Bank of America, Fed’in 2025’te faiz indirimine gitmeyeceği yönündeki öngörüsünü yineledi. Banka, bu haftaki politika toplantısında ortaya çıkan artan enflasyon ve işsizlik tehdidine karşı merkez bankasının rahatsızlığının arttığının altını çizdi.
Perşembe günü paylaşılan bir notta BofA ekonomisti Aditya Bhave, mayıs ayı Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından çıkan en önemli sonucun “Fed’in ekonomik belirsizlik değerlendirmesindeki yükseliş” olduğunu söyledi.
Bhave, Fed’in açıklamasındaki iki yeni satıra atıfta bulundu: İlki, “belirsizliğin daha da arttığı” ve ikincisi, “daha yüksek işsizlik ve daha yüksek enflasyon risklerinin arttığı” yönündeydi.
Fed faiz oranlarını 4,25%-4,50% aralığında sabit tutarken, Başkan Jerome Powell’ın basın toplantısı Mart ayına kıyasla temkinli ve şahin bir ton taşıyordu.
Powell, merkez bankasının beklemede kalma konusundaki rahatlığını defalarca vurguladı ve Fed’in 2019’dakinin aksine önceden harekete geçmeyeceğini açıkça belirtti. 2019’da Fed, enflasyon hedefin oldukça altında seyrederken üç faiz indirimi gerçekleştirmişti.
Bugün durum böyle değil. Çekirdek enflasyon, Fed’in 2%’lik hedefini dört yıl üst üste aştı ve bu durum politika yapıcılara çok daha az manevra alanı bırakıyor.
Bhave, Powell’ın mesajının net olduğunu söyledi: “Belirsizlik yüksek ve Fed, daha fazla netlik sağlanana kadar beklemede kalmaktan memnun.”
Bhave’e göre bu yaklaşım, haziran ayında faiz indirimi için çıtanın artık önemli ölçüde yükseldiği anlamına geliyor.
Piyasa beklentileri de bu değişimi yansıtmaya başladı.
CME FedWatch aracı, haziran ayında faiz indirimi olasılığının perşembe günü 16%’ya düştüğünü gösteriyor – bu oran Powell’ın açıklamalarından önce 28%’di. Temmuz ayında faiz indirimi olasılığı ise bir hafta önceki 92%’den 65%’e geriledi.
BofA’nın temel senaryosu, istikrarlı bir işgücü piyasası ile yenilenen enflasyonist baskıları öngörüyor – bu koşullar Fed’in faiz indirimlerini etkili bir şekilde devre dışı bırakıyor.
Bhave, “İstikrarlı bir işgücü piyasası ve artan enflasyon şeklindeki temel senaryomuz doğruysa, 2025’te faiz indirimlerine giden bir yol göremiyoruz.” dedi.
BofA faiz stratejisti Mark Cabana, yatırımcılar yakın vadeli faiz indirimlerini giderek daha az fiyatladıkça kısa vadeli Hazine getirilerinin yükselebileceğini söyledi. Ayrıca, ihracın – özellikle 30 yıllık vadede – talebi aşmaya devam ettiği uzun vadeli Hazine tahvillerinde düşük portföy ağırlığını korumanın önemini vurguladı.
BofA, faiz görünümü konusunda piyasa beklentilerinden daha şahin bir görüş benimsemesine rağmen ABD doları konusunda genel olarak düşüş beklentisini koruyor. Cabana, doların “kısa vadeli faiz farklarından önemli ölçüde kopuk” kaldığını ve bu yanlış hizalamanın yalnızca Fed’in dilindeki ince değişikliklerle düzelmesinin olası olmadığını söyledi.
Yatırım bankası, “Genel olarak dolar konusunda düşüş beklentimizi koruyoruz ve genel olarak olumsuz duyarlılık son bir ayda arttı. Birçok yatırımcı ABD varlıklarına ve/veya döviz korumasına yönelik daha geniş tahsisatları yeniden düşünüyor.” dedi.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
Görsel kaynak: Shutterstock
