Borsa İstanbul

Beklentiyi Aşan Kâr: Ereğli Demir Çelik Detaylı Bilanço Analizi

May 10, 2024 • 5 dakika okuma süresi
Beklentiyi Aşan Kâr: Ereğli Demir Çelik Detaylı Bilanço Analizi

Erdemir’in 2024 yılı ilk çeyreğinde ana ortaklık net kârı yıllık 6.102% artış, çeyreklik ise 29% azalışla 5,6 milyar TL olarak açıklanmıştır. Erdemir’in bu dönemde 5,1 milyar TL’lik net kâr açıklaması bekleniyordu. Söz konusu dönem kârında özellikle şirketin bağlı ortaklıklarından İsdemir’in sigorta kapsamında hasar tazminatına ilişkin 3,2 milyar TL tutarındaki ikinci avans etkili olmuştur. Ayrıca yıllık yükseliş görünümünü etkileyen bir diğer unsurun da geçtiğimiz yılın ilk çeyreğindeki düşük baz etkisi olduğu belirtilebilir.

Şirketin en önemli metriklerinden biri olan ton başına FAVÖK rakamı 1Ç24’te 124 dolar seviyesinde, bu rakam 1Ç23’te depremin etkisiyle 8 dolar seviyesine inmişti. Bir önceki çeyrek ise bu oran 117 dolar seviyesindeydi. Son dört çeyrektir görece yatay olduğu belirtilebilir. Bu rakam oldukça önemli çünkü üretim veya faaliyetlerden elde edilen operasyonel karlılığın bir ölçüsünü verir yatırımcılara. Yüksek bir ton başına FAVÖK, şirketin üretim süreçlerini verimli bir şekilde yürüttüğünü ve maliyetleri başarıyla yönettiğini gösterir.

Şirketin net satışları 1Ç24’te çeyreklik 6,1% yıllık ise 89,3% artarak 49,7 milyar TL’ye yükselmiştir. 

  • FAVÖK kârı bir önceki çeyreğe göre 46,5%’lik artış ile 7,5 milyar TL olarak açıklandı bu 2023 yılının son çeyreğinde 5,1 milyar TL seviyesindeydi.
  • Şirketin FAVÖK marjı, bir önceki çeyrekteki 10,53% seviyesinden 15,11% seviyesine yükselmiştir. Burada özellikle güçlü operasyonel kârlılığın etkisi olduğu belirtilebilir.
  • Brüt kâr marjı ise bir önceki çeyrekteki 9,96% seviyesinden 14,13% seviyesine yükselmiştir. Özellikle maliyet kalemlerindeki toparlanma brüt kâr marjında önceki çeyreğe göre artış yaşanmasını sağladı.
  • Net kâr marjı ise 1Ç24’te bir önceki çeyreğe göre 5,6 puan azalırken bir önceki yıla göre 10,9 puan artışla 11,3% seviyesinde gerçekleşmiştir. Net kârı 2,5 milyar TL’lik net finansman giderinin baskıladığı belirtilebilir. 

Şirketin net borcu 2023 yılının sonunda 41,93 milyar TL seviyesindeydi 2024 yılının ilk çeyreğinde ise 54,83 milyar TL seviyesine yükseldi. Burada net borç seviyesinde 30%’luk bir artış söz konusu. Aynı şekilde finansal borçlarda da 2023 yıl sonundaki 67,7 milyar TL’den bu çeyrek 80,6 milyar TL’ye 19%’luk bir yükseliş gözlemlenmekte. Net Borç/FAVÖK oranının da 4Ç23’deki 2,7x seviyesinden bu çeyrek 2,5x’e gerilediği belirtilebilir. Olumlu bir gelişme olsa da bu oran geçen yılın ilk çeyreğinde 0,8x seviyesinde gerçekleşmişti.

Ayrıca ilk çeyrekte Ereğli 214 milyon dolarlık bir yatırım harcaması gerçekleştirdi. 

Şirketin finansman giderlerinin net satışlara oranı 5,05% olurken, bu oran geçen yıl aynı dönemde 1,50% seviyesindeydi.

