Bankacılık endeksi 2024 yılının en fazla getiri sağlayan endekslerinden biri olurken faiz indirimlerinin başlamasıyla beraber, sektöre ilişkin ilginin devam ettiğini takip ediyoruz.
Faiz indirimleri ile kredi-mevduat makasının açılmaya başlaması genel sektör adına olumlu olarak değerlendirilebilir. Faizlerin düşürülmesiyle beraber tahvil değerlemelerinden yazılan kârlılık da 4. çeyrekte bankacılık sektör kârlarının ana belirleyicisi konumunda olacak.
3. çeyrek özelinde baktığımızda bankacılık sektörünün aktif büyüklüğü 2024 yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre 44,6% artışla 30 trilyon 518.7 milyar TL gerçekleşmişti.
BDDK’nın aylık raporunda yayınladığı verilere göre kasım ayında da toplam krediler aylık olarak son 6 ayda en düşük büyümelerden birini gerçekleştirerek 15,4 trilyon TL olsa da yine BDDK’nın yayınladığı haftalık verilere göre 2025 yılının ikinci haftasında toplam krediler 16 trilyon TL’ye ulaşarak kasım ayından bu yana büyüme gösterdi.
Toplam kredilerde kasım ayından itibaren Ocak ayının ikinci haftasındaki verilere göre 3,3% büyüme gözlemlenirken, toplam mevduat rakamı ise 2,1% büyürken spreadlerin artması da bankacılık sektöründe pozitif göstergelere işaret ediyor.
Takipteki alacaklar oranı da 1,8% seviyelerinde kalmaya devam ederken Ocak ayından bu yana artış gösterdi.
Sektörün kasım ayında dönem net kârı da 583 milyar TL’ye ulaşırken aylık olarak büyümesini sürdürdü.
Genel olarak bankacılık sektörü, yılın son çeyreğinde 3. çeyrekten daha güçlü bir çeyreklik sonuç paylaşabilir, hangi bankaların burada daha fazla ön plana çıkacağını ise bankaların yıllık hedef olarak verdiği net faiz marjları ve tahvil değerleme kârları belirleyecek.
Bankaların genel bilanço yayınlama tarihleri incelendiğinde de Ocak sonu itibarıyla bilançoları almaya başlamış olacağız. 29 Ocak’ta Garanti Bankası, 30 Ocak’ta Akbank ve 31 Ocak’ta da Yapı ve Kredi Bankası’nın mali tabloları KAP’ta yayınlanacak.
Güçlü kredi ve net kâr büyümesiyle ön plana çıkan Garanti Bankası (GARAN) 2024 yılında da en fazla kazandıran BIST 100 hisselerinden biri olurken, şirketin net faiz marjı rakiplerine oranla daha güçlü seyretti. Şirketin net faiz marjı yıllık bazda 3,8% olurken çeyreksel bazda ise 3. çeyrekte 4,1% olarak diğer bankalara göre oldukça pozitif ayrışmıştı.
Garanti Bankası, son raporunda net faiz marjının yıl geneline paralel şekilde tamamlanmasını beklerken, TL kredi büyümesini de TÜFE’ye uyumlu şekilde genişlemesini bekliyor.
Şirket yabancı para kredilerde de düşük tek haneli büyüme beklentisinde olsa da en son olarak makroihtiyati tedbirler neticesinde TCMB, yabancı para ticari krediler için 1,5% olan zorunlu karşılık aylık büyüme sınırını 1%’e indirirken. Türk lirası ticari kredilerde 2% olan aylık büyüme sınırını ise KOBİ kredileri için 2,5%, diğer ticari krediler için 1,5% olarak farklılaştırmıştı.
Yabancı para kredilerde olan büyüme, alınan makroihtiyati tedbirler sonrasında yatay seyredebilir.
Fakat sektörel anlamda kredi genişlemesi ve spreadlerin açılmaya başlaması şirketin çeyreksel olarak kârlılığının artmasına sebep olabilir.
Analistlerin son 1 ayda GARAN hisseleri için vermiş oldukları 12 aylık hedef fiyat seviyesi 147,25 TL seviyesinde bulunuyor. Bu şirketin hisseleri için güncel fiyatından 15% potansiyel barındırıyor.
İş Bankası (ISCTR), 2. çeyrekte 3 milyar TL’lik serbest karşılık çözümlerine karşın yıllık kârlılık tarafında diğer bankaların gerisinde kaldı.
