Millennial Potash (MLP), Gabon’un güneyinde, Atlas Okyanusu kıyısında yer alan Banio Potash Projesi’ni düşük maliyetli çözeltiden potasyum madenciliği yöntemiyle geliştirmeye devam ediyor. Kongo Kıyı Havzası’nın buharlı mineraller açısından zengin kara uzantısında konumlanan proje, büyük bir potasyum rezerviyle birlikte lojistik açıdan da avantaj sağlıyor. Mayumba liman kentinin yaklaşık 50 km güneyinde bulunan Banio Projesi, doğrudan deniz taşımacılığına erişimiyle özellikle Brezilya, ABD’nin doğu kıyısı ve Afrika’ya ihracat için stratejik bir noktada yer alıyor.
Şirket, Yönetim ve Proje Özellikleri
Güncellenmiş Maden Kaynak Tahmini (MRE): 2025’te tamamlanan başarılı 2. faz sondaj programının ardından Millennial Potash, 43-101 standartlarına uygun olarak toplam 6,01 milyar ton potasyum içeren mineral kaynağı açıkladı. Bu, 2024 başında sunulan ilk tahmine göre %175’in üzerinde bir artış anlamına geliyor. Kaynaklar, ortalama %15,61 KCl tenöründe olmak üzere 2,45 milyar ton Ölçülmüş & Göstergesi ve 3,56 milyar ton Tahmini kaynak olarak sınıflandırıldı.
Ön Ekonomik Değerlendirme (PEA): 2024 ortasında tamamlanan PEA’ya göre, iyimser senaryoda yıllık 800 bin ton üretim, vergi sonrası 1,071 milyar dolar Net Bugünkü Değer (NPV10), %32,6 vergi sonrası İç Verim Oranı (IRR) ve 1,4 yıl gibi hızlı bir geri ödeme süresi öngörülüyor.
Ton başına 61 dolar olarak tahmin edilen işletme maliyeti, Banio Potash Projesi’ni küresel ölçekte en düşük maliyetli potasyum üreticilerinden biri haline getiriyor. Başlangıç yatırım maliyeti ise 480 milyon dolar olarak öngörülüyor; bu da bu büyüklükteki bir potasyum varlığı için oldukça düşük bir seviye.
Stratejik Ruhsat Sahipliği: Millennial Potash, Gabon’daki Mayumba Potasse SARL’ın nihai ana şirketi Equatorial Potash Pty Ltd’yi %100 satın alma opsiyonuna sahip. Mayumba G5-595 ruhsatı ile potasyum ve ilgili tuzlar için münhasır arama hakkı bulunuyor. Şirket, 1.238 km2’lik Banio Potash Projesi’nde %80 paya ulaşmak için gerekli finansal ve operasyonel yükümlülükleri yerine getirdi. Şubat 2026’da eklenen 261,39 km2’lik Haute Banio arama ruhsatı ile toplam proje alanı %21 artarak 1.499,39 km2’ye çıktı. Bu yeni alan, 2026’da yapılacak 3. faz sondaj programında değerlendirilecek.
Yönetim, 2024’ten Bu Yana Projeyi Önemli Ölçüde Riskten Arındırdı: İki yılı biraz aşan kısa bir sürede yönetim, ilk MRE’yi sundu, PEA’yı tamamladı ve ilk Ölçülmüş Kaynak içeren güncellenmiş MRE’yi açıkladı. Şu anda çevresel ve sosyal etki değerlendirmesi (ESIA) ile banka kredisine uygun Kesin Fizibilite Çalışması (DFS) yürütülüyor. DFS’nin tamamlanması, Mayumba G5-595 ruhsatında %100 sahiplik için kritik bir aşama olacak.
Yönetimin Başarı Geçmişi
Yönetim ekibi, daha önce birçok küçük ölçekli maden şirketini keşif ve geliştirme aşamalarında başarıyla ilerletti. Raporda öne çıkan dört örnek: Energy Metals (uranyum), Millennial Lithium (lityum), Potash One (potasyum) ve Allana Potash (potasyum).
BANIO POTASH PROJESİ: KİLİT GELİŞİM AŞAMALARI
Liderlik ve Kurumsal Dönüm Noktaları
– 2020: Farhad Abasov, Black Mountain Gold USA Corp.’un Yönetim Kurulu Başkanı ve Direktörü oldu.
– 25 Ocak 2023: Black Mountain Gold USA Corp., adını Millennial Potash olarak değiştirdi ve MLP koduyla TSXV’de işlem görmeye başladı.
– 6 Şubat 2023: Abasov, Millennial Potash’ta yeniden Yönetim Kurulu Başkanı ve Direktör olarak atandı.
