Enerji bağımsızlığının büyük önem arz ettiği bu günlerde yenilenebilir enerjiye talepte yükseliş takip ediliyor. Özellikle; Fed’in faiz indirimlerine başlayacağı beklentisi, konut talebinde ve çatı tipi güneş paneli talebinde belirgin artış sağlayabilir.
Ev tipi güneş paneli üreten Sunrun (RUN) hisseleri ise bu beklentiden güç alarak yükseliş kaydediyor. RUN hisseleri temmuzdan bu yana neredeyse iki katına yükseldi.
Hızlı yükselen Sunrun hisselerinde zaman zaman satışlar takip ediliyor. Peki bu satışlar bir düzeltme hareketi mi, yoksa zayıf finansal görünümün ve risklerin bir yansıması mı?
Dilersen Sunrun’a yakından göz atalım.
Sunrun Ne İş Yapıyor?
Sunrun, ABD’de ev tipi güneş enerjisi sistemlerinin tasarımı, geliştirilmesi, kurulumu, satışı, sahiplenilmesi ve bakımı alanında faaliyet gösteriyor.
Şirket, müşterilerine doğrudan veya çeşitli ortaklıklar aracılığıyla siparişleri temin ediyor. Sunrun, müşterileriyle ürün ve hizmetler için 20-25 yıllık anlaşmalar üzerinden ilerliyor. Son verilere göre şirketin 984 binden fazla müşterisi bulunuyor.
Pazar Payını Artırabilir
Geçtiğimiz haftalarda Sunrun gibi bir çatı GES üreticisi olan SunPower, iflas başvurusunda bulundu. Bu gelişme sonrasında SunPower’ın pazar payının yerini Sunrun’ın doldurabileceği beklentisiyle RUN hisselerinde yükseliş takip edildi.
Sunrun CEO’su Mary Powell da şirketin SunPower’ın eski bayileriyle görüşmelerde bulunduğunu ve bunlardan bazılarını ortak olarak bünyelerine kattığını söyledi. Diğer yandan Sunrun, iki eski SunPower yöneticisini çatı tipi GES üretiminde stratejik büyüme sağlamak amacıyla işe aldı.
Tesla ile İşbirliği Geliri Destekleyebilir
Sunrun Teksas’taki enerji şebekesini desteklemek için Tesla’nın (TSLA) iştiraki Tesla Electric ile işbirliği yaptığını duyurdu. Bu işbirliği, Sunrun’ın 150’den fazla müşterisini enerji şebekesine entegre eden bir güç programına dahil ediyor.
Öte yandan Sunrun ve Tesla Electric işbirliği, müşterilerin Tesla Powerwall bataryalarından enerji paylaşarak şebekeyi stabilize etmelerine olanak tanıyacak. Bu program sayesinde Sunrun’ın ek gelir sağlaması beklenebilir.
Sunrun (RUN) Hisseleri Regülasyonlardan Etkileniyor
ABD Başkanı Joe Biden, mayıs ayında Çin’den ithal edilen güneş panellerine uygulanan tarifeleri 25%’ten 50%’ye çıkarmış ve Biden yönetimi, Çin’in küresel güneş enerjisi tedarik zincirinin 80-90%’ından fazlasını ele geçirmek için haksız uygulamalar kullandığını söylemişti.
Dolayısıyla Sunrun gibi güneş enerjisi hisseleri, Kasım’da gerçekleşecek ABD Başkanlık seçimleri öncesinde volatil seyredebilir. Yakın zamanda Çin’le rekabet etmek için düşük fiyatlar uygulamak zorunda kalan ve Fed’in faiz artırımları nedeniyle yüksek borçlanma maliyetlerinden olumsuz etkilenen güneş enerjisi şirketleri, seçim belirsizliği tehdidi ile karşı karşıya kalabilir.
Eski Başkan ve Başkan Adayı Donald Trump, Başkan Joe Biden’ın Enflasyon Düşürme Yasası’ndaki temiz enerji vergi indirimlerini iptal etme olasılığını gündeme getirebilir.
Ek olarak, Kaliforniya’da yürürlüğe giren yeni NEM 3.0 politikası, güneş enerjisinin şebekeye geri satılma şeklini değiştiriyor. Eski politikada güneş enerjisi sahipleri ürettikleri fazla elektriği şebekeye perakende fiyat üzerinden satabiliyordu. Ancak, yeni politikaya göre bu fazla elektrik perakende fiyatlar üzerinden değil sadece toptan fiyatlar üzerinden satışa sunulabilecek. Bu da müşterilerin fatura yapısını değiştirerek güneş panelleri için yapılan finansman ödemelerini azaltmak yerine elektrik faturalarını azaltmayı hedefliyor.
