AMETEK (AME) için yapılan indirgenmiş nakit akışı (DCF) analizinde, şirketin yıl başından bu yana %13,2, son bir yılda ise %27,9 oranında değer kazandığı; ancak son bir haftada %4,2 düşüş yaşadığı görülüyor.
AME’nin Değeri Ne Kadar? DCF Kazanç Bazlı Model
DCF kazanç bazlı modelde, şirketin içsel değeri iki aşamalı bir yaklaşımla hesaplanıyor. İlk aşamada önümüzdeki on yıl için kazanç büyümesi öngörülüyor, ardından terminal büyüme dönemi başlıyor. Modelde mevcut hisse başına kazanç (EPS) 7,65 dolar, 10 yıllık büyüme oranı %13,2 ve iskonto oranı %11 olarak alınıyor.
Mevcut EPS (TTM, tek seferlik kalemler hariç): 7,65 dolar
10 Yıllık Büyüme Oranı: %13,2
10 Yıllık Hazine Tahvili Getirisi: %4,58
İskonto Oranı (Hazine + %6): %11
Terminal Büyüme Oranı: %4
Büyüme aşamasında (1-10. yıllar), EPS’nin her yıl %13,2 artacağı ve %11 oranında iskonto edileceği varsayılıyor. Bu dönemin hisse başına değeri 85,36 dolar olarak hesaplanıyor. Terminal aşamada (11-20. yıllar) büyüme oranı %4’e düşüyor ve yine %11 iskonto ile hisse başına 66,20 dolar değer elde ediliyor. İçsel değer, iki aşamanın toplamı ile bulunuyor:
Büyüme Aşaması (1-10. yıllar): %13,2 büyüme, %11 iskonto – 85,36 dolar
Terminal Aşama (11-20. yıllar): %4 büyüme, %11 iskonto – 66,20 dolar
İçsel Değer: 151,56 dolar
Şirketin mevcut fiyatı 231,70 dolar seviyesinde. Buna göre, 151,56 dolarlık içsel değer, AMETEK’in aşırı değerlenmiş olduğunu ve güvenlik marjının %-52,9 olduğunu gösteriyor. GuruFocus’un, hisse fiyatlarının serbest nakit akışından ziyade kazançlarla daha yakından ilişkili olduğunu gösteren araştırmalar nedeniyle, tek seferlik kalemler hariç EPS verilerini kullandığını belirtmekte fayda var.
Serbest Nakit Akışı DCF Ne Söylüyor?
Serbest nakit akışı (FCF) bazlı içsel değer 127,14 dolar olarak hesaplanıyor. Kazanç bazlı içsel değer olan 151,56 dolar ile karşılaştırıldığında, her iki model de hissenin aşırı değerlenmiş olduğunu ve güvenlik marjının %-82,2 seviyesinde olduğunu gösteriyor. Bu da hissenin içsel değerinin üzerinde işlem gördüğünü iki farklı bakış açısından da doğruluyor.
GF Value™ DCF Modelleriyle Nasıl Karşılaştırılıyor?
AMETEK için GF Value™ 200,94 dolar olarak hesaplanıyor ve değerleme konusunda üçüncü bir bakış açısı sunuyor. GF Value™, geçmiş işlem çarpanları, önceki iş büyümesi ve gelecek performans tahminlerinden türetilen özel bir ölçüm. DCF kazanç, DCF FCF ve GF Value™ modellerinin tamamı, AMETEK’in mevcut fiyatının üzerinde değerlemeye sahip olduğunu gösteriyor.
AME’nin GF Score™ Ne Anlatıyor?
GF Score™, hisseleri Finansal Güç, Kârlılık, Büyüme, Değerleme ve Momentum olmak üzere beş ana başlıkta 0’dan 100’e kadar puanlıyor. Yüksek GF Score™ değerine sahip hisselerin uzun vadede daha yüksek getiri sağladığı görülüyor. AMETEK, 98/100 GF Score™ ile güçlü finansal yapı ve büyüme potansiyeline işaret ediyor.
GF Score™: 98/100
Finansal Güç: 8/10
Kârlılık: 10/10
Büyüme: 10/10
Değerleme: 6/10
Momentum: 10/10
Tahmin edilebilirlik puanı ise 2/5 yıldız seviyesinde. Bu da DCF modelinin AMETEK için daha az güvenilir olabileceğini gösteriyor.
Temel Varsayımlar ve Sınırlamalar
DCF modellerinin büyüme ve iskonto oranı varsayımlarına oldukça duyarlı olduğu unutulmamalı. AMETEK gibi düşük tahmin edilebilirlik puanına sahip hisselerde DCF tahminleri daha az güvenilir olabilir. Terminal büyüme oranı olan %4 ise, gelecekteki piyasa koşullarını tam olarak yansıtmayabilecek basitleştirici bir varsayım.
Yatırımcılar İçin Anlamı
Üç değerleme modelinin (DCF kazanç, DCF FCF ve GF Value™) birleşik analizi, AMETEK’in mevcut durumda aşırı değerlenmiş olduğunu gösteriyor. Her iki DCF modelinden elde edilen içsel değerler, piyasa fiyatının oldukça altında.
Sıkça Sorulan Sorular
AME’nin DCF bazlı içsel değeri nedir?
Yanıt: Kazanç bazlı 151,56 dolar, FCF bazlı 127,14 dolar
AME aşırı mı yoksa düşük mü değerlenmiş?
Yanıt: Hem DCF hem de GF Value™ modelleri, AMETEK’in aşırı değerlenmiş olduğunu gösteriyor.
DCF modeli AME için ne kadar güvenilir?
Yanıt: 2/5 yıldızlık tahmin edilebilirlik puanı, DCF modelinin AMETEK için daha az güvenilir olabileceğine işaret ediyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: gurufocus.com
