Altın, yılbaşından bu yana etkileyici bir yükseliş sergileyerek rekor seviyelere ulaşmış durumda.
Merkez bankalarının yoğun alımları, küresel ekonomik belirsizlikler ve artan jeopolitik gerilimler gibi faktörler bu yükselişin arkasındaki temel etkenler arasında yer alıyor.
Peki, altın bu kadar yükselmişken bu seviyelerden altın almak mantıklı mı?
Birlikte inceleyelim.
Altın Neden Yükseliyor?
Altın fiyatları üzerinde en etkili faktörlerden biri, özellikle gelişmekte olan ülkelerin merkez bankalarının son yıllarda gerçekleştirdiği yoğun altın alımları oldu.
Rusya-Ukrayna Savaşı sonrası ABD ve Avrupa’nın Rusya’nın döviz rezervlerine yönelik yaptırımları, birçok ülkenin rezerv çeşitlendirmesi yapmasına yol açtı. Bu durum, özellikle Çin, Hindistan ve Türkiye gibi ülkelerde altına olan talebi artırdı.
Merkez bankalarının altın talebinin sürekli ve güçlü olması, altın fiyatlarında istikrarlı bir yükselişe katkı sağladı. Goldman Sachs’a göre, her 100 tonluk fiziksel altın talebi, altın fiyatlarını 2,4% kadar yükseltiyor.
Merkez bankalarının bu stratejisi, yalnızca ABD dolarına olan bağımlılığı azaltma çabası değil, aynı zamanda ABD’nin 35 trilyon dolara ulaşan borç yüküne karşı bir güvence olarak da değerlendirilebilir. ABD’nin yüksek borç oranı, faiz oranlarında baskı yaratabileceği için gelişmekte olan piyasalar ABD tahvillerine olan bağlılıklarını azaltarak, altını daha güvenli bir liman olarak görüyorlar.
2024’te altına olan talepte dikkat çeken bir diğer faktör de Ortadoğu’daki çatışmalar ve enerji piyasalarındaki dalgalanmalar oldu. Özellikle petrol fiyatlarındaki artışlar, enerji güvenliği endişelerini tetikleyerek yatırımcıların altına yönelmesine neden oldu. Bu da altın gibi güvenli limanlara olan talebi artırarak fiyatların daha da yükselmesini sağladı.
Merkez Bankaları Altın Alımlarına Devam Edecek
2024 Nisan ayında World Gold Council’in gerçekleştirdiği bir ankete göre, merkez bankalarının 29%’u önümüzdeki 12 ay içinde altın rezervlerini artırmayı planladıklarını belirtti. ABD’nin yaklaşık 35 trilyon dolarlık borç stoku, bu borcun sürdürülebilirliği konusunda endişeler doğuruyor ve merkez bankalarını dolara bağımlılıklarını azaltmak için altın gibi güvenli varlıklara yöneltiyor.
ABD Başkanlık Seçimleri Altını Nasıl Etkileyebilir?
2024 ABD başkanlık seçimleri, yalnızca ABD’nin iç politikası üzerinde değil, küresel piyasalarda da geniş kapsamlı etkiler yaratacak gibi görünüyor.
ABD başkanlık seçimleri, tarih boyunca altın fiyatlarının seyrini etkileyen önemli faktörlerden biri olmuştur. Altın, yüksek jeopolitik risk dönemlerinde güvenli liman olarak öne çıkar. 11 Eylül saldırıları, Covid-19 pandemisi ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgali gibi olaylar sırasında altın fiyatları önemli ölçüde artmıştı. Donald Trump’ın başkanlık döneminde altının fiyatı 55% artarken, Joe Biden’ın başkanlığında fiyatlar 45% daha arttı.
Analistler, ABD seçim sonuçlarından bağımsız olarak altının olumlu ivmesini sürdüreceğini düşünüyor. Küresel belirsizlikler ve jeopolitik risklerin devam etmesi, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesiyle birleştiğinde altın için güçlü bir makroekonomik arka plan oluşturuyor.
Özellikle altın yatırımcıları, seçim sonucunun altın fiyatlarına nasıl yansıyabileceğine dair farklı senaryolar üzerinde duruyorlar.
Başkanlık seçimini Trump’ın kazanması durumunda, daha yüksek bütçe açıkları, gümrük tarifeleri ve enflasyonist baskılar bekleniyor. Trump’ın başkanlığı döneminde, gümrük vergilerinin artırılması ve korumacı politikaların devam ettirilmesi gibi planları, ABD ekonomisini daha izole hale getirebilir. Bu durum da yatırımcıları enflasyona karşı koruma sağlamak amacıyla altın gibi güvenli limanlara yöneltebilir.
Öte yandan Harris’in başkan seçilmesi durumunda, Biden yönetimindeki ekonomik politikalara benzer bir yol izleneceği ve dolayısıyla daha düşük bir enflasyon baskısı oluşabileceği öngörülüyor.
Harris’in yönetimi altında, daha ılımlı bir göç politikası ve ticaret ilişkilerinde daha az gerilim yaşanması bekleniyor. Bu da Fed’in faiz oranlarını daha düşük seviyelerde tutma konusunda daha rahat hareket etmesini sağlayabilir ve uzun vadede altın fiyatlarına destek sunabilir.
