ADMA Biologics, yılın ilk çeyreğinde gelir büyümesi ve marj artışıyla güçlü bir başlangıç yaptığını açıkladı. Şirketin toplam geliri önceki yıla göre yatay seyrederken, ASCENIV ürününde son kullanıcı talebi rekor seviyeye ulaştı ve yıllık bazda yaklaşık %28 gelir artışı kaydedildi. Buna karşılık, BIVIGAM ürününde rekabetin etkisiyle baskı yaşandı ve gelir %54 geriledi.
Şirket yönetimi, ABD pazarına yeni IG ürünlerinin girişiyle birlikte agresif fiyatlandırma ve indirimlerin rekabeti artırdığını, bunun da sipariş alışkanlıklarını bozduğunu belirtti. Bu dinamiklerin geçici olduğunu ve ikinci çeyrekte normalleşme işaretleri gözlemlediklerini ifade ettiler.
Portföydeki önemli gelişmeler arasında ASCENIV’in pediatrik kullanım onayı ve SG-001 adayının preklinik verilerinin uluslararası bir konferansta sunulacak olması yer aldı. SG-001’in onaylanması halinde yıllık 300 milyon ila 500 milyon dolar arasında pazar potansiyeli olduğu belirtildi.
Finans direktörü P. Terence Kohler, ilk çeyrekte toplam gelirin 114,5 milyon dolar olduğunu, bunun 97,5 milyon dolarının ASCENIV ve 15,4 milyon dolarının BIVIGAM’dan geldiğini açıkladı. Brüt kâr 80,8 milyon dolar, brüt marj ise %71 olarak gerçekleşti. Düzeltilmiş FAVÖK 59,7 milyon dolar, düzeltilmiş net kâr 40,7 milyon dolar, GAAP net kâr ise 45,3 milyon dolar oldu. Şirket, faaliyetlerinden 58 milyon dolar nakit yarattı ve üç plazma merkezinin satışından 5 milyon dolar ek gelir elde etti. Dönem sonunda nakit ve nakit benzerleri 138 milyon dolar seviyesindeydi.
Çalışma sermayesi tarafında, tahsilat süresi yaklaşık 107 gün olarak gerçekleşti. Şirket, yılın ikinci yarısında siparişlerin normalleşmesi ve McKesson Specialty dağıtım anlaşmasının etkisiyle bu sürenin 90-105 gün aralığına çekilmesini hedefliyor.
2026 yılı için şirket, toplam gelirin 530 milyon ila 560 milyon dolar, düzeltilmiş FAVÖK’ün 265 milyon ila 300 milyon dolar, düzeltilmiş net kârın ise 170 milyon ila 200 milyon dolar aralığında olmasını bekliyor. Bu beklentiler, ASCENIV’in büyümesinin devam edeceği ancak standart IG alanında rekabet baskısının süreceği varsayımına dayanıyor. Ayrıca, SG-001 programına yönelik Ar-Ge harcamaları ve ticari operasyonlara yapılan yatırımlar nedeniyle faaliyet giderlerinde artış öngörülüyor.
Yönetim, rekabet ortamındaki belirsizlik nedeniyle uzun vadeli beklentilerini geri çekti. Önceki çeyrekte 2026 için 635 milyon doların üzerinde gelir ve 360 milyon doların üzerinde düzeltilmiş FAVÖK hedeflenirken, bu çeyrekte sadece kısa vadeli beklentiler paylaşıldı.
Analistlerin soruları, fiyat baskısı, stok fazlası ve tahsilat süreleri gibi konulara odaklandı. Yönetim, ASCENIV’in güçlü performansını ve nakit yaratımını vurgularken, sektör koşullarında temkinli bir yaklaşım sergiledi.
Sonuç olarak, ADMA Biologics ilk çeyrekte rekabetçi fiyatlandırma ve stok dinamiklerinin BIVIGAM üzerinde baskı yarattığını, ASCENIV’de ise rekor kullanım ve büyümenin sürdüğünü belirtti. Şirket, 2026 yılı için gelir ve kârlılık beklentilerini güncelledi ve uzun vadeli öngörülerini geri çekti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
