2025’in teknoloji piyasalarında “Muhteşem Yedili” hisselerinin çoğu yatırımcılarına getiri sağlarken, Amazon neredeyse yatay bir performans gösterdi.
AMZN hisseleri yılbaşından bu yana sadece %0,8 yükseldi ve yılın en zayıf performans gösteren büyük teknoloji şirketi oldu. Çünkü yatırımcılar Amazon Web Services’in (AWS) büyüme ivmesi ve şirketin yapay zekâ stratejisindeki belirsizliklere dair endişelere sahip.
Microsoft Azure ve Google Cloud gibi rakipler, bulut sektöründe Amazon’a kıyasla çok daha hızlı büyüyerek yatırımcıların Amazon’un önümüzdeki yıllarda geride kalabileceği kaygısını artırdı.
AWS’nin ikinci çeyrek gelir büyümesi %17,5 ile beklentileri karşılasa da rakiplerin kaydettiği %30’un üzerindeki büyüme oranları yatırımcıları tatmin etmedi. Microsoft’un bulut hizmetleri 39% ve Alphabet’in 32% büyüyerek beklentilerin çok üzerinde gelir elde etti.
Amazon hâlâ yıllık 123 milyar dolarlık AWS geliri ile pazar lideri olsa da büyüme hızında geride kaldığını göstermesi yatırımcı algısını olumsuz etkiliyor.
CEO Andy Jassy’nin net AWS yol haritası paylaşmaması, yatırımcı belirsizliğini derinleştirdi. E-ticaret tarafında da Walmart gibi rakiplerin agresif fiyat ve lojistik hamleleri, Amazon’un büyüme hikayesini sınırlıyor.
Federal Ticaret Komisyonu ile yapılan 2,5 milyar dolarlık Prime anlaşmazlık ödemesi de hissedeki olumsuz havayı pekiştirdi.
Amazon’un uzun vadeli performansının piyasadaki algıyı nasıl etkilediğini görmek gerekiyor
Son beş yılda Amazon hissesi, S&P 500’e kıyasla ciddi şekilde geride kaldı. Beş yıllık dönemde Amazon %43 getiri sağlarken, S&P 500 %102 yükseldi.
Yıllıklandırılmış olarak bakıldığında Amazon %7,4 getiri sağlarken, S&P 500 %15,1 ile çok daha yüksek bir performans sergiledi. Bu da piyasada Amazon’un büyüme hikayesinin eskisi kadar “satılabilir” olmadığını gösteriyor ve yatırımcıların hisseye temkinli yaklaşmasına neden oluyor.
Yatırımcılar, AWS ve e-ticaret segmentlerinden kaynaklanan bu yavaş büyüme ve belirsizliklerle ilgilenirken, Amazon’un operasyonel verimlilik ve AI uygulamalarındaki ilerlemeleri çoğu zaman göz ardı ediliyor. Hisse performansındaki durağanlık, yatırımcıların kısa vadeli beklentilerinin baskısı ile doğrudan bağlantılı.
AWS’nin önümüzdeki yıllarda yeniden hız kazanması Amazon için kritik olacak
Amazon’un görünmeyen gücü yatırımcıların kaçırdığı fırsatı ortaya koyuyor. Yapay zekâ yatırımları ve Anthropic işbirliği, AWS için kritik bir büyüme katalizörü olarak öne çıkıyor.
Wells Fargo analistlerine göre Anthropic, AWS gelir büyümesine 2026’da 7 puanlık katkı sağlayacak ve AWS’nin toplam gelir artışı %22 civarına ulaşacak. Project Rainier ve Indiana’da inşa edilen 11 milyar dolarlık veri merkezi gibi büyük altyapı yatırımları, AWS marjlarını yukarı taşıyacak.
AWS’deki kapasite artışı özellikle yapay zeka eğitim ve çıkarım iş yükleri için kritik öneme sahip. Yapay zekâ tabanlı hizmetlerde talep hızla artarken, çip ve ağ altyapısı kıtlığı sınırlayıcı bir faktör oldu.
Amazon, özel Trainium2 AI çipleri ile bir süper küme kurarak bu sınırlamayı aşmayı hedefliyor. Analistlerin tahminlerine göre AWS 2026’da %22,1, 2027’de %23,5 gelir büyümesi gösterecek ve bu rakamlar konsensüsün 18,8% tahminlerinin oldukça üzerinde.
Amazon, yapay zekâ uygulamalarının tüm iş modelini dönüştürmesini hedefliyor
Amazon’un yapay zekâ entegrasyonları yalnızca AWS ile sınırlı değil. Alexa ve e-ticaret operasyonlarında üretken yapay zekâ kullanımı, müşteri deneyimini ve satışları iyileştiriyor. 750.000’den fazla yapay zeka destekli robotla depolama ve lojistik süreçleri optimize ediliyor. Amazon Bedrock platformu, geliştiricilere tek bir API üzerinden en üst düzey makine öğrenimi modellerine erişim sağlıyor.
Bunun yanı sıra Amazon One ve eczacılık hizmetlerindeki yapay zekâ uygulamaları da günlük hizmetlerde verimliliği artırıyor. Siparişlerin tahmini zamanlaması, lojistik optimizasyon ve müşteri deneyimi, yapay zeka sayesinde daha hızlı ve doğru yönetiliyor.
Bu dönüşüm, Amazon’un operasyonel verimliliğini artırıyor ve uzun vadeli büyüme potansiyelini güçlendiriyor.
Amazon’un değerlemesi yatırımcılara fırsat sunuyor mu?
Amazon hissesi şu anda 32 ileri F/K oranı ile işlem görüyor. Bu, S&P 500’ün 25 ileri F/K oranıyla kıyaslandığında yüksek görünse de çift haneli kâr büyümesi beklentileri ile mantıklı bir prim olarak değerlendirilebilir.
Analist konsensüsüne bakıldığında, 42 analist arasında “AL” notu göze çarpıyor ve Wells Fargo’nun hedef fiyatı 280 dolar ile mevcut piyasa fiyatının oldukça üzerinde. Bu, yatırımcıların hisseye dair temkinli iyimserliğini yansıtıyor.
Hisse için katalizörler arasında 3Ç finansal sonuçları, AWS performans güncellemeleri ve yapay zekâ stratejisinin netleşmesi yer alıyor.
AWS’deki altyapı yatırımları, yapay zekâ entegrasyonları ve operasyonel verimlilik hamleleri, Amazon’un rekabet avantajını korumasını sağlıyor.
Hisse kısa vadede durgun görünse de uzun vadede güçlü bir büyüme hikayesi sunuyor. Bu nedenle, yatırımcılar için geride kalmış Amazon hissesi hâlâ dikkatle izlenmesi gereken bir fırsat niteliği taşıyabilir.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