Sahiplik Aşamaları (Banio Potash Projesi & Haute Banio Arama Ruhsatı)
– 31 Ekim 2022: Black Mountain Gold USA Corp., Banio Potash Projesi’nde %100’e kadar pay alma opsiyonu içeren anlaşmaya imza attı.
– 24 Ocak 2023: Millennial Potash, anlaşmanın TSXV tarafından onaylanmasıyla %25 pay elde etti.
– 2024: İlk MRE’nin sunulmasıyla şirkete Banio Projesi’nde %51 pay geçti.
– 9 Temmuz 2024: PEA’nın sunulmasıyla pay %70’e yükseldi.
– 15 Nisan 2026: 500 bin dolarlık ödeme sonrası pay %80’e çıktı.
– 4 Şubat 2026: 261,39 km2’lik Haute Banio arama ruhsatı alındı.
Teknik Raporlar ve Çevresel İlerleme
– 20 Şubat 2024: Banio Projesi Kuzey Hedefi için ilk MRE sunuldu.
– 23 Nisan 2024: Banio Projesi için PEA tamamlandı (6 Haziran 2024’te dosyalandı).
– 29 Aralık 2025: Kuzey Hedef için güncellenmiş MRE sunuldu.
Devam Eden Teknik Rapor ve Çevresel Çalışmalar
– 9 Aralık 2025: Banio Potash Projesi’nde Çevresel ve Sosyal Etki Değerlendirmesi (ESIA) başlatıldı.
– 13 Ocak 2026: Banio Potash Projesi için Kesin Fizibilite Çalışması (DFS) başlatıldı.
Altyapı ve Lojistikte Devam Eden Çalışmalar
– 2 Nisan 2025: Mangali Limanı’nda 130 metrelik rıhtım ve 3 metre derinlikli ilk faz tamamlandı.
– Millennial Potash, başlangıçta 8,5 MW kapasiteyle (50 MW’a kadar artırılabilir) çalışacak Mayumba Termik Santrali’nin geliştirilmesini destekliyor.
BANIO POTASH PROJESİ KUZEY HEDEFİ – ÖN EKONOMİK DEĞERLENDİRME (PEA)
23 Nisan 2024’te Millennial Potash, Banio Potash Projesi Kuzey Hedefi için PEA’nın tamamlandığını duyurdu. Çalışmada üç üretim senaryosu değerlendirildi: 1. seçenek (400 bin ton/yıl kapasite, en düşük başlangıç yatırımı ve en düşük üretim hızı, 112 yıl ömür), 3. seçenek (800 bin ton/yıl kapasite, en yüksek başlangıç yatırımı, ölçek ekonomisiyle sermaye verimliliği ve 56 yıl ömür, 1,4 yıl geri ödeme süresi). Yönetim, projenin ilk 25 yılına odaklanıyor; bu senaryoda vergi sonrası NPV10 1,071 milyar dolar ve vergi sonrası IRR %32,6 olarak öngörülüyor.
Ton başına 61 dolar işletme maliyetiyle Banio Potash Projesi, küresel ölçekte en düşük maliyetli potasyum üreticilerinden biri konumunda. Başlangıç yatırım maliyeti ise 480 milyon dolar.
Yıllık üretim hedefi 800 bin ton; bu miktar, çözeltiden madencilik yöntemiyle çıkarılan ve mekanik buharlaştırma ile işlenen granül K60 Potasyum Muriatı’ndan (gMOP) oluşuyor. Bu süreç, doğal gaz fiyatlarına duyarlı.
Operasyonel plan, Banio’daki kuyulardan çıkarılan tuzlu suyun 60 km’lik boru hattıyla Mayumba’daki işleme tesisine taşınmasını içeriyor. Projenin başarısı, yerel elektrik altyapısının geliştirilmesine ve Mayumba’da derin su limanı inşasına bağlı.
BANIO POTASH PROJESİ – GÜNCELLENMİŞ MRE (2025)
BA-001-EXT ve BA-004 sondajlarından elde edilen bulgular ile 2023’teki BA-002-EXT verilerinin entegrasyonu, Banio Projesi’nin toplam kaynak tahminini önemli ölçüde artırdı. Güncellenmiş MRE, 17 Kasım 2025’te yayımlandı.
– Dikey Derinlik Artışı: BA-001 ve BA-002 sondajlarının derinlemesine incelenmesi, potasyum mineralizasyonunun beklenenden daha derinlere uzandığını gösterdi. Daha derin katmanlarda birden fazla üst üste karnallitit damarı keşfedildi ve kaynakların dikey kalınlığı önemli ölçüde arttı.
