ABD’de 1 milyon Bitcoin’i rezerv olarak hedefleyen bir girişim, yalnızca sosyal medyada konuşulan bir konu olmaktan çok daha fazlası olabilir. Bu miktar, toplam arzın yaklaşık %5’ine denk geliyor ve yalnızca bu başlık bile, gelecekteki talep beklentilerine hassas tepki veren bir piyasada önemli bir etki yaratabilir. Yatırımcılar, devletlerin Bitcoin alımının mümkün olduğuna inanmaya başlarsa, gerçek bir politika hayata geçmeden önce hızlı pozisyonlanmalar görülebilir.
Buradaki esas sinyal de bu. Mart 2025’te Beyaz Saray, Bitcoin’i rezerv varlık olarak tanıyan ve yetkililere bütçe nötr yollarla daha fazla Bitcoin edinilmesini araştırma talimatı veren bir kararname yayımladı. Ardından BITCOIN Act, resmi olarak 1.000.000 BTC alım hedefi ve en az 20 yıl elde tutma şartı getirdi.
Bu süreçteki ilerleme önemli: Önce siyasi bir slogan, ardından başkanlık kararnamesi, sonrasında ise alım ve saklama mekaniklerini içeren yasa tasarısı metni geldi. Bu, planın yasalaşmaya yakın olduğu anlamına gelmese de, rezerv varlık dilinin ne kadar hızlı politika tasarımına dönüştüğünü gösteriyor.
Senatör Lummis’in temel önerisi, Hazine’nin yeni nakde ihtiyaç duymadan mevcut altın sertifikalarını kullanarak Bitcoin alımlarını ABD bilançosuna nötr şekilde finanse edebileceği yönünde. Bu nedenle öneri ilgi çekiyor; çünkü açıkça bütçe açığı yaratmak yerine finansal mühendislik içeren bir model sunuyor.
İlk öneride, altın sertifikaları yaklaşık 90 milyar dolarlık Bitcoin alımını bütçede açık yaratmadan destekleyebilecekti. Daha güncel versiyonda ise ARMA adlı yeni teklif, Federal Reserve altın sertifikalarının yasal 42,22 dolar/ons değerinden güncel piyasa fiyatına yeniden değerlenmesini öngörüyor ve bu sayede 1,17 trilyon doların üzerinde kâğıt kazanç potansiyeli doğabileceği belirtiliyor.
Bu nedenle anlatı da değişti. “Siyasi sloganla BTC al” yaklaşımı kolayca göz ardı edilebilirken, “Muhasebe yeniden değerlemesiyle BTC al” modeli, piyasa profesyonellerinin ve politika yapıcılarının gerçekten modellemeye çalışacağı bir mekanizma sunuyor.
Kongre dışında da meşruiyet artıyor. Mart 2025’te IMF, Bitcoin’i ödemeler dengesi ve uluslararası yatırım pozisyonu raporlama çerçevesine dahil etti. Bu adım, Bitcoin’i tek başına rezerv varlık yapmasa da, merkez bankalarına ve istatistik kurumlarına Bitcoin varlıklarını ve işlemlerini resmi olarak kaydetme imkânı tanıyor.
Raporlama kategorisi, tam politika onayı anlamına gelmiyor. Ancak kurumlara, Bitcoin’i ölçülebilir, izlenebilir ve rezervle ilişkili bir varlık olarak değerlendirme konusunda daha savunulabilir bir gerekçe sunuyor.
Trump’ın Mart 2025’teki kararnamesiyle, mevcut Bitcoin varlıkları kullanılarak Stratejik Bitcoin Rezervi oluşturuldu. Bu fikre yönelik yasal girişimler de evrildi; ARMA teklifi, Bitcoin’i açıkça stratejik rezerv varlık olarak tanımlıyor ve çok sayıda destekçiyle birlikte sunulduğu bildiriliyor. Sektör temsilcileri de sürece dahil oldu; yeni kurulan Hazine Konseyi, BITCOIN Act of 2025’e ilk gününden destek verdi.
