Bitcoin (BTC), bu hafta kısa süreliğine 66.800 doların üzerine çıkarak son bir ayın en güçlü seviyesine ulaştıktan sonra geri çekildi. Uzun süren çıkışların ardından, ETF’lere art arda gelen girişler piyasaya yeniden para akışını sağladı.
Her yükseliş, aynı soruyu yeniden gündeme getiriyor: Bu sefer dip mi görüldü, yoksa yine kısa ömürlü bir ayı piyasası rallisi mi yaşanıyor?
Bitcoin’deki Toparlanmanın Kırılgan Görünümü
Mayıs ve haziran aylarında ETF kanalıyla piyasadan çıkışlar yaşanırken, bu eğilim tersine döndü. Santiment verilerine göre, 14 Temmuz’dan itibaren 7 işlem gününde toplam 981,2 milyon dolarlık net giriş gerçekleşti.
Benzer uzunluktaki son giriş serisi, Bitcoin’in Ekim 2025 rallisinden önce yaşanmıştı. Ancak bu tür girişler, aynı hareketin tekrar edeceğine dair garanti sunmuyor.
Toparlanma, yüzeyin altında artan bir ayrışmayı da ortaya koyuyor. Spot Bitcoin ETF’leri yeniden arzı absorbe ederken, diğer piyasa göstergeleri profesyonel yatırımcıların daha temkinli pozisyon aldığını gösteriyor.
ETF Alıcıları ve Profesyonel Masalar Ayrışıyor
Coinbase Premium Endeksi, son iki yılın en uzun serisiyle 900 saatin üzerinde negatif seyrediyor.
Negatif prim, Coinbase’de Binance’e kıyasla daha zayıf talep veya daha güçlü satış baskısı olduğunu gösteriyor. Bu da profesyonel piyasa katılımcılarının temkinli duruşunu yansıtıyor.
Analist Darkfost, bu temkinli yaklaşımı yapışkan enflasyon, yükselen petrol fiyatları ve yeni başkanıyla daha az şeffaf bir Fed’e bağlıyor.
Analist, “Bu kombinasyon, kurumsal satış baskısının devam etmesine neden oluyor ve bugün de bunu görmeye devam ediyoruz” değerlendirmesinde bulundu.
Bu sinyaller, ETF girişlerinin fiyatları desteklediğini ancak toparlanmanın henüz daha geniş spot piyasa talebiyle teyit edilmediğini gösteriyor. ETF girişlerinin zayıflaması halinde rallinin kırılgan kalabileceğine işaret ediyor.
Dört Yıllık Döngü mü, Makro Varlık mı?
Bu ayrışma, Bitcoin’i bugün neyin yönlendirdiğine dair daha geniş bir tartışmayı da besliyor. Grayscale, 22 Temmuz tarihli araştırma notunda ayı piyasasına iki farklı bakış açısı sundu.
Halving’lere bağlı dört yıllık döngü yaklaşımı, eylül veya ekim aylarında daha fazla düşüş ve olası bir dip öngörüyor. Grayscale ise Bitcoin’in artık olgun bir makro varlık haline geldiğini savunuyor.
Grayscale Araştırma Başkanı Zach Pandl, “Mevcut ayı piyasasında Fed politikası beklentilerinde büyük bir değişim ve reel faizlerde artış yaşandı. Doğal olarak, makro faktörler belirleyici olursa, Bitcoin’in fiyatı da bu faktörler tersine döndüğünde dip yapabilir” dedi.
Öte yandan Glassnode, kısa vadeli tartışmayı netleştiren bir çizgi çekti.
Firma, “Piyasa aksi ispatlanana kadar bu hâlâ bir ayı piyasası rallisi ve bu ispatın bir adresi var” ifadesini kullandı.
Bitcoin, 69.000 dolar civarındaki Kısa Vadeli Yatırımcı Maliyet Temeli’nin altında işlem görüyor. Girişlerin istikrarlı şekilde devam etmesiyle bu seviye geri alınırsa, 84.000 dolara kadar alan açılabilir. Reddedilmesi durumunda ise fiyatın 63.000 dolardaki talep bölgesine geri çekilmesi bekleniyor.
Bir sonraki test, ETF alımlarının sürüp sürmeyeceği ve profesyonel yatırımcıların temkinli duruşunun azalıp azalmayacağı olacak. Bitcoin, 69.000 doları geri alana kadar ispat yükü boğa yönlü yatırımcılarda kalmaya devam ediyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: fxstreet.com