Şirketin 9 ayda net faiz marjı 1,1% düzeylerinde kalırken şirketin 2024 yılı toplam net faiz marjı hedefi ise 2% düzeyinde. Şirket ayrıca komisyon gelirinde 100%’ün üstünde bir artış bekliyor.
Diğer taraftan finansal kiralama, faktoring ve aracı kurum tarafından gelen güçlü iştirak gelirleri de son çeyrekte kârlılığı destekleyebilir.
Hem net faiz marjı beklentisinin 9 aylık hedeften yüksek olması hem de yıllık kredi büyümesinde en güçlü bankalardan biri olması son çeyrekte İş Bankası’nın kârlılığında da önemli gelişmeler görmemize sebep olabilir.
Analistlerin son 1 ayda ISCTR hisseleri için vermiş oldukları 12 aylık hedef fiyat seviyesi 18 TL seviyesinde bulunuyor. Bu şirketin hisseleri için güncel fiyatından 27% potansiyel barındırıyor.
Akbank (AKBNK), net faiz marjında yıllık olarak rakiplerine oranla daha fazla zayıflama yaşayan bankalar arasında yer alırken 9 aylık sonuçlarda şirketin net faiz marjı 2,2% seviyesinde gerçekleşti. Şirketin 2024 yılı için verdiği hedefe göre beklenen net faiz marjı ise 3% düzeyinde.
Şirketin takipteki krediler oranı 9 aylık sonuçlarda 2,5% seviyesinde gerçekleşti. Son BDDK verilerine göre takipteki alacakların artması şirket için ana risk teşkil etse de, güçlü kredi büyümesi ve beklenen net faiz marjı şirketin 4. çeyrekte kârlılığında iyileşme gözlemlememize sebep olabilir.
Şirket komisyon artışlarında, İş Bankası’na benzer bir yükseliş öngörürken, TL kredilerde ise yıl tamamında 40%’ın üzerinde büyüme bekliyor. Şirket için 4. çeyrekte kritik olacak olan veri ise özsermaye kârlılığı olacak.
Analistlerin son 1 ayda AKBNK hisseleri için vermiş oldukları 12 aylık hedef fiyat seviyesi 77,48 TL seviyesinde bulunuyor. Bu şirketin hisseleri için güncel fiyatından 23% potansiyel barındırıyor.
Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK), 3. çeyrekte en zayıf net faiz marjına sahip banka olurken, kârlılık anlamında da rakiplerinin arkasında kaldı.
Net faiz marjı 9 aylık sonuçlarda 0,31% olsa da, şirketin yıl sonu için net faiz beklentisi 2% düzeyinde. Hem güçlü kredi büyümesi hem de net faiz marjında verilen hedefler, sektörel büyümenin de etkisiyle baz etkisi olarak çeyreksel büyüme de Yapı ve Kredi Bankası’nın en fazla kârlılığını artıran şirketlerden biri olmasını sağlayabilir.
Şirket ayrıca 2024 yılı tamamında da TÜFE’ye paralel kredi büyümesi beklerken komisyon gelirlerinde de diğer bankalara nazaran benzer büyüme hedefliyor.
Analistlerin son 1 ayda YKBNK hisseleri için vermiş oldukları 12 aylık hedef fiyat seviyesi 37,63 TL seviyesinde bulunuyor. Bu şirketin hisseleri için güncel fiyatından 24% potansiyel barındırıyor.
Vakıfbank (VAKBN), 3. çeyrekte kârlılık tarafında rakiplerine oranla güçlü kalmayı başarırken bilançosunda bulunan 8,5 milyar TL’lik karşılıkta şirketin gelecek dönem kârlılığı için kritik.
Şirketin swap dahil net faiz marjı 3. çeyrekte sektörel ortalamalarının üzerinde 2,37% olarak gerçekleşirken yıllık olarak büyüme göstermeyi başardı.
Şirketin elinde tuttuğu menkul kıymetler ise 3. çeyrekte 810 milyar TL’ye yükselirken TÜFE endeksli tahvillerden elde edeceği değerleme kârı 4. çeyrekte şirketin kârlılığı için kritik olacak.
Analistlerin son 1 ayda VAKBN hisseleri için vermiş oldukları 12 aylık hedef fiyat seviyesi 28,21 TL seviyesinde bulunuyor. Bu şirketin hisseleri için güncel fiyatından 16% potansiyel barındırıyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Finnet, İlgili şirketlerin finansal sunumları