– Havza Sürekliliği: BA-004 sondajı, potasyum katmanlarının havza genelinde süreklilik gösterdiğini kanıtladı. Bu sayede jeologlar, sondaj verilerini birbirine bağlayarak daha geniş alanları kaynak tahminine dahil etti ve bazı kaynakların kategorisini yükseltti.
– Kategori Yükseltmeleri: Sondaj verileri, BA-001’den BA-004’e kadar evaporit döngüleri ve karnallitit damarlarının jeolojik olarak iyi korele olduğunu doğruladı. Böylece, kaynakların büyük bir kısmı Tahmini’den Gösterge’ye, ilk kez de Ölçülmüş Kaynak kategorisine taşındı.
– Tonaj Artışı: BA-001-EXT (112,5 m) ve BA-004 (101,45 m) sondajlarındaki kalın damarlar, modele büyük hacim ekledi ve Tahmini Kaynak miktarını önemli ölçüde artırdı.
– Ölçülmüş & Gösterge Kaynak miktarı, 656,65 milyon tondan (ortalama %15,9 KCl) 2.452,7 milyon tona (ortalama %15,61 KCl) %273,5 arttı. İlk kez açıklanan 648,2 milyon tonluk Ölçülmüş Kaynak, bu artışta belirleyici oldu.
– Gösterge Kaynak miktarı, 656,65 milyon tondan 1.804,54 milyon tona yükselerek %175 arttı.
– Tahmini Kaynak miktarı ise 1,159 milyar tondan 3,559 milyar tona çıkarak %207 artış gösterdi.
PLANLANAN 3. FAZ SONDAJ PROGRAMI
2. faz sondaj programı, bazı potasyum dizilerinin önceki modellere göre çok daha kalın ve sürekli olduğunu gösterdi. Bu nedenle 3. faz sondaj programı, güneyde (BA-005) ve batıda (BA-006, BA-007, BA-008) haritalanmamış dört uzantıyı hedefleyecek. BA-007 ve BA-008, yeni alınan Haute Banio ruhsatı üzerinde olacak. Sondajların yaklaşık 1.000 metre derinliğe ulaşması ve tüm 10 potasyum döngüsünü kesmesi bekleniyor. Programın amacı, analiz verileriyle kaynak tabanını hacimsel olarak genişletmek. 2026’nın son çeyreğinde tamamlanması planlanıyor.
YÖNETİM VE ÖNCEKİ KAYNAK GELİŞTİRME DENEYİMİ
Millennial Potash’ın yönetim ekibi, küçük ölçekli maden şirketlerini keşif ve geliştirme konusunda deneyimli.
Yönetim Kurulu Başkanı Farhad Abasov, son 22 yılda potasyum, lityum ve uranyum sektörlerinde birçok küçük ölçekli şirketin gelişiminde rol aldı. Energy Metals (uranyum), Potash One, Allana Potash ve Millennial Lithium gibi şirketlerde keşif, PEA ve fizibilite aşamalarında yönetim ekibinin parçasıydı. Bu şirketlerin tamamı daha sonra satın alındı.
Yönetim ekibinin diğer üyeleri de bu şirketlerin gelişiminde görev aldı. CEO Jason Wilkinson, Allana Potash’ta Genel Müdür ve South Harz Potash’ta COO olarak çalıştı. Direktör Peter MacLean, Millennial Lithium’da Teknik Hizmetlerden Sorumlu Kıdemli Başkan Yardımcısı ve Allana Potash’ta Arama Başkan Yardımcısıydı. Direktör Rich Lacroix, Allana Potash ve Millennial Lithium’da direktörlük yaptı. CFO Max Missiouk, Millennial Lithium’da CFO olarak görev aldı. Kıdemli Stratejik Danışman Paul Matysek ise Energy Metals ve Potash One’da CEO’luk yaptı.
Yönetimin Küçük Ölçekli Kaynak Şirketlerinde Ortak Başarı Stratejileri
Farhad Abasov’un projelerinde, küçük ölçekli şirketleri hızlıca değerli ve riskten arındırılmış stratejik hedeflere dönüştürme yaklaşımı öne çıkıyor. Yönetim, talebi artan ve arz açığı beklenen bir mineral seçip, erken aşamadaki bir şirketin amiral gemisi projesini hızlıca keşif ve tanımlama sondajları, MRE hazırlığı ve teknik testlerle geliştiriyor. Bu ilerlemeler, ekonomik değerlendirme aşamasına (PEA ve ardından banka kredisine uygun fizibilite çalışması) taşınıyor.
Yönetim genellikle, bitişik arazileri satın alarak proje ölçeğini büyütüyor ve kaynak tabanını genişletiyor.
Bazen, çevre izni veya madencilik ruhsatı gibi düzenleyici engellerin aşılması da projeyi riskten arındıran önemli bir adım oluyor.
