Berenberg, Zalando için Al tavsiyesini ve 53 euro hedef fiyatını korudu

Berenberg, Zalando için AL tavsiyesini ve 53 euro hedef fiyatını korudu

Berenberg, Zalando (ZAL.F) için “AL” notunu korudu ve ikinci çeyrek sonuçları öncesinde hedef fiyatını 53 euroda sabit tuttu.

Berenberg, pazartesi günü yaptığı değerlendirmede, Alman online perakendecinin ikinci çeyrekte düzeltilmiş FVÖK’ünün 200 milyon euroya ulaşmasını beklediğini belirtti. Bu beklenti, About You’nun konsolidasyonu ve temel büyümenin etkisiyle %21’lik satış artışıyla destekleniyor. Ancak bu rakam, 213 milyon euro olan Visible Alpha konsensüsünün %6 altında kalıyor.

Üç aylık dönemde brüt kâr marjının ise yıllık bazda 50 baz puan gerilemesi bekleniyor. Bunun nedeni olarak, tüketicilerin tam fiyatlı sitelerde promosyon arayışına girmesi ve daha düşük marjlı Zalando Lounge hızlı satış platformuna yönelmesi gösteriliyor.

Analistler, 2026 mali yılını Zalando’nun lojistik ağını sadeleştirdiği ve About You işini yeniden yapılandırdığı bir geçiş yılı olarak gördüklerini ifade etti. Ancak, şirketin hem B2C hem de B2B alanlarında yapısal olarak büyümeye devam edeceğini öngörüyorlar. Analistler, Zalando’nun ılımlı ciro büyümesi ve FVÖK marjı artışı potansiyelini olumlu bulduklarını, yapay zeka çağında tüketiciler için benzersiz bir değer sunduğunu ve mevcut yıl için yaklaşık 13x F/K değerlemesini cazip gördüklerini belirtti.

2026’dan 2028’e kadar olan yıllar için yıllık satış, FVÖK ve hisse başına kazanç tahminlerinde ise herhangi bir değişiklik yapılmadı.