Yürütme adımları, yasa tasarıları ve sektör desteği birleşince, rezerv alımının artık yalnızca bir “meme” olmadığını gösteriyor.
Gerçeklik kontrolü ise FOMO’yu (kaçırma korkusu) azaltıyor. Haziran başı itibarıyla, BITCOIN Act’in hem Senato hem Temsilciler Meclisi versiyonları yalnızca sunulmuş ve komitelere sevk edilmiş durumda; henüz yasalaşmadı. Yani şu anda aktif bir Hazine alım programı yok, süreç hâlâ yasal kanallarda ilerliyor.
En iddialı boğa senaryosu, mevcut durumun önünde gidiyor olabilir. Eleştirmenler ve yasa incelemeleri, S.954 tasarısında ABD altınının yeniden değerlenmesini zorunlu kılan bir hüküm bulunmadığını, 42,22 dolar/ons yasal değerin otomatik olarak piyasa fiyatına çekileceği iddialarının metinle desteklenmediğini belirtiyor. Bu defter değerinde bir değişiklik için ayrı bir yasal düzenleme gerekiyor.
Bu ayrıntı önemli; çünkü Lummis’in ilk önerisi, mevcut altın sertifikalarını bütçe nötr şekilde kullanmaya dayanıyordu. Yeni argüman ise, uzun süredir değişmeyen yasal fiyatı piyasa değerine çekmeye odaklanıyor. Eğer yatırımcılar, kâğıt kazanç üzerinden fonlanan bir mekanizmayı önden fiyatlıyorsa, henüz yasal olarak onaylanmamış bir söylemi satın alıyor olabilirler.
Yine de, öneri aşamasında bile bu fikir ağırlık taşıyor. Tasarı Mart 2025’te sunuldu ve beş yıl içinde 1.000.000 BTC hedefini açıkça belirtiyor; dolayısıyla rezerv anlatısı tamamen kurgudan ibaret değil. Ancak sembolizm, benimseme anlamına gelmiyor. Bazı şüpheciler, bu önerinin “beklenmedik kazanç siyaseti” olduğunu, fikrin mantıksız olduğunu ve mevcut Bitcoin sahipleri için orantısız kazançlar yaratabileceğini savunuyor.
Boğa senaryosunu güçlendiren sinyaller arasında, Beyaz Saray’ın Bitcoin’i rezerv varlık olarak değerlendirmeye devam etmesi ve Mart 2025 kararnamesiyle uyumlu şekilde bütçe nötr alım stratejilerini ilerletmesi yer alıyor. Kongre, 1.000.000 BTC alım hedefi etrafında finansman ve saklama mekaniklerini netleştiren yasama çalışmalarını sürdürüyor. IMF’nin Bitcoin’i küresel ekonomik raporlama çerçevesine dahil etmesiyle, raporlama meşruiyeti de yaygınlaşıyor.
Tersine, ana yasa tasarılarının yalnızca sunulmuş ve komitelere sevk edilmiş olarak kalması, tartışmaların tıkanması ve altın yeniden değerleme mekanizmasının yasa metninde yer almaması, S.954’te böyle bir hüküm bulunmadığı yönündeki iddialarla uyumlu. Yasama çabalarının, yeni alım yetkisi eklemeden yalnızca mevcut Stratejik Bitcoin Rezervi’ne dayanması da bu süreci zayıflatabilir.
Temel senaryo hâlâ anlatının önde, politikanın ise geriden geldiği bir tabloyu işaret ediyor. Bitcoin, rezerv varlık anlatısı güçlendikçe ve kurumsal dostu bir varlık haline geldikçe bu trendden faydalanmaya devam edebilir. Altın ise, bu tür takas anlatıları gündeme geldikçe dönemsel baskı görebilir. Ancak mevcut durumda bu, bir pozisyon alma fırsatı sunuyor; onaylanmış bir Hazine alım programı değil.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
