2025’in ilk aylarında tarihi zirveleri zorlayan altın, artık hızını kaybetmiş görünüyor.
Nisan’da 3.500 doları aşan ons fiyatı, jeopolitik tansiyonun düşmesiyle 3.217 dolara kadar geriledi.
Fakat yatırımcıyı asıl düşündüren bu geri çekilmenin boyutu değil—arkasındaki yapısal yavaşlama.
Çünkü sadece fiyat değil, altının tepki gücü de zayıflıyor. Önceden savaş söylentisi bile sert yükselişe neden olurken artık benzer haber akışları daha kısa ve sınırlı fiyatlamalara neden oluyor.
Bu da piyasadaki “momentum kaybı”nın geçici değil, kalıcı olabileceği izlenimini yaratıyor.
Ralli bitti demek için erken, ama hikâye değişti
Altın hâlâ güçlü temellere sahip: Negatif reel faizler, merkez bankası alımları, dolar rezervlerinden çıkış eğilimi…
Nitekim Bank of America verilerine göre, 2025’in ilk yarısında altın fonlarına yaklaşık 80 milyar dolarlık giriş oldu ki bu, şimdiye kadarki en yüksek seviye.
İşte, işin püf noktası burada: Fonlara para giriyor ama fiyat yukarı gitmiyor.
Çünkü bu girişler, agresif alımlardan çok “korunma” amaçlı pozisyonlamalar. Yani piyasa altını bir getiri aracı olarak değil, sistemik risklere karşı bir sigorta olarak görüyor.
Bu da fiyatların artık eskisi gibi coşkulu tepkiler veremeyeceğini, daha sabırlı, daha sakin bir patikada ilerleyeceğini gösteriyor.
Fed de artık ‘momentum dostu’ değil
Fed’in faizleri sabit bırakması ve 2027’ye kadar sınırlı indirim öngörmesi, altın için gerekli itkiyi sağlamıyor. Reel faizler negatif kalmaya devam etse de artık bu da “yeni normal” olarak algılanıyor. Yani sürpriz etkisi yok, momentum üretemiyor.
4.000 dolar senaryosu geçerli mi?
Bank of America, 12 ay içinde altının 4.000 doları görebileceğini söylese de bunun olması için ya yeni bir jeopolitik şok, ya da mali disiplin tarafında ciddi bozulma şart.
Aksi hâlde mevcut destekleyici dinamikler, fiyatı bu seviyeye kısa vadede taşıyacak kadar güçlü değil.
Dolayısıyla bu hedef hâlâ masada ama oraya giden yol daha uzun, daha dalgalı ve daha sabır isteyen bir zemin sunuyor.
Teknik görünüm ne diyor?
Selçuk Gönençler’in Midas+ videosundaki değerlendirmesine göre altında teknik momentum zayıflıyor.
Nisan’daki hızlı yükseliş sonrası fiyat 3.230 dolar civarında sıkışmış durumda. Kısa vadede 3.370 ve 3.440 dolar seviyeleri önemli dirençler. Bu bölge aşılmadıkça grafik, yukarı yönlü bir kırılmadan ziyade yatay-aşağı bir formda kalmaya devam edebilir.
Özellikle son haftalarda tepe seviyelerin yatay hatta düşerek oluşması, klasik bir “yorgunluk sinyali” olarak öne çıkıyor.
Gönençler’e göre bu dönemde altın, 3.165 – 3.105 dolar aralığına doğru zaman zaman sarkabilir. Fakat bu bir “çöküş” değil, soğuma ve sindirme evresi olarak öne çıkar.
Orta vadede 3.500 – 3.618 dolar bandının aşılması kolay görünmüyor. Bu nedenle, 3.370 – 3.440 seviyesi üzerinde çoklu kapanışlar görülene kadar savunmacı ve ihtiyatlı bir duruş sergilenmesi gerektiğini vurguluyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
