban tabana zıt bir pozisyon anlamına geliyor.
Bundy’nin iyimserliği, Bitcoin’in küresel siyasi ve parasal kaosa karşı alternatif bir para birimi olma vaadine dayanıyor. Ona göre, uzun vadede Bitcoin’in büyümesini; artan kamu borcu, merkez bankalarının keyfi para basımı ve geleneksel para birimlerine olan güvenin azalması tetikleyecek. Bu da Satoshi Nakamoto’nun orijinal vizyonuyla örtüşüyor.
Bundy, Bitcoin’in uzun vadeli fiyatını dört ekonomik senaryoya göre modelledi:
İlk olarak, “Kontrollü Genişleme” (olası %40) senaryosunda, dünyada istikrarlı büyüme ve düşük enflasyon görülüyor. Bu ortamda piyasalar yükselirken, Bitcoin’in fiyatı 150.000 ila 250.000 dolar aralığına çıkıyor.
İkinci olarak, “Mali Baskınlık” (olası %25) senaryosunda, hükümetler devasa borçlarını karşılamak için para basıyor ve yüksek enflasyon oluşuyor. Bu durumda kıt varlıklar öne çıkıyor ve Bitcoin 250.000 ila 500.000 dolar bandına taşınıyor.
Üçüncü olarak, “Küresel Çatışma” (olası %20) senaryosunda, Tayvan veya Orta Doğu gibi bölgelerde büyük güvenlik şokları yaşanıyor. Bu, piyasada ani bir panik ve fiyat düşüşü yaratıyor; ancak uzun vadede Bitcoin’in güvenli ve tarafsız bir varlık olarak değerini kanıtlıyor.
Dördüncü olarak, “Deflasyonist Resesyon” (olası %15) senaryosunda ise, sert bir kredi daralması Bitcoin’i zayıflatıyor. Ancak merkez bankalarının sisteme yeniden likidite sağlamasıyla toparlanma mümkün oluyor.
‘Tekno-Dolar’ Stratejisi
Kısa vadede ise Bundy, küresel bir finansal krizin yaklaşmakta olduğu görüşünü sürdürüyor. Geleneksel hisse senedi piyasasının 1929’daki gibi bir balon olduğunu ve patlamaya hazır olduğunu savunuyor. Bu görüş, Atlas Capital’in “tekno-dolar” adını verdiği yatırım stratejisine de yön veriyor.
Bundy, dijital token’ların değerini tek bir zayıflayan devlet para birimine sabitlemek yerine, yapay zeka destekli portföy modelleriyle altın, gıda, gayrimenkul ve savunma teknolojisi gibi varlıklar arasında dinamik bir dağılım sağladıklarını belirtiyor. Atlas Capital, bu varlık dağılımı stratejisini şu anda Nasdaq’ta “USAF” koduyla işlem gören geleneksel bir ETF üzerinden yürütüyor. Fonun yaklaşık 18 milyon dolar net varlığı bulunuyor ve kuruluşundan bu yana %8,7 getiri sağladı. Bundy, bu fonu ilerleyen günlerde halka açık blok zincirlerinde tokenlaştırmayı planlıyor.
Bitcoin’in uzun vadeli potansiyeline rağmen, Bundy fon portföyüne Bitcoin eklememelerinin nedenini ise şöyle açıklıyor: Kısa vadede öngördüğü piyasa çöküşünün geçmesini bekliyor.
“Büyük bir hisse senedi piyasası düzeltmesi olacağına inanıyoruz ve Bitcoin’deki geri çekilmenin parçası olmak istemiyoruz. Düzeltme gerçekleştiğinde, Bitcoin’i portföye dahil edip etmeyeceğimize nihai kararı vereceğiz.”
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: coindesk.com
