Araştırma Notu: Bernstein, Merck KGaA’nın hedef fiyatını 121 avroya yükseltti, NÖTR notunu korudu.
Bernstein, Merck KGaA (MRK.F) için kâr tahminlerini ve hedef fiyatını yukarı yönlü revize etti. Kurum, şirketin yatırılan sermaye getirisi oranının (ROIC), ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) bir yıl daha erken aşmasını beklediğini belirtti.
Analistler, “Yaptığımız revizyonlarla birlikte artık ROIC > WACC seviyesini 2028’de (önceki tahmin 2029’du) öngörüyoruz. Ancak hisseye daha olumlu yaklaşabilmemiz için bu başa baş noktasının daha erken gerçekleşmesi gerekiyor. Ayrıca bölümler arası sinerjilere dair daha fazla kanıt görmemiz lazım (şirketin holding yapısına uyguladığımız indirim oranı %15 olarak kalıyor)” ifadelerini kullandı.
Bernstein, kârlılığa dikkat çekerek, Merck KGaA’nın 2026’dan 2036’ya kadar olan dönemde düzeltilmiş hisse başına kâr (EPS) tahminlerini %16 ile %20 arasında artırdı. Şirketin kısa vadeli büyümesinin sağlık alanından, orta ve uzun vadeli büyümesinin ise yaşam bilimlerinden destek bulması bekleniyor. Model güncellemesinin ardından, araştırma şirketi 2026 ile 2031 yılları arasında grup satışlarında yıllık bileşik %4 büyüme öngörüyor.
Notta, “Elektronik (EL) bölümü, mevcut yarı iletken döngüsünün uzaması halinde en olası yukarı yönlü potansiyel kaynağı. Ancak, tahminlerimizi temkinli olmak adına ‘döngü boyunca’ varsayımlarına dayandırıyoruz ve burada zamanlamayı netleştirmekte zorlanıyoruz. Ayrıca, köklü biyolojik ilaç (protein bazlı ilaç) Ar-Ge trendlerinin, Process Solutions (Merck KGaA’nın ‘en değerli bölümü’) için yatırımcı beklentilerinde anlamlı değişikliklerin artık kademeli olacağı anlamına geldiğini düşünüyoruz. Bunun yanında, yeni Ar-Ge yönetiminin son dönemde yaptığı portföy sadeleştirmesinin (bunu olumlu karşılıyoruz) hisse fiyatı açısından önemli sağlık alanı kilometre taşlarını daha ileri bir tarihe taşıdığı görüşündeyiz” denildi.
Tüm bu gelişmeler ışığında, araştırma şirketi hedef fiyatını 112 avrodan 121 avroya yükseltti ve “NÖTR” notunu korudu.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: MT Newswires