Sonuç olarak, NEM 3.0 politikası güneş enerjisi sistemlerine olan talebi olumsuz etkileyebilir. Ancak bu politika, güneş enerjisini batarya depolama ile birleştirmenin faydalarını artırabilir.
Bu politikanın Sunrun üzerindeki etkisi belirsizliğini koruyor. Çünkü bu durum güneş enerjisi sistem satışlarına azaltırken batarya satışlarını teşvik edebilir.
Bilanço Tahminleri Aşmıştı
Sunrun, son bilançosunda Wall Street tahminlerinin üstünde gelir ve kâr açıkladı.
Şirket, analistlerin 0,4 dolarlık hisse başına kâr beklentisinin üstünde, 0,55 dolarlık hisse başına kâr raporladı. Hisse başına kârın geçen yılınl aynı döneminde 0,25 dolar olduğunu hatırlatmakta fayda var.
Gelir ise yıllık bazda 11% azalsa da analistlerin 517,7 milyon dolarlık beklentisini aşarak 523,9 milyon dolar oldu.
Sunrun CEO’su Mary Powell, ikinci çeyrekte hem depolama kurulumları hem de bağlantı oranları açısından yeni rekorlar kırarak Sunrun’ı sektörde daha da farklılaştırdıklarını, depolama kurulum tahminlerinin üst sınırını aştıklarını ve güneş paneli kurulumları, nakit üretimi ile net abone sayısı açısından çeyrekten çeyreğe sağlam bir büyüme gerçekleştirdiklerini ifade etti.
Sunrun, son bilançosunda beklentilerinde değişikliğe gitmedi. Şirket, dördüncü çeyrekte 50 milyon ile 125 milyon dolar arasında, 2025’in tamamında ise 350 milyon ile 600 milyon dolar arasında nakit üretimi hedefliyor. Üçüncü çeyrek için de pozitif bir nakit üretimi öngörülüyor.
Güçlü bilanço sonrasında Goldman Sachs analistleri 18 dolar olan hedef fiyatını 20 dolara yükselterek güçlü nakit akışının piyasa değerini desteklemesini beklediklerini raporladı.
Sunrun’ın Finansal Görünümü
Piyasa Değeri Sektör Ortalamasının Altında: Sunrun’ın piyasa değeri, sektör ortalamalarının altında bulunuyor. Bu da şirketin sektördeki diğer şirketlere göre daha küçük bir ölçeğe sahip olduğuna işaret ediyor.
Gelir Büyümesi Takip Edilmeli: 2021’de 1,6 milyar dolar, 2022’de ve 2023’te 2,3 milyar dolar gelir açıklayan Sunrun’ın yılın ilk yarısında 982 milyon dolar gelir bildirdiği belirtilebilir.
Net Kâr Marjı Negatif: Sunrun’ın brüt kâr marjı 10,03% olurken net kâr marjı -66,36% seviyesinde bulunuyor. Negatif net kâr marjı, şirketin kârlılık elde etmede zorluklar yaşadığını gösteriyor. Sunrun, etkili maliyet yönetiminde zorluklar yaşayabilir.
Özsermaye Kârlılığı Zayıf: Sunrun’ın özsermaye kârlılığı -36,2% ile sektör ortalaması olan 12,2%’nin gerisinde kalıyor. Önümüzdeki 3 yıl için özsermaye kârlılığı öngörüsü -8% ile negatif kalmaya devam ederken Sunrun, finansal performansını iyileştirmede zorluklarla karşılaşabilir.
Borç Yönetimine Dikkat Edilmeli: Sunrun’ın Borç/Özsermaye oranı 170% ile sektör ortalamasının oldukça üzerinde bulunuyor. Bu da şirketin borçlanmaya daha bağımlı olduğunu ve finansal kaldıraç konusunda endişeler oluşabileceğini gösteriyor.
PD/DD Oranı Düşük: Sunrun’ın Piyasa Değeri/Defter Değeri oranı 1’in altında, 0,8 ile cazip görünüm sunsa da yüksek borçluluktan dolayı oranın düşük göründüğü dikkat çekiyor.
Analistler AL Diyor
Wall Street analistlerinin Sunrun için konsensüs hedef fiyatı 23,50 dolar seviyesinde bulunuyor. Bu hedefin hisse üzerinde 23% yükseliş potansiyeli sunduğu belirtilebilir. Görüş bildiren 16 analistin 11’i hisseyi AL notuyla tavsiye ederken 5 analist TUT önerisinde bulunuyor.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Simply Wall St, Sunrun IR, CNBC, SeekingAlpha
