- Bitcoin, dün ABD’de açıklanan ve beklenenden daha zayıf gelen üretici enflasyonu (ÜFE) verilerinin faiz indirimi beklentilerini güçlendirmesiyle 114.000 doları gördü.
- Ancak bugün açıklanan enflasyon verisi, 50 baz puanlık bir faiz indirimi beklentisine gölge düşürdü.
- Geçmişe yönelik zincir üstü trendler, Fed’in faiz indirimlerinin ardından kısa vadeli dalgalanmaların yaşandığını, ardından ise uzun vadeli yükselişlerin gerçekleştiğini gösteriyor.
Bitcoin, ABD’de dün açıklanan üretici enflasyonu verilerinin Fed’e yönelik faiz indirimi beklentilerini güçlendirmesiyle hafta başındaki yükseliş ivmesini korudu ve 24 Ağustos’tan bu yana ilk kez 114.000 doların üzerine iğne attı.
Ancak kâr realizasyonunu ve bugün açıklanan TÜFE verilerinin ardından lider kripto varlık son 24 saatte hafif düşerek 113 bin 800 dolar seviyelerine çekildi.
ÜFE, yıllık bazda %3,3’lük tahminlerin aksine, %2,6’ya geriledi. Gıda ve enerji hariç çekirdek ÜFE, %3,5’lik konsensüsün oldukça altında, %2,8’e geriledi.
The Kobeissi Letter, X’te yaptığı bir paylaşımda aylık bazda ÜFE negatif gerçekleşti ve Mart 2024’ten bu yana ikinci kez daralma kaydetti. Fed’e yönelik güvercin beklentileri güçlendiren söz konusu verinin yanı sıra, temmuz ayı üretici enflasyonu rakamları da aşağı yönlü revize edildi. Temmuz ayı yıllık ÜFE %3,4’ten %3,1’e, çekirdek ÜFE ise %3,7’den %3,4’e revize edildi.
Öte yandan ağustos ayına ilişkin manşet TÜFE aylık %0,4 seviyesinde gerçekleşirken, yıllık %2,9 ile piyasa beklentilerine paralel kaldı. Çekirdek TÜFE ise aylık %0,3 ile beklentilere paralel gerçekleşti.
Piyasa, aylık %0,3 ve yıllık %2,9 artış bekliyordu. Veri, Fed’in politika adımlarına dair belirsizliği yeniden gündeme taşıdı.
Geçen hafta açıklanan ağustos istihdam verisi de ekonomide yavaşlamaya işaret etmişti. Tarım dışı istihdam beklentilerin çok altında kalarak 22 bin artarken, işsizlik oranı %4,2’ye yükseldi. Saatlik ücretlerdeki artışın ivme kaybetmesi, Fed’in sıkı durma zorunluluğunu bir miktar azalttı; ancak yüksek manşet enflasyon bu rahatlamayı sınırlayabilir.
Bu üç veri birleşince piyasalar açısından karmaşık bir tablo ortaya çıkıyor. Fed’in 17 Eylül’deki toplantısında en az 25 baz puanlık faiz indirimi fiyatlanıyor olsa da aylık %0,4 ile gelen yüksek TÜFE, 50 baz puanlık daha agresif indirim ihtimalini tartışmalı hâle getiriyor.
Bitcoin’in Fed faiz indirimlerine tarihsel tepkisi
Fed politikaları kapsamında Bitcoin’in geçmiş fiyat hareketleri, türbülansın ardından yükselişin geldiği tutarlı bir model gösteriyor. İki zincir üstü metriği, Piyasa Değeri/Gerçekleşen Değer (MVRV) ve Balina Oranı, bu durumu daha da netleştiriyor.
MVRV, Bitcoin’in piyasa değerini gerçekleşen değerine (coin’lerin en son hareket ettiği toplam değer) karşılaştırır. MVRV 1 civarında seyrettiğinde, BTC genellikle değerinin altında işlem görür ve 3-4 civarında seviyeler aşırı ısınmış değerlemeleri gösterir.
Balina Oranı ise borsa akışlarında büyük yatırımcıların işlemlerinin payını ölçer ve balinaların varlıklarını satmak için gönderdikleri veya depolama için geri çektikleri miktarları gösterir.
CryptoQuant’tan alınan veriler, Mart 2020’de faiz indirimlerinin, panik yatırımcıların satışlarıyla gerçekleşen kâr realizasyonunun MVRV’yi 1’e düşürdüğünü, Balina Oranı’nın ise balinaların yoğun satışları nedeniyle yükseldiğini ortaya koyuyor.
O dönemde likidite akışı ile MVRV toparlandı ve balinalar birikime geçerek Bitcoin’in 2020-2021 boğa rallisini besledi.
Benzer bir model, her iki göstergenin de kısa vadeli satışları yansıttığı ve ardından başka bir yükselişe geçmeden önce istikrar kazandığı 2024 sonlarındaki gevşeme döngüsü sırasında da tekrarlandı.
Tarih tekerrür ederse, 2025’teki Fed gevşemesi yine başlangıçta volatiliteye yol açabilir ancak uzun vadede Bitcoin’in yeni zirvelere yaklaşması için likidite ortamı sağlayabilir.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: CoinTelegraph