ABD seçim sonuçları kim kazanırsa kazansın, bu etkenlerin devam edeceği düşünülüyor. Ancak Trump’ın başkan olması halinde bu durum kısa vadede daha da hız kazanabilir. Uzun vadede ise Trump’ın ithalata koyduğu ek vergiler ve sıkı göç politikaları gibi enflasyonu tetikleyici politikalar, Fed’in faiz indirimlerini sınırlayabilir.
Harris’in başkan olması durumunda, görece daha düşük enflasyon baskısı, ticaret gerilimlerinin azalması ve göç politikasında daha yumuşak bir yaklaşım Fed’e daha esnek bir politika alanı tanıyabilir.
ABD seçimleri yaklaşırken altın fiyatlarında kısa vadeli bir volatilite bekleniyor. Seçim belirsizliklerinin altın gibi güvenli liman varlıklarına talebi artırması öngörülüyor. Hedge fonlarının yüksek miktarda altın alımları yapması ve altın destekli ETF’lerde yaşanan artışla birlikte altın rallisinin devam etmesi muhtemel görünüyor.
Fed Faiz İndirimleri Altını Desteklemeyi Sürdürecek
Altın fiyatlarının faiz oranlarıyla ters orantılı bir ilişkisi olduğu bilinir. Faiz oranları yükseldiğinde, altın gibi getirisi olmayan varlıklar genellikle daha az çekici hale gelir. Ancak son yıllarda merkez bankalarının altına yönelik ilgisi bu ilişkiyi yeniden şekillendirmiş durumda. Özellikle Fed’in faiz indirimleri, altına olan talebi artırarak fiyatları yukarı çekiyor. Dolayısıyla Fed’in önümüzdeki dönemde faizleri düşürmeye devam etmesi altın fiyatlarını daha da destekleyebilir.
Fed faiz indirimi beklentileri, aynı zamanda altına dayalı yatırım fonlarına olan ilgiyi artırabilir. Faizler düştükçe, yatırımcılar güvenli liman olarak altına yöneliyor ve bu da altın fonlarının değer kazanmasına yol açıyor. ABD’de işlem gören yatırım fonlarında da 2022’den bu yana yaşanan çıkışlar duraksamış ve yeniden alımlar başlamış durumda. Bu alımlar ABD seçimleri ve Fed’in faiz politikalarındaki değişikliklere bağlı olarak önümüzdeki dönemde daha da artabilir.
Altın Yükselişini Sürdürecek mi?
2024 yılında altın fiyatları yılbaşından bu yana 35%’ten fazla değer kazandı ve fiyatlar ons başına 2790 doları aştı. Bu artışın arkasında, jeopolitik risklerin, finansal piyasalardaki belirsizliğin ve ABD seçimlerine ilişkin kaygıların etkili olduğu görülüyor. Ayrıca, Çin gibi ülkelerde düşük tasarruf oranları nedeniyle altın talebinin artması, fiyatları daha da destekliyor. Bloomberg ve Standard Chartered analizlerine göre, seçim sonrasındaki belirsizlik, ABD’deki yüksek borç seviyesi ve enflasyonist endişeler altının fiyatını uzun süre yüksek tutabilir.
Altında 3000 Dolar Hedefi
ABD’li dev banka Bank of America, ons altının gelecek yıl 3000 dolara yükseleceğini öngördü. Benzer şekilde Citi de daha önce 2700 dolar olan üç aylık altın fiyatı tahminini 2800 dolara yükseltirken 6-12 aylık tahminini 3000 dolar olarak duyurdu.
Goldman Sachs ise 2025’in ilk çeyreği için altın fiyatı tahminini ons başına 2700 dolardan 2900 dolara yükseltti.
Gram Altın Yükselecek mi?
Gram altın, ons altının yükselişinden etkilendiği kadar Dolar/TL kurunun yükselişinden de etkileniyor.
Dolayısıyla; yukarıda belirttiğimiz üzere ons altının 12 ay sonrası için 3000 dolara ulaşmasının beklendiği senaryoda, son TCMB piyasa katılımcıları anketindeki 12 ay sonrası Dolar/TL tahminin 42,73 olduğu göz önünde alındığında gram altının 12 ay sonrasında 4.120 TL’yi aşması beklenebilir.
Ons altını gram altına çevirebilmek için (Ons Altın Fiyatı x Güncel Dolar/TL Kuru) / 31,10 yapman yeterli.
Sonuç olarak; bu beklentiler gerçekleşirse hâlâ gram altın yaklaşık 35%’lik bir yükseliş potansiyeli sunuyor.
Altına Nasıl Yatırım Yapabilirsin?
Altında fiziki yatırımın yanı sıra Borsa İstanbul’da işlem gören Altın Sertifikası (ALTIN.S1) veya TEFAS’taki altın fonları aracılığıyla yatırım yapabilirsin.
Yılbaşından Bu Yana En Çok Kazandıran Altın Fonları:
- YKT – Yapı Kredi Portföy Altın Fonu
- GGK – Inveo Portföy Altın Fonu
- TUA – TEB Portföy Altın Fonu
- NJF – Nurol Portföy Altın Katılım Fonu
- OJK – QNB Finans Portföy Altın Katılım Fonu
- UP1 – Ünlü Portföy Altın Fonu
- KZL -Kuveyt Türk Portföy Altın Katılım Fonu
- MKG – Aktif Portföy Altın Katılım Fonu
- TTA – İş Portföy Altın Fonu
- TCA – Ziraat Portföy Altın Katılım Fonu
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: TEFAS, Goldman Sachs, Bloomberg, World Gold Council, TCMB