Geçmişte, bu kapsamlı risk azaltma süreci, büyük sektör oyuncularının ilgisini çekerek dostane satın almalar ve teklif savaşlarıyla sonuçlandı.
Millennial Potash yönetimi, çözeltiden madencilik yöntemine uygun projeleri tercih ediyor. Bu yöntem, geleneksel yer altı madenciliğine göre çok daha düşük başlangıç sermayesi, düşük işletme maliyeti ve daha kısa sürede üretim sağlıyor.
Banio Potash Projesi’nin gelişim süreci de önceki başarılı girişimlerle benzer stratejik özellikler taşıyor.
Artan Talep ve Yetersiz Arz Beklentisi Olan Mineraller
Abasov’un daha önce hedeflediği tüm mineraller (uranyum, lityum, potasyum), ABD Jeoloji Araştırmaları Kurumu’nun yayımladığı kritik mineraller listesinde yer alıyor. Banio Potash Projesi, Abasov’un potasyum sektöründeki üçüncü girişimi.
Kaynak Büyümesinde Hızlı İlerleme
Abasov, erken aşamadaki projeleri agresif sondaj programlarıyla hızla büyütme konusunda uzman. Şirketin adı Millennial Potash olarak değiştikten sonra, Şubat 2024’te ilk MRE, Aralık 2025’te ise güncellenmiş MRE açıklandı. Sondajlarla Banio Projesi’nin kaynak tabanı 6 milyar tona, Ölçülmüş Kaynak ise 648 milyon tona ulaştı.
Proje Ölçeğini Arazi Alımlarıyla Büyütmek
Geleneksel olarak, bitişik araziler satın alınarak proje ölçeği büyütülüyor. Şubat 2026’da alınan Haute Banio ruhsatı ile Banio Potash Projesi’nin alanı %20 genişledi. Bu ruhsat, altyapı geliştirme için Atlas Okyanusu’na erişim sağlıyor ve Mayumba ruhsatındaki kalın potasyum mineralizasyonunun batıya uzantısının test edilmesine olanak tanıyor.
Düzenleyici ve Ruhsat Engellerini Aşarak Projeyi Riskten Arındırmak
Çevre izni veya madencilik ruhsatı alınması, projede riskin azaltıldığını gösteriyor. Haute Banio ruhsatının verilmesi, Gabon hükümetinin projeye desteğini de ortaya koyuyor. 2025 sonunda başlatılan Çevresel ve Sosyal Etki Değerlendirmesi’nin 2026 sonunda tamamlanması bekleniyor. Yönetim, resmi Madencilik Ruhsatı başvurusunu 2027 başında yapmayı planlıyor.
Stratejik Çıkış Potansiyeli
Abasov, projeyi Kesin Fizibilite Çalışması’na (DFS) kadar getirdiğinde şirket genellikle dostane satın alma veya tekliflerin hedefi oluyor. Şu anda mühendislik çalışmaları, tesis yeri seçimi, enerji seçenekleri ve işleme yöntemleri üzerinde yoğunlaşıyor. Şirket, 2026 sonunda Banio Projesi için banka kredisine uygun DFS’yi tamamlamayı hedefliyor.
ABD Uluslararası Kalkınma Finans Kurumu (DFC), Millennial Potash’a Banio Projesi’nin DFS’sini ilerletmek için 3 milyon dolar fon sağladı. Bu fon, hisseyi sulandırmıyor ve faiz taşımıyor. Geri ödeme, proje nihai inşaat veya finansman kararına ulaştığında yapılacak.
DEĞERLEME
Millennial Potash gibi küçük ölçekli potasyum madenciliği şirketleri, geleneksel gelir, kâr veya nakit akışı metrikleriyle değil, proje geliştirme aşamasındaki varlık değerlemesiyle değerlendirilir. Yönetimin ana stratejik hedefi, Gabon’daki Banio Potash Projesi’ni sürekli keşif ve kaynak artırımıyla geliştirmek ve projeyi yatırım ve inşaata hazır hale getirmektir.
Çözeltiden madencilik yapan küçük ölçekli potasyum şirketleri, genellikle EV/ton başına 0,20 ila 1,00 dolar çarpanla işlem görüyor. EV/Ölçülmüş & Gösterge KCl ton başına oran dikkate alındığında, bu çarpan 1,00 ila 3,00 dolar aralığına çıkıyor.
Yönetimin Banio Potash Projesi’ni başarıyla ilerletmeye devam etmesi ve EV/Ölçülmüş & Gösterge KCl ton başına 1,10 değerlemesi varsayımıyla, MLPNF için hedef fiyat 3,85 ABD doları, TSXV: MLP için ise 5,50 Kanada doları olarak öngörülüyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: zacks.com