Erdemir Hedef Fiyat Beklentileri

Şirket’in bilançosunu yayımlamasının ardından 4 aracı kurum hedef fiyat tahmininde bulundu. Bu tahminlere göre Erdemir’in ortalama hedef fiyatı 60,1 TL seviyesinde gerçekleşti. Hedef fiyat tahminleri arasında en düşük tahmin 56,13 TL olurken, en yüksek tahmin ise 64 TL olarak gerçekleşti. 

Sektörel Görünüm: Ereğli Demir Çelik İlk Çeyrekte 2 Milyon 264 Bin Ton Ham Çelik Üretti

Erdemir Grubu, 2024 yılının ilk çeyreğinde Ereğli ve İskenderun tesislerinde toplamda 2 milyon 264 bin ton ham çelik üretimi gerçekleştirerek, Türkiye’nin ham çelik üretiminin 24%’ünü sağladı. Bu üretimin 916 bin tonu Ereğli tesislerinde, 1 milyon 348 bin tonu ise İskenderun tesislerinde gerçekleşti.

Grup, tüm tesislerinde yürüttüğü üretim, işletme, bakım ve modernizasyon çalışmalarıyla başarı gösterdi. 2023 yılının ilk çeyreğinde, 6 Şubat 2023 tarihinde meydana gelen deprem nedeniyle İSDEMİR tesislerindeki üretim faaliyetleri geçici olarak durduruldu, bu da kapasite kullanım oranları ile üretim ve satış miktarlarının düşmesine neden oldu.

2024’ün ilk üç ayında Grup, toplamda 1.7 milyon ton yassı ürün satışı yaparak, bu satışların 1.4 milyon tonu yurt içinde gerçekleşti ve bu, önceki yıla göre 7% artış anlamına geliyor. Uzun ürün satışları toplamda 256 bin ton olup, bunun 247 bin tonu yurt içine yapıldı.

Ayrıca, Grup 283 bin ton yassı ve 9 bin ton uzun ürün olmak üzere toplamda 292 bin ton nihai mamul ihraç etti ve bu ihracat toplam satışlarının 15%’ini oluşturdu. İhracat, yassı ürünler için 22, uzun ürünler için ise 3 farklı ülkeye yapıldı. 2024 yılı ilk üç aylık dönemde Grup, yassı ürünlerde 15, uzun ürünlerde ise 10 yeni müşteri kazandı.

Dünya Çelik Üretim Oranları

Dünya çapında 2024 yılı Mart ayı itibarıyla, ham çelik üretimi yıllık 4.3% düşüşle 161,2 milyon ton olarak gerçekleşti. 2024 yılının ilk üç ayında ise küresel ham çelik üretimi 0.5% artışla 469,1 milyon ton seviyesine ulaştı. Asya’da, özellikle Çin’de 7.8% düşüşle 88,3 milyon ton, Japonya’da 3.9% düşüşle 7,2 milyon ton, Hindistan’da 7.8% artışla 12,7 milyon ton ve Güney Kore’de 9.5% düşüşle 5,3 milyon ton olarak kaydedildi. Avrupa Birliği’nde 4.3% düşüşle 11,6 milyon ton, Almanya’da ise 8.4% artışla 3,5 milyon ton ham çelik üretildi. BDT ülkeleri 1.5% artışla 7,8 milyon ton, Rusya 0.8% artışla 6,6 milyon ton üretim gerçekleştirdi. Kuzey Amerika’da 1.4% düşüşle 9,5 milyon ton, ABD sabit kalarak 6,9 milyon ton, Güney Amerika 0.2% düşüşle 3,5 milyon ton, Brezilya ise 5.6% artışla 2,8 milyon ton üretti. Afrika 1.1% artışla 1,9 milyon ton, Orta Doğu 4% artışla 4,8 milyon ton ham çelik üretimi kaydetti.

Türkiye’nin ham çelik üretimi, Mart ayında 18% artarak 3,2 milyon ton oldu. Elektrik ark ocaklı tesislerde 2.8% artışla 2,3 milyon ton, entegre tesislerde ise 80.6% artışla 956 bin ton üretim gerçekleşti. Ocak-Mart döneminde ise yıllık 28.4% artışla 9,5 milyon ton ham çelik üretildi.

Beklentiyi Aşan Kâr: Ereğli Demir Çelik Detaylı Bilanço Analizi

Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı

Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: KAP