Kripto para piyasası, 2026 döngüsünde agresif faiz artırımlarını fiyatlamaya devam ediyor.
Bu yıl şimdiye kadar herhangi bir faiz indirimi gerçekleşmedi. Enflasyon, yılın ilk çeyreğinde Fed’in %2 hedefinin üzerinde kaldı ve bu durum faiz indirimi beklentilerini düşük tuttu.
Mart ayında Batı Asya’daki kriz, enflasyonu %3,3’e yükseltti. Bu, Mayıs 2024’ten bu yana en yüksek aylık artış olarak kayda geçti ve faiz indirimi olasılığını daha da azalttı.
Bu ortamda, güçlü gelen istihdam verisi piyasada hızlı bir tepkiye yol açtı. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’na (BLS) göre, ABD ekonomisi nisan ayında 115.000 yeni istihdam yarattı. Bu rakam, 65.000 olan beklentinin oldukça üzerinde gerçekleşti.
İşsizlik oranı ise %4,3 ile tahminlere paralel geldi. Kısacası, ABD işgücü piyasası güçlü kalmaya devam ediyor; istihdam artışı beklentileri aşarken, işsizlik oranı öngörülen seviyelerde sabit kaldı.
Piyasa tepkisi neredeyse anında gerçekleşti.
CME FedWatch Tool verilerine göre, beklenenden güçlü gelen istihdam verisinin ardından 2026’da faiz artışı olasılığı %20,8’e yükseldi. Piyasalar, enflasyonun hâlâ %2 hedefinin üzerinde seyretmesiyle birlikte, Fed’in daha şahin bir duruş sergilemesini bekliyor.
Artık kripto piyasası yalnızca faiz indirimlerini değil, 2026’da faiz artışı ihtimalini de fiyatlamaya başlıyor.
Tarihsel olarak, faiz artırımları riskli varlıklar için ayı yönlü bir ortam yaratıyor. Bunun nedeni, yüksek faiz oranlarının borçlanma maliyetlerini artırıp likiditeyi sıkılaştırması ve kripto gibi varlıklara olan sermaye akışını azaltması.
Ancak, diğer makro faktörlerle birleştiğinde, riskli varlıklara yönelik momentum yine de güçlenebiliyor.
Kripto, değer kaybı anlatısında altının önünde konumlanıyor
Değer kaybı (debasement) anlatısı, ikinci çeyrek döngüsünü şekillendiriyor.
Teknik açıdan bakıldığında, ABD Dolar Endeksi (DXY) üç çeyrek üst üste yükseldikten sonra, ikinci çeyrekte şu ana kadar %2’nin üzerinde geriledi. Bu düşüş, geçici bir hareket olarak görülmüyor.
Fed’in tekrarlayan likidite enjeksiyonları, dolardaki baskıyı artırırken, tahvil piyasasından sermaye çıkışını teşvik ederek Hazine tahvili getirilerinin yükselmesini sınırlıyor. Bu ortamda, JPMorgan Chase’in Bitcoin’i (BTC) altına kıyasla daha güçlü bir değer kaybı pozisyonu olarak görmesi, piyasada ağırlık kazanmaya başladı.
Bunu destekleyen bir diğer veri ise BTC/XAU oranının ikinci çeyrekte %16,5 artması. Kurumsal sermaye akışları da bu hareketi takip ediyor. BTC ETF’leri, şu ana kadar 1,25 milyar dolarlık net giriş kaydetti. 720 milyon dolarlık ek girişle birlikte, mayıs ayı nisanı geride bırakabilir ve 2026’nın en güçlü aylık ETF performansı kaydedilebilir.
Makro likidite, dolar üzerinde baskı oluştururken, sermaye kriptoya yöneliyor ve Bitcoin, değer kaybına karşı bir koruma aracı olarak güç kazanıyor.
Bu ortamda, faiz artışı olasılığındaki %20’lik yükseliş, anlatının kripto lehine daha da güçlenmesini sağlıyor.
Mantık net: Yüksek enflasyonun ABD dolarını baskılamaya devam ettiği bir ortamda, Bitcoin’in altına kıyasla makro koruma aracı olarak gösterdiği göreli güç ve ETF girişleri, uzun vadeli görünümünü destekliyor.
Bu çerçevede, mayıs ayında ETF’lere giren 1,25 milyar dolar, daha büyük bir trendin başlangıcı olabilir.
Makro pozisyonlanma, likidite koşulları, enflasyon dinamikleri ve faiz beklentileriyle birlikte giderek daha fazla kripto lehine şekilleniyor ve Bitcoin’in döngü boyunca desteklenmesini sağlıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ambcrypto.com
