Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan yılın 2. enflasyon raporunu sundu. Buna göre yıl sonu enflasyon tahmini 24%’de sabit kaldı. 2026 sonu için 12% ve 2027 için 8% olan enflasyon tahminlerinde de değişikliğe gidilmedi.
Önceki Raporda 2025 Tahmini Yükseltilmişti
Yılın ilk enflasyon raporu sunumunda 2025 yıl sonu enflasyon tahmini 21%’den 24%’e çıkarılmış, 2026 enflasyon tahmini ise 12% olarak korunmuştu. 2027 yılı için ilk kez açıklanan enflasyon tahmini de 8% olarak belirlenmişti.
Piyasa Katılımcıları Anketi’nde Tahmin 30,3% Seviyesinde
TCMB’nin mayıs ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’ne katılan 66 katılımcının cari yıl sonu enflasyon tahmini 30,35%’e yükselmişti. Bir önceki anket döneminde bu oran 29,98%’di.
Katılımcıların 12 ay sonrası enflasyon beklentisi ise bir önceki anket döneminde 25,56% iken, mayıs anketinde 25,06% olmuştu. 24 ay sonrası enflasyon beklentisi ise 17,69%’dan 17,77%’e yükselmişti.
Karahan’ın Mesajları
Karahan sunumda önümüzdeki dönemde para politikasındaki kararlı duruşun devam edeceğini ifade ederek, dezenflasyonun devamını sağlayacak şekilde hareket edeceklerini bildirdi.
Mart ve nisan ayında yaşanan hareketlik karşısında proaktif adımlar attıklarını belirten Karahan, Kürsel tarafta yaşanan belirsizliklere dikkat çekerek “Belirsizlik yüksek seviyelerini koruyor. Finansal varlık fiyatlarındaki dalgalanmalar bilançolar üzerinden makro risklerini artırıyor. Bu durum ülkemizin dış talep durumunu da etkiliyor.” diye konuştu.
Tarife adımlarının enflasyon beklentilerini artırdığını ve sonrasında piyasalarda daha fazla faiz indirimi fiyatlandığını söyleyen Karahan, merkez bankalarının faiz indirimi konusunda ihtiyatlı duruşunu sürdürdüğünü ifade etti.
Karahan yurt içi talebin ivme kaybetmekle birlikte öngörülenin üzerinde seyrettiğini belirterek “Perakende satışlarda ivme kaybı mevcut. İlk çeyrekte talep koşullarının enflasyonu düşürücü etkisi azaldı. Talep koşullarının dezenflasyon süreciyle uyumlu hareket edeceğini öngörüyoruz.” diye konuştu.
Karahan dezenflasyon sürecinin “kesintisiz” bir şekilde devam ettiğini ve ana eğilimde belirgin bir değişiklik olmadığını söyledi. Karahan konuşmasında şunları söyledi:
“Mal enflasyonu görece düşük seyrediyor. Hizmet enflasyonundaki düşüş belirginleşiyor. Temel mal enflasyonu Nisan ayında güçlendi. Hizmet enflasyonu ilk çeyrekte yükseldikten sonra tekrar düşüş eğilimine girdi. Son veriler döviz kuru geçişkenliğinin azaldığını, enflasyona yansımasının sınırlı olduğunu gösteriyor.”
Karahan ek olarak zirai don olayının işlenmemiş gıda fiyatları üzerinde yuları yönlük riskleri artırdığını belirterek “Bu gelişme önümüzdeki dönemde gıda enflasyonunda baskıları artırabilir.” dedi.
Fatih Karahan, nisan ayında enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin duraksadığını belirterek şöyle dedi:
“Enflasyon beklentileri dezenflasyon patikamızın üzerinde seyretmeye devam ediyor. Beklentiler dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ediyor”.
Karahan ayrıca finansal koşullardaki sıkılığın devam ettiğini ve ticari kredi artış büyüme sınırları ile uyumlu ilerlediğini söyledi. Karahan KKM bakiyesinin azalmasının ise TCMB bilançosu üzerindeki riskleri azalttığını belirtti.
Yatırımcıların TL’ye yönelik risk algısında toparlanma olduğunu söyleyen Karahan “Attığımız adımların katkısıyla oynaklık azaldı.” dedi.
Soru-Cevap
Karahan toplantının soru-cevap kısmında ise son dönemde yaptıkları sıkılaşmanın, indirim döngüsüne geldiği için eksinin biraz daha fazla olabileceğini ifade ederek “Büyüme yavaşlayabilir ama enflasyon düşüşünü de etkileyebilir.” dedi.
Karahan aylık enflasyonun azalarak yıl sonunda 1%’in biraz üzerinde olmasını beklediklerini kaydederek şöyle dedi:
“Ama lineer bir seyir olmayacaktır. Enflasyonda katılık olduğunu düşünmüyoruz. Kur geçişkenliği dönemsel olarak değişebilir. Enflasyonda katılık olduğunu düşünmüyoruz. Kur geçişkenliği dönemsel olarak değişebilir. Enflasyonun sene sonunda bandın içinde kalacağı konusunda son derece eminim.”
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